【财经分析】英国4月服务通胀轻微下跌 央行6月难以降息

新华财经伦敦5月22日电（记者张亚东）4月，英国通胀继续走低，距离英国央行设定的2%通胀控制目标已经非常接近。

英国国家统计局22日公布的数据显示，4月，英国消费者价格指数（CPI）同比回落至2.3%。这是英国通胀近三年来的最低水平。3月，这一数据为3.2%。

但尽管如此，英国的通胀数据仍不足以让英国央行打消疑虑进而在6月的货币政策会议上实施降息动作。

一是英国的通胀回落速度低于市场预期。在数据公布前，市场预期4月的英国通胀可能已经低于2%。但现有的数据显示，英国通胀下跌速度不如预期。英国国家统计局给出的解释是，4月英国燃气和电力价格的下跌效果部分被汽油价格的上涨所抵消。

二是英国央行高度监测的核心通胀和服务通胀仍居高不下。数据显示，4月，英国的服务通胀压力仅轻微下跌，从3月的6%回落至5.9%，剔除粮食、能源价格影响之外的核心通胀从3月的4.2%回落至3.9%。

英国4月服务通胀仅轻微走低，与英国雇员工资收入增长密切相关，英国现阶段劳动力市场依然偏紧。英国国家统计局14日的数据显示，在截至3月末的3个月内，不包括奖金在内，英国雇员的薪酬同比上涨6%，包括奖金在内，薪酬同比上涨5.7%，均高于同期的通胀水平。英国央行在5月的货币政策会议上表示，尽管英国劳动力市场有所降温，但从历史角度来看，仍然偏紧。英国劳动市场的偏紧导致雇员工资上涨压力居高不下。

这一雇员工资涨幅居高不下的状态，将引发服务价格和产品价格的上涨压力。英国商会（BCC）此前的调查表明，68%的接受调查的企业表示，由于工资上涨，企业不得不提高商品或服务的价格，77%的酒店类企业和76%的制造业企业表示，员工工资上涨已经成为价格上涨的主要驱动因素。

因此，针对英国4月的通胀数据，英国商会研究主管David Bharier指出，尽管最新的数据增加了英国央行在未来几个月实施降息的可能性，但雇员工资的上涨增加了这方面的不确定性。

英国零售商协会（British Retail Consortium）持有类似的看法。针对最新的通胀数据，英国零售商协会市场研究主管Kris Hamer指出，在抑制通胀的过程中，英国的零售商起到了非常重要作用。但随着商业用房市政税等相关税收的提高，英国零售商将把这部分成本转嫁给消费者，从而抑制英国通胀的下跌速度。

一些经济研究机构已经明确指出，4月的通胀数据已经使得英国央行6月降息的可能性降低。英国智库之一的国家经济和社会研究所（National Institute of Economic and Social Research，NIESR）的经济学家Paula Bejarano Carbo指出，与历史平均水平相比，英国4月的核心通胀仍偏高。在英国央行实施降息前，核心通胀还需进一步下降。毕马威英国首席经济学家Yael Selfin指出，通胀数据的下跌还不足以促使英国央行降息。英国央行6月降息的可能性已经降低。

英国金融市场对此已经有所回应。在通胀数据公布后，英镑兑美元汇率维持在1.27，与前几天的水平基本持平。分析称，由于市场预期英国央行降息最早已经推迟至8月，现阶段英镑兑美元汇率将坚守在1.25上方。

编辑：王姝睿

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