债市日报：4月22日

新华财经北京4月22日电（王菁）债市周一（4月22日）保持偏强整理，国债期货多数收涨，现券曲线稍有走平，超长债收益率回落2BPs左右；公开市场单日对冲到期量，资金面平稳偏松，资金价格有所回落。

机构认为，税期过后资金面回归平稳偏松，债市表现暂时维持盘整格局，海外风险事件对交投影响有限，继续关注特别国债发行时间和方式，另外关注近期可能召开的政治局会议会否释放新的政策信号。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.36%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.01%。

银行间现券市场延续偏强整理，截至发稿，5年期国债活跃券230022收益率下行0.75BP报2.0775%，10年期国债活跃券230026下行1BP报2.285%，30年期国债230009收益率下行2BPs至2.4625%；5年期国开活跃券230208收益率下行0.75BP报2.12%，10年期国开活跃券230210下行1.5BP至2.346%。

中证转债指数收盘跌0.38%，55只可转债跌幅超2%，平煤转债、中旗转债、科顺转债、惠城转债、广电转债跌幅居前，分别跌6.96%、5.71%、5.17%、5.11%、4.84%。涨幅方面，10只可转债涨幅超2%，N伟24转上市首日涨超57%，正丹转债、海波转债、山河转债、应急转债分别涨7.09%、6.02%、5.31%、4.88%。

交易所地产债涨跌不一，“21龙湖03”、“22穗建08”、“22万科05”涨超2%。“21旭辉02”跌超4%，“20万科08”、“20旭辉02”、“16龙湖04”跌超2%。此外，“23延经01”、“22广越04”涨超6%，“23深铁08”、“PR息烽债”、“23龙江40”涨超4%。

【海外债市】

北美市场方面，截至上周五（4月19日）收盘，美债收益率收盘涨跌互现，2年期美债收益率涨0.1BP报4.994%，3年期美债收益率涨0.2BP报4.83%，5年期美债收益率跌0.4BP报4.675%，10年期美债收益率跌1.2BP报4.624%，30年期美债收益率跌1.7BP报4.713%。

亚洲市场方面，日债收益率涨跌互现，10年期国债收益率报0.846%，下行1.9BP；3年期和5年期国债收益率分别走高0.8BP和4.3BPs，报0.295%和0.496%。

欧元区市场方面，当地时间4月19日，欧债收益率收盘涨跌不一，法国10年期国债收益率涨0.5BP报3.008%，德国10年期国债收益率涨0.3BP报2.498%，意大利10年期国债收益率涨0.9BP报3.924%，西班牙10年期国债收益率跌0.5BP报3.307%。

【资金面】

公开市场方面，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。由于今日有20亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。

本周（4月22日至4月26日）央行公开市场将有100亿元逆回购到期，其中周一至周五每天均有20亿元到期。此外，周二（4月23日）有700亿元国库现金定存到期，周四（4月25日）有50亿元央票互换到期。

资金面保持平稳偏松，隔夜Shibor报1.7800%，下跌1.70BP；7天Shibor报1.8310%，下跌3.90BPs；14天Shibor报1.9560%，下跌2.70BPs；1月Shibor报1.9720%，下跌1.70BP；3月Shibor报2.0270%，下跌0.80BP。银行间回购定盘利率多数持平，FR001涨2BPs报1.9%，FR007持平报1.9%，FR014持平报2.0%。

【机构观点】

平安证券：5-6月供给将至的背景和去年4季度相似，预计曲线重新平坦化，资金中枢回到7天逆回购+15BP，1年国债调整幅度可能在30-40BP，10年期国债调整上限在2.38%以内，30年期国债调整上限在2.60%以内。本轮的特点是供给规模与一季度机构欠配规模基本匹配，超长债则视保险拉长资产久期的意愿，预计长端调整幅度有限。

兴证固收：曲线小幅变陡后，长端收益率下行空间也可能打开，保持一定的久期仍是较好的策略。往后看，中短久期利率债的利空有限，若中短久期利率债维持在偏强的位置，资金面仍然较为平稳，投资者可能仍会适度向久期要收益，10年期和30年期的收益率下行空间也可能打开，保持一定的久期仍是较好的策略。

浙商证券：当前资金面偏宽松的底层逻辑来源于政府债发行节奏偏慢，未来一周政府债净融资转负，并不构成扰动，而央行操作、信贷投放、汇率制约等因素短期改变的可能性不大，边际扰动或核心来源于统计期内7天资金跨月又跨节，因此资金面或呈现“利率波动性抬升但中枢平稳”的格局。

编辑：王柘

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