首页 > 要闻 > 正文

【高端访谈】消费基础设施发行REITs有利于促消费扩内需——访北大光华管理学院副院长张峥

新华财经|2023年03月24日
阅读量:

张峥认为,“便民”和“提质”是夯实消费的重要支撑。推出消费基础设施REITs,有助于扩大投资规模,提升投资质量,改善运营水平,通过“便民”和“提质”促进消费。

新华财经北京3月24日电(记者余蕊)国家发展改革委24日发布了《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目申报推荐工作的通知》,该通知是我国公募REITs领域的又一份重要政策文件。

北大光华管理学院副院长张峥在接受记者采访时表示,通知将消费基础设施纳入基础设施REITs的试点资产范围,这是继2021年国家发展改革委发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点工作的通知》之后,我国公募REITs市场底层资产的又一次扩容,是REITs市场建设迈出的重要一步。

消费基础设施REITs将推动消费扩容提质

通知提出,支持消费基础设施建设,贯彻党中央、国务院关于把恢复和扩大消费摆在优先位置的决策部署,研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目,保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。

“消费基础设施是消费支撑体系的重要组成部分,为广大城乡居民创造消费条件,提供消费场景,具有一定的公共属性。”张峥说,通知提出优先支持发展的不动产项目,以及鼓励的回收资金投资方向,均侧重于服务社会民生,这体现了基础设施REITs推动国家重大战略实施,服务实体经济,支持重点领域建设的原则。

微信图片_20230324155616.jpg

图为北大光华管理学院副院长张峥(受访者供图)

张峥认为,“便民”和“提质”是夯实消费的重要支撑。推出消费基础设施REITs,有助于扩大投资规模,提升投资质量,改善运营水平,通过“便民”和“提质”促进消费。

“首先,不动产营造的空间是线下消费活动的载体,位置选择精准、空间规划得当,以及商户布局合理是增强‘便民’效能的关键点。”张峥说,其次,我国的线下消费需求已经从纯商品购物需求升级到购物、餐饮、娱乐、运动、健康、美容、文化等多元消费需求,“沉浸式”已成为消费者追逐的一种消费方式,消费基础设施需要提供与之相适配的消费场景。第三,在数字化时代,线上线下消费场景的深度融合已经成为发展方向,消费基础设施应为消费者提供一体化、无缝衔接的全渠道购物体验。

近年来,我国经济面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。去年12月中央经济工作会议提出,要优化政策举措,充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用,着力扩大国内需求,把恢复和扩大消费摆在优先位置,通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资。

张峥表示,以REITs为政策抓手,支持消费基础设施建设,有助于形成需求牵引供给,供给创造需求的更高水平动态平衡。

“一方面,REITs可以盘活存量资产,带动新增投资,形成投资的良性循环,有助于吸引社会资本参与消费基础设施和服务保障能力建设,发挥投资的乘数效应;另一方面,借助REITs市场定价的激励约束机制,提升投资质量和运营水平,能够推动消费基础设施建设高质量发展,支持消费的新业态、新模式、新品牌加快发展,从而推动消费扩容提质,发挥消费增长拉动经济的乘数效应。”他说。

严格落实房地产市场调控政策,构建有效隔离机制

通知要求,项目发起人(原始权益人)应为持有消费基础设施、开展相关业务的独立法人主体,不得从事商品住宅开发业务。发起人(原始权益人)应利用回收资金加大便民商业、智慧商圈、数字化转型投资力度,更好满足居民消费需求。严禁规避房地产调控要求,不得为商品住宅开发项目变相融资。

“通知延续了保障性租赁住房试点发行REITs的做法,在发起主体、回收资金用途等方面构建了有效的隔离机制,严格落实了房地产市场调控政策。”张峥说。

他表示,隔离机制的设计,一方面保证了REITs试点政策不影响现有房地产政策,另一方面,也匹配房地产新发展模式的内在需求。

据了解,传统的房地产经营模式有两个特点,一是采取“开发-销售”的“快周转”模式,二是多种业务,如销售型和持有型业务,混合在一个主体之下。

“通过对全球市场的观察,我们发现随着从增量阶段逐渐进入存量阶段,持有型房地产业务将越来越重要;同时,房地产行业将向专业化、精细化方向发展。”张峥认为,REITs无疑是支持持有型业务的最重要的金融工具之一。

他说,通知中有关独立主体的要求,既符合商业地产专业化和精细化发展的方向,同时也解决了多业务混合之下,企业融资结构的选择难题,避免企业聚集财务风险。“在保障性租赁住房领域,华润有巢REIT是目前的一个典型案例。从保障性租赁住房到消费基础设施,基础设施REITs试点将带动房地产新发展模式的探索。”

关于我国REITs市场的未来发展,张峥认为,消费基础设施纳入公募REITs试点范围,将进一步推动公募REITs市场规模扩大,拓展REITs投资标的,提升REITs市场的流动性,对我国REITs市场建设具有重要意义。

“从GDP结构上看,近年来我国最终消费支出占GDP的比重在38%左右。根据北大光华课题组的测算,如果2035年要实现社会主义现代化,人均GDP达到中等发达国家水平,我国的居民消费率很可能要比当前提高20个百分点,服务消费占比也将大幅提高。这就需要大量与之相匹配的消费基础设施建设投资,需要借助公募REITs市场的力量。”张峥说。


编辑:王柘


声明:新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下,本平台所发布的信息均不构成投资建议。

新华财经声明:本文内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
作家
文章:556 人气:558
作家介绍
手机扫码访问
传播矩阵
支付成功!
支付未成功