每日机构分析：12月1日

•DWS Group：欧洲央行未来几个月料将累计加息150个基点

•美国银行：欧洲央行终端利率可能高于3%

•Carmignac：美联储需要引发经济衰退来降低通胀

•花旗：预计2023年全球经济增速将放缓至2%以下

•摩根士丹利：加密市场预计将进一步破产和去杠杆化

【机构分析】

•德意志银行旗下资产管理子公司DWS Group经济学家Ulrike Kastens在一份报告中说，欧元区11月通胀有所下降，但由于食品价格继续攀升，通胀预期似乎更高，因此目前通胀压力还不太可能出现真正的缓解。总体通胀率应该会在明年初前后见顶，但欧洲央行的重点届时可能会从总体通胀率转向核心通胀率。由于工资上涨、劳动力市场短缺和成本引发的价格上涨，这一不包括波动较大的食品和能源类别的通胀率预计将远高于2%的目标。DWS预计，欧洲央行将在未来几个月进一步累计加息150个基点。

•美国银行策略师表示，预计欧洲央行终端利率将高于市场定价水平。美国银行经济学家的基准预期是终端利率将达到3.25%，但存在收紧至3.5%的风险。对终端利率的预期是基于这样一种想法：鉴于到2023年中通胀仍超过6%，欧洲央行将很难在2023年上半年停止加息，终端利率将取决于下一次加息的规模。根据Refinitiv的数据，目前市场预计欧洲央行利率将在2023年第二季度达到峰值，且峰值水平低于2.9%。

•法国资产管理公司Carmignac首席经济学家Raphael Gallardo在一次网络研讨会上表示，美联储将需要将利率提高到足以引发经济衰退的水平，以降低通胀。美国的通胀不仅是由能源价格高企造成的，也是由强劲的劳动力市场和稳固的消费需求造成的。消费具有弹性和劳动力市场火热将迫使美联储收紧货币政策，由于实际工资增长“过高”，失业率需要对应更高才行。如果股市的金融环境过于宽松，美联储可能会被迫将终端利率提高到超过债券市场目前定价的水平。

•花旗集团预测，明年全球经济增长将放缓至2%以下，与高盛、巴克莱和摩根大通等主要金融机构的预测一致。花旗策略师指出，新冠肺炎和俄乌冲突带来的持续挑战是上述预测背后的原因。尽管花旗预计美国经济今年将增长1.9%，但预计明年将下降一半以上至0.7%。该行预计，明年美国通胀同比增长4.8%，预计美联储最终利率在5.25%-5.5%之间。英国和欧元区将在年底前陷入衰退，因为这两个经济体都面临能源供应和需求方面的限制，以及收紧的货币和财政政策。2023年英国和欧元区经济预计将分别收缩1.5%和0.4%。

•摩根士丹利表示，随着加密货币价格下跌，投资者对数字资产的兴趣在过去一年发生了变化。传统金融客户对受监管产品的需求有所增加。市场正在重新评估所有发行的项目代币的价值，以及它们是否已被用作杠杆资产，该行业预计将进一步破产和去杠杆化。重点仍然是建立数字资产基础设施，尽管一些投资者认为，数字资产完全成为主流可能需要10-15年的时间。此外，这个周期中的加密货币市场杠杆比上一个周期更大。这可能是因为做市商、公司和投资者等加密货币机构是这次市场的主要交易者，而在2017-18年散户占主导地位。

编辑：崔凯

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