【新华解读】公募基金股票交易佣金调降 投资者交易成本稳步下降

新华财经北京4月20日电（记者闫鹏、刘玉龙）19日晚间，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，调降基金股票交易佣金费率，将交易佣金分配比例的上限从30%调降至15%，自2024年7月1日起正式实施。

业内认为，规定的发布实施，将进一步优化基金证券交易佣金制度，降低基金投资者交易成本，有利于引导证券基金经营机构进一步端正经营理念，专注提升投资者长期收益，提供更加优质的交易、研究和投资服务，促进形成良好的行业发展生态。

四方面推进佣金制度改革

2023年7月，中国证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，计划在两年内按照“管理费用、交易费用、销售费用”的实施路径，拟分三个阶段采取15项举措，全面优化公募基金费率模式，稳步降低基金行业综合费率水平。

规定的发布标志着公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地。具体来看，本次规定共19条，主要包括四方面内容。

一是坚持投资者利益优先，将公募基金股票交易佣金费率调整至较为合理的水平，同时建立佣金费率动态调整机制，根据全市场费率变化情况，定期调整公募基金股票交易佣金费率。

二是加强佣金分配行为监管，结合行业实际将交易佣金分配比例上限由30％调降至15％，切实防范利益输送。

三是强化内部制度约束和外部监督制约，明确基金管理人、证券公司在佣金支付方面相关禁止性行为及基金托管人的监督职责。

四是优化完善信息披露内容和要求，要求基金管理人定期在官网披露整体层面的交易佣金费率水平、年度汇总支出及分配明细等信息，强化市场监督和约束。

业内人士分析，规定发布实施后，以2023年静态数据测算，公募基金年度股票交易佣金总额降幅将达38%，2024、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本。若加上第一阶段管理费用降费举措，前两阶段费率改革每年累计可为投资者节约成本约200亿元。

投资者交易成本稳步下降

近年来，公募基金行业快速发展，对促进资本市场平稳运行、提升投资者长期收入发挥了重要作用，但还存在费率水平偏高、收费模式单一、投资者获得感不佳等问题。在此背景下，证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》。

2023年，公募基金行业响应监管号召，纷纷下调旗下主动权益类基金的管理费率、托管费率，统一不超过1.2%、0.2%的上限标准。同年7月起，新注册的主动权益类基金也统一执行上述标准。

从实施效果来看，2023年行业130余家公募基金管理人发布降费公告，降费产品超3300只。根据2023年公募基金年报，2023年公募基金管理费共计1356.15亿元，同比下降7.04%，基金行业费率改革成效显著。

华夏基金表示，公募基金行业费率改革突出维护投资者合法权益的监管导向，有助于引导行业机构把维护投资者利益放在首要位置，专注提升客户服务能力，降低客户交易成本，提供更加优质的证券交易、证券研究、资产管理等服务，促进形成良好的行业发展生态。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，新规合理调降公募基金的证券交易佣金费率，降低基金持有人承担的交易成本，对基金持有人的利益是一种保护，也增加了基金的净值。另外，新规中针对研究服务也有要求，规范交易佣金使用的方向，这些都进一步规范基金证券交易费用的管理，有利于证券行业规范发展。

在中信证券金融产业首席分析师田良看来，三阶段公募基金降费改革持续推进，将助力市场投资者降低成本。此次以公募基金交易佣金为核心的改革在佣金费率、分配制度和合规管理层面进行了明确规范，有利于推动公募基金和卖方研究业务走向以研究能力为导向的高质量发展道路。

日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，是资本市场第三个“国九条”。新“国九条”中明确指出“稳步降低公募基金行业综合费率”。此次交易费用制度改革也是贯彻落实新“国九条”之举。

业内机构预计，在以管理费用、交易费用分别为核心的第一、第二降费改革落地后，后续以基金销售环节降费为核心的第三阶段降费有望于今年年底前落地，三阶段机构降费改革将从多渠道降低投资者成本，助力市场投融资平衡。

编辑：张瑶

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