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债市日报:6月6日

新华财经|2023年06月06日
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机构认为,当前政策博弈预期持续存在,对市场造成一定扰动。但从高频经济数据跟踪结果来看,产需仍在低位徘徊,基本面暂未有明显改善,对债市仍有支撑。

新华财经北京6月6日电(李奇涵)银行间利率债收益率周一(6月6日)普遍下行,维持窄幅波动,市场资金面继续保持宽松,国债期货继昨日全线上涨后再收阳线,与大盘走势一致,转债市场涨多跌少,中证转债指数下跌0.39%,交易所地产债多数下跌。

机构认为,当前政策博弈预期持续存在,对市场造成一定扰动。但从高频经济数据跟踪结果来看,产需仍在低位徘徊,基本面暂未有明显改善,对债市仍有支撑。但利率进一步打开下行空间仍需契机,当前债券利率或维持低位震荡,继续耐心持券。

【行情跟踪】

周二上午资金面延续宽松,现券利率整体下行1bp左右,短端表现好于长端;资金面宽松则带动存单利率继续下行。银行间主要利率债收益率普遍下行,截至发稿,10年期国开活跃券230205收益率下行0.25BP至2.873%,10年期国债活跃券230004收益率下行0.2BP,5年期国开活跃券230203收益率下行2BPs至2.58%。

国债期货连涨2日,其中十债主力期货涨0.19%,报101.62;五债主力期货涨0.125%,报101.895;二债主力期货涨0.07%,报101.275;三十年国债期货主力涨0.15%,报97.07。

转债方面,中证转债指数(000832)周二继续下跌, 全天成交387万手,成交金额605.2亿元,比周一放量约80亿元;个券方面,497只有交易的转债中,只有93只上涨,9只收平,其中华锋(128082)、亚康(123181)和沿浦转债(111008)分别涨10.56%、10.17%和6.51%;超达(123187)、新港(111013)和华兴转债(118003)为跌幅榜前三,分别下跌14.94%、12.14%和7.27%。

机构认为,转债市场正在逐步从磨底阶段走出,虽然市场仍旧面临较多的不确定性,但预期基本见底,情绪修复有望带来更多的机会。

交易所地产债多数下跌,“21旭辉02”跌8%,“15远洋05”跌超6%,“15远洋03”跌近5%,“19远洋01”跌超4%,“21碧地02”和“21远洋02”跌超2%;“21碧地04”涨10%,“21碧地01”涨近4%。

【资金面】

公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,6月6日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。数据显示,当日370亿元逆回购到期,因此单日净回笼350亿元。数据显示,本周二到周五,共有540亿元逆回购到期。

本周以来,资金面保持宽松,Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行4.5BPs报1.275%,7天期下行8BPs报1.767%,14天期下行2.3BPs报1.827%,1个月期下行0.7BP报2.056%。交易所回购利率持续走低

【海外债市

隔夜中短期美债收益率小幅回落,长债走势稳定。截至当天收盘,2年期美债收益率下跌4BPs至4.46%;10年期美债、20年期美债收益率均与上周五持平,分别报3.69%、4.03%,30年期美债收益率涨1BP至3.89%。亚市交易时段周二下午,短端与中长期美债走势继续分化,短债被抛售,1个期美债收益率大涨23.5BPs至5.431%;2年期美债收益率跌4.2BPs至4.441%,10年美债收益率跌3.1BPs至3.662%。

欧债收益率周一上涨,10年期德债收益率尾盘涨7BPs至2.38%。10年期意债收益率涨9BPs至4.07%。10年期意债与同期德债收益率利差早盘短债收窄至160BPs,为2022年4月以来最摘,尾盘时走阔至167BPs。周二,欧洲市场开盘后,欧债收益率全线下跌,10年期德债收益率跌4.1BPs至2.333%,10年期意债收益率跌3.1BPs至4.103%,10年期法债收益率跌4.5BPs至2.879%; 其他市场方面,英国国债收益率全线下跌,2年期英债收益率跌0.7BPs至4.432%,10年期英债收益率跌1.1BP至4.196。

亚太市场方面,澳洲联储6日意外将基准利率上调25个基点至4.10%,续刷2012年以来新高,市场此前预测维持利率不变。澳债当天小幅波动,其中1年期澳债收益率跌1.5BP至4.058%,10年期澳债收益率微跌0.4BP至3.809%。

日债收益率周二普遍回落,稍早公布的薪资数据显示,物价居高不下可能会继续给实际薪资带来下行压力,市场对经济前景担忧不减。

截至6月6日尾盘,10年期日债收益率报0.422%,下行1.4BP;3年期和5年期日债收益率分别走低0.4BP和0.8BP,报-0.064%和0.082%。超长端品种同步走强,20年期和30年期日债收益率分别报1.021%和1.261%,分别回落1.8BP和1.7BP。

【机构观点】

中信固收:债市基本面环境相对友好,而流动性市场或延续相对宽松。另一方面,国内经济预期转弱、资本市场信心不足,后续稳增长政策或加力;而中美经济预期分化、美元走强主导的人民币贬值也限制了宽货币预期,后续长债利率下行赔率不足环境下或对政策端扰动更为敏感,而短端利率估值偏高,或仍具备下行空间。

中金固收:虽然债券牛市已经震荡延续了2-3年,但债券牛市的长尾效应下,利率下行的过程可能比较长。尤其是如果今年能看到存款利率补降的话,银行贷款和存款利率都有望低于去年,债券收益率也很可能会低于去年,10年国债收益率可能逐步走低到2.5%甚至更低的水平。对投资者而言,买入并持有依然是性价比最高的投资策略。

国海固收:近期机构对于拉久期的态度显得十分“中性”,在久期上“挖掘”收益的胜率和赔率都已经开始下降。短期内票息策略或许优于久期策略,并且,在具体券种选择上,1-3年高评级城投债和二级资本债或许是较优解。


编辑:王菁

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