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债市日报:6月7日

新华财经|2023年06月07日
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机构认为,短端则伴随着资金宽松,存单发行需求的降低,导致存单利率继续下行,进而打开3-5年期利率债的下行空间,并传导到长端利率的下行。因此,目前继续持仓不折腾,仓位较低的机构建议及时加仓。

新华财经北京6月7日电(李奇涵) 银行间周三(7日)资金面延续宽松,主要利率债窄幅波动,收益率小幅下行,国债期货多数收涨,中证转债指数连跌3日,成交比周二小幅缩量。

机构认为,短端则伴随着资金宽松,存单发行需求的降低,导致存单利率继续下行,进而打开3-5年期利率债的下行空间,并传导到长端利率的下行。因此,目前继续持仓不折腾,仓位较低的机构建议及时加仓。

【行情跟踪】

国债期货多数收涨,30年期主力合约涨0.22%,10年期主力合约涨0.09%,5年期主力合约涨0.04%,2年期主力合约跌0.01%。

银行间主要利率债收益率小幅下行,截至发稿时,10年期国开活跃券230205收益率持平,报2.8665%,10年期国债活跃券230004收益率下行0.10BP,报2.7030%,5年期国开活跃券230203收益率下行0.4BP至2.57%。

中证转债指数收盘跌0.12%,超达转债和华锋转债跌超5%,新致转债跌超4%,沿浦转债、明泰转债和瑞鹄转债跌超3%;亚康转债涨超16%,正邦转债涨超11%,全筑转债涨超10%,花王转债涨超7%。

【资金面】

公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,6月7日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。数据显示,当日130亿元逆回购到期,因此单日净回笼110亿元。

资金方面,Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行12.9BPs报1.404%,7天期上行8.8BPs报1.855%,14天期下行5.1BPs报1.776%,1个月期下行0.7BP报2.049%。

据证券时报6日报道,多家国有大行近日将下调部分存款利率,涉及人民币、美元币种。其中,人民币活期存款利率调降5个基点,部分定期存款利率下调10个基点;美元定期存款根据不同期限和不同规模亦有调降,5万美元(含)以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%,此前有的大行该品种利率最高可达5%左右。

一级市场方面,农发行1年期、10年期固息增发债中标收益率分别为1.8824%、2.893%,全场倍数分别为3.12、3.03,边际倍数分别为1.71、1.34。

【海外债市

隔夜市场方面,短期与中长期美债走势继续分化,短债一度被抛售,1个期美债收益率盘前大涨23.5BPs至5.431%,后涨幅收窄,尾盘下挫,收跌10BP至5.15%;1年期以上美债收益率先跌后涨,其中2年期美债收益率涨5BPs至4.51%,10年美债收益率小涨1BP至3.7%,2年期美债与10年期美债收益率利差再次走阔至81BPs。周三美债盘前,短期美债继续被市场抛售,其中1个月期美债收益率涨7.3BPs至5.197%,2个月期美债收益率大涨13.3BPs至5.341%;2年期美债收益率跌1.5BP至4.51%,10年期美债收益率跌1.7BP至3.683%。

欧债收益率周二早盘全线下跌,10年期德债收益率跌4.1BPs至2.333%,10年期意债收益率跌3.1BPs至4.103%,10年期法债收益率跌4.5BPs至2.879%; 其他市场方面,英国国债收益率全线下跌,2年期英债收益率跌0.7BP至4.432%,10年期英债收益率跌1.1BP至4.196%。周三欧洲市场开盘后,德债价格全线上涨,10年期德债收益率小幅下跌0.7BP至2.362%;2-7年期意债价格下跌,8-30年期意债小幅上涨,其中2年期意债收益率涨2.6BPs至3.526%,10年期意债收益率跌0.3BP至4.172%。英国国债价格多数上涨,其中英债收益率跌1.6BP至4.192%,与昨日开盘基本持平。

亚洲市场方面,日债市场周三延续偏强,日债期货到期券与最便宜交割券利差收窄,显示出日债市场运作状况正在好转,这减轻了日本央行调整其超宽松货币计划的压力。不过,目前日本工资涨幅不及物价,如果实际工资水平持续下降,将影响家庭购买力并导致消费停滞,进而拖累日本经济。

截至6月7日尾盘,10年期日债收益率报0.422%,下行0.3BP;3年期和5年期日债收益率分别走低0.2BP和0.4BP,报-0.056%和0.081%。超长端品种也表现尚可,20年期和30年期日债收益率分别报1.015%和1.259%,分别回落0.6BP和0.1BP。

日兴证券高级利率策略师表示,市场正在恢复到日本央行2022年6月开始无限量购买最便宜交割债券之前的普遍状况,票据和期货在合理的水平上同步波动。

【基本面】

宏观数据方面,中国5月出口(以美元计价)同比降7.5%,前值增8.5%;进口降4.5%,前值降7.9%;贸易顺差658.1亿美元,前值902.1亿美元。中国5月出口(以人民币计价)同比降0.8%,前值增16.8%;进口增2.3%,前值降0.8%;贸易顺差4523.3亿元,前值6184.4亿元。

海关总署公布数据显示,前5个月,我国外贸进出口同比增长4.7%,实现了稳定增长。据海关统计,今年前5个月,我国外贸进出口总值16.77万亿元人民币,同比增长4.7%,其中出口9.62万亿元,同比增长8.1%;进口7.15万亿元,同比增长0.5%。

【机构观点】

中信固收:进入6月,下半年稳增长的重要窗口期正式到来,叠加近期部分经济金融数据和市场情绪来看,降息的必要性明显抬升。预计6月一年期MLF利率或将下调5-10BPs。除此以外,银行也存在进一步下调存款产品利率的空间,如果降息落地,预计将带动10年期国债到期收益率进一步下行。

兴业证券:全面下调存款基准利率的必要性不强,但是,当前存款利率曲线较贷款利率曲线更为陡峭,与5年期LPR的下调相呼应,引导长期限定存利率下行,优化存款利率曲线的形态或是可行的选择。

华创证券:5月份进出口较弱,或负面影响工业生产。目前核心因素还是围绕经济的数据展开,然后是资金面。既然短期利率已经创新低,那么5-10年期利率的下行也是必然。目前看10-5年期利差处于高位,可以适度关注10年期利率债。


编辑:王菁

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