每日机构分析：7月17日

•高盛：美国通胀形势现分歧或推动美元进一步下跌

•潘森宏观：法国核心通胀或缓慢放缓

•法国兴业银行：加元或比其他顺周期货币更加安全

•瑞银：澳储行新任主席立场尚不明朗

【机构分析】

•高盛外汇分析师预计，美国经济的韧性可能会比过去的经济周期更小。如果美联储呼吁结束通胀斗争，而欧洲央行被迫在更长时间内维持较高利率，那么支撑美元的因素可能会崩溃。分析师表示，美元进一步下跌的最大风险是通胀预期出现分歧。到2024年，美元兑欧元将从目前的约1.12美元贬值至1.15美元，日元兑美元将从目前的约139美元升值至125日元。

•德意志银行外汇研究全球联席主管在报告中表示，他再次押注美元将在2023年和2024年期间走弱，并在2025年保持弱势。因美元正遭受可持续的通货紧缩和正向但不太强劲的经济增长的双重打击。

•潘森宏观经济学家在报告中表示，法国的核心通胀似乎将持续放缓。服务业通胀6月份小幅下降至2.9%。虽然这可能被证明是一个假象，但经济放缓可能是真实的，企业销售价格上涨放缓，意味着消费者价格和核心通胀有所缓解。这对欧洲央行和饱受通胀之苦的债券市场来说是个好消息。经济学家指出，通胀的缓解可能需要时间。

•澳大利亚联邦银行外汇策略师Carol Kong表示，英国核心通胀出现意外上行，很容易推高英国央行的加息预期，并导致英镑进一步上涨。通胀数据发布之际，英镑的表现优于美元，这使得英镑在短期内看起来对美元的定价过高，因此任何负面意外的下行潜力都可能大于上行潜力。投资者担心，由于未来几个月利率上升，英国经济将陷入衰退，而通胀释放的影响可能会加剧这些担忧，从而削弱英镑。

•德国商业银行经济学家分析认为，持续的通胀引起欧洲央行的强烈担忧，相比美联储，市场对欧洲央行的降息定价非常谨慎。最近的通胀数据表明，欧洲央行将不得不采取更多措施，或必须在更长时间内维持限制性货币政策。

•新加坡银行外汇策略师表示，市场开始再次清醒地认识到，在7月利率决议之前，日本央行都面临政策风险。鉴于日本通胀率上升的背景，市场开始更加警惕可能会出现政策调整。这也引起了日本央行的注意，日本央行不再认为近期成本驱动的通胀只是暂时现象，而且对于持续达到2%通胀率目标的相关进展的看法也在改变。日本央行正开始释出一些讯号，表明通胀逐渐受到消费者需求改善的带动，如果这种情况持续下去，可能成为新任央行行长植田和男放弃前任大规模货币刺激政策的理由。日本央行7月利率决议将于28日公布，会后将发布经济展望报告。

•法国兴业银行的经济学家发布报告称，加元可能进一步上涨。随着美联储在2019年放宽政策，美元兑加元可能再度下跌至1.2600。就在2018年12月美联储上一轮加息周期结束后，美元兑加元在1.36上方见顶。加拿大央行对未来进一步加息行动的不反对或意味着加元将受益于套利交易。在美元反弹的情况下，加元将比其他顺周期货币更加安全。

•瑞银经济学家表示，由于澳储行缺乏公开投票记录，因此很难说新任主席Bullock比现任主席更鹰派还是更鸽派。该经济学家认为，政策倾向在一段时间内不会显现出来，因无法得知澳储行的利率决定是一致的还是有分歧的。充分就业仍是澳储行使命的一部分，这表明新任主席可能倾向于鸽派。瑞银仍预计澳储行将再次加息25个基点，最有可能在8月份。

编辑：王姝睿

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