每日机构分析：3月4日

•凯投宏观：不排除美联储6月份首次降息的可能性

•美国银行：美国债务平均每100天增加1万亿美元

•NLI 研究机构：日本资本支出激增 企业表现出乐观情绪

【机构分析】

•NLI 研究机构经济研究主管Taro Saito称，有日本企业在2023年最后一个季度增加投资，这表明企业比上个月发布的整体增长数据中所显示的情况要更为乐观。日本财务省数据显示，截至12月的三个月不包括软件的商品资本支出环比增长8%，同比增长11.7%。商业投资终于显示出强劲势头，市场之前担心企业的计划与实际投资之间存在异常差距，但这些数据可能会缓解这些担忧。该数据将被计入定于3月11日发布的修正后第四季度国内生产总值数据中。初值显示GDP折合年率意外萎缩0.4%，经济陷入技术性衰退。最新数据可能会导致GDP数据向上修正。

•凯投宏观分析师Andrew Hunter表示，最近几周，许多政策制定者都表示，他们正在关注1月份通胀的反弹是意外还是新的趋势，并暗示首次降息可能在今年晚些时候。鲍威尔似乎将在向国会作证词时呼应同事们的观点。但他也指出，由于核心通胀的下降趋势看起来仍然完好无损，因此不能排除6月份首次降息的可能性。除了降息以外，鲍威尔也可能被问及资产负债表缩减计划的未来走向。在美联储内部影响力日益攀升的理事沃勒周五高呼，希望美联储提高短期美债占比，并将所持机构抵押贷款支持证券（MBS）降低至零。达拉斯联储主席洛根指出，开始放慢美联储缩减资产负债表的步伐可能是合适的。

•Brown Brothers Harriman的分析师表示，预计欧洲央行3月将采取谨慎态度，欧洲最新的通胀数据超出预期，鹰派立场可能会在短期内支撑欧元。市场普遍预计欧央行3月利率决议将按兵不动，焦点将主要集中在最新的经济预测以及拉加德关于降息时机的任何信号上。通常来说，这对欧元来说是一个积极的消息。随着高利率开始抑制需求以及各国政府削减支出，欧元区经济已经陷入衰退，欧洲央行等待降息的时间越长，衰退可能就越严重。欧洲央行高度关注的工资增长是最滞后的经济指标之一，等待太久才采取行动可能会对经济造成不必要的损害，并最终需要更大幅度降息。

•Investec分析师称，英国财政部将公布春季预算案，预计在今年晚些时候可能举行的大选之前，将出台减税或增加公共支出等形式的财政优惠。财政刺激措施可能提振经济，并可能加剧英国央行将比欧洲央行和美联储更晚降息的预期，从而支撑英镑。不过，近期英国国债收益率的上升可能会限制政府实施财政刺激的空间。英国债务管理办公室2024-25财年的国债发行计划将与预算一起公布。

•美国银行投资策略师迈克尔·哈特内特认为，美国债务从34万亿美元增至35万亿美元的速度将维持在100天左右不变。美国财政部的数据显示，从去年下半年开始，美国债务增长达到了平均每100天增加1万亿美元的速度。截至2月28日，美国债务规模接近34.4万亿美元。

•澳新银行分析师表示，鲍威尔本周在国会作证时，可能会重申他在利率和通胀问题上的鹰派立场。虽然鲍威尔不太可能提供任何新的线索，但他可能会重申，在考虑降息之前，美联储需要看到更多通胀缓解的迹象。分析师预计鲍威尔将倾向于鹰派立场，并坚持他自1月份FOMC会议以来的立场，即美联储需要更多令人信服的证据，证明通胀率有望回到2%。

•东吴证券认为，日经指数受英伟达业绩超预期助力，突破历史峰值，此时需要关注一方面日元汇率是否将被干预，另一方面货币政策紧缩信号的边际释放，谨慎看待日股后市上涨空间的同时，看好日元兑美元汇率的配置价值。

编辑：马萌伟

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