每日机构分析：5月7日

•法兴银行：欧洲央行会议纪要料不会提供更多降息信息 但可窥探成员个人看法

•潘森宏观：法国贸易逆差收窄或将促进经济增长

•德国商业银行：德国制造业尚未改善

•荷兰国际银行：瑞典本周若降息或打压欧洲货币

•穆迪：澳储行最有可能的结果是保持利率不变直到12月

【机构分析】

•法兴银行预计，周五公布的欧洲央行会议纪要不太可能提供有关未来可能降息的更多信息，欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上仍对这个话题守口如瓶。数据将对政策利率的未来路径起决定性作用，但欧洲央行委员个人对替代利率路径的看法仍可能在会议纪要中披露。预计欧洲央行将于6月首次降息，随后是进行季度降息直至2025年9月。然而，通胀存在上行风险，这可能迫使欧洲央行在更长时间内维持利率在高位。

•潘森宏观称，法国贸易逆差的缩小可能促进了第一季度的经济增长。周二公布的数据显示，由于出口增速超过进口增速，该国3月货物贸易逆差缩小，降至三年来的最低水平。今年前三个月，净贸易对经济增长的贡献为中性，但3月的净贸易收窄可能意味着贸易提振和对整体增长的向上修正。

•德国商业银行经济学家索尔文说，德国制造业订单最近的疲软趋势表明，今年头两个月的生产增长不会被证明是持续改善的开始。他在一份报告中说，乍一看，订单下降0.4%与制造业商业环境调查的上升不符。但索尔文表示，这种改善在很大程度上取决于对未来的预期，而不是目前的低迷局面。因此，企业认为未来几个月需求将会回升，但无论是制造业还是德国经济，要到今年下半年才能看到持续的复苏。

•荷兰国际银行全球市场主管Chris Turner表示，投资者认为瑞典央行在周三会议上降息的风险很高，这可能对欧洲货币产生负面影响。“欧洲货币的一个下行风险来自明天瑞典央行的政策会议……正如我们在瑞士央行3月降息所看到的，欧洲的降息确实加剧了分歧主题，并导致欧洲货币表现不佳。”

•穆迪经济学家哈里·墨菲·克鲁斯说，澳储行关于对通胀上行风险保持警惕的声明，让未来加息的可能性继续存在。不过，他在一份报告中写道，许多略微强硬的立场可能只是故作姿态，因为仅仅加息的威胁就足以在不触发政策扳机的情况下冷却需求。穆迪仍然认为，最有可能的结果是利率保持不变直到12月。但克鲁斯表示，澳储行对粘性通胀的担忧是有根据的。事实证明，澳大利亚通胀之战的最后一英里是艰难的，穆迪预计，在2025年6月之前，通胀不会放缓至2%-3%目标区间的顶部。

编辑：马萌伟

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