【财经分析】“银发时代”养老金融发展如何把握历史机遇期？

新华财经杭州5月29日电（记者吕昂）随着我国“老龄化”进程加快，“银发时代”对社会经济发展提出全新挑战。在27日至28日于浙江杭州举行的“布雷顿森林体系：过去80年与未来展望”国际会议暨2024清华五道口全球金融论坛期间，多位专家表示，金融业要抓住养老金融发展的历史机遇，创新产品和服务，为社会养老财富的积累和储备提供更加安全、稳定、可持续的保障。

“老龄化”催生机遇 养老金融产品设计、市场培育有待提升

在当前大力发展银发经济的背景下，养老金融迎来市场发展机遇期。“对于保险业而言，养老金融发展是当前保险业的重要任务。”原中国保监会副主席周延礼认为，养老保险不仅在宏观经济和养老金融层面助力社会保障体系建设，而且通过发展多样化的保险产品积累资金，并通过投资使资金能够保持增值。

业界认为，养老保险资金作为“耐心资本”，可为资本市场注入稳定性和发展活力。“保险资金的长期性和规模性使其成为资本市场的稳定器，通过投资于股票、债券和其他金融产品，保险业不仅为自身带来稳定的投资回报，也促进了资本市场的健康发展。”周延礼说。

在养老金融50人论坛秘书长董克用看来，当前我国养老金融发展还面临诸多挑战。在资金端，目前我国养老金三支柱发展不平衡，积累性养老金发展不足，居民需要丰富养老储备以实现更高水平的养老生活；在服务端，目前养老服务体系高度依赖公共部门福利性养老设施，供给不充分且难以满足不同收入群体的多样化需求；在产业端，由于养老产业资金投入大、回报周期长，养老产业融资与投资对接难度较大，优质养老产业供给不足。

周延礼表示，我国个人养老金制度实施以来，保险业参与养老金融取得积极进展，但仍存在产品设计、市场认知等问题。一方面，养老保险产品同质化突出，不同产品不仅名称相似，保障内容和思路也基本一致，缺乏有针对性的特色产品设计；另一方面，养老保险市场认知度偏低，公众对养老金融认识普遍不足，缺乏对相关产品的了解和信任。

“养老金积累不仅靠‘缴’，更重要的是‘投’。”贝莱德集团中国区负责人范华表示，面对养老金的保值增值压力，目前全球养老金管理人普遍增加了以目标日期策略为代表的符合养老特点的投资策略，从参保人的生命周期规律出发，根据股票、债券、存款、另类等大类资产的风险收益特征，制定适合每个年龄层次的资产配置方案。

业界建议养老金融发展需强化市场化导向运作

业界认为，根据我国老龄化速度快、规模大、未富先老等特点，养老金融亟待加快发展完善。“养老金融发展应包括养老金金融、养老服务金融和养老产业金融三方面。”董克用认为，养老金金融应继续完善第一支柱基本养老保险的全国统筹、扩大第二支柱养老金覆盖面，完善第三支柱养老金政策；养老服务金融要优化居民财富管理，真正实现多元资产为养老所用；养老产业金融要立足于市场机制，多渠道结合社会资本，发挥政府政策性产业基金的引导作用，共同助力养老产业快速发展，满足居民养老需求。

专家建议，首先，要推动养老金融产品创新与服务多样化。尤其是保险业要开发适应不同人生阶段的养老金融产品，以满足不断变化的市场需求和消费者多样化的预期。

其次，要提升风险管理和资产配置的水平。“整体上看，当前我国养老金参与资本市场还是不足的，投资工具也不太丰富，要加快研究推动保险业参与资本市场运作，提高投资能力，加强风险管理。”周延礼认为。

范华表示，当前整体的低利率环境为养老金的保值增值带来较为严峻的考验，建议放开养老金跨境投资，实现全球资产配置，捕捉海外的高收益机会，“根据现代投资组合理论，养老金投资范围的扩大，资产配置多元，能有效降低组合风险并提高长期收益率”。

同时，要进一步提高个人养老金的覆盖面。在制度设计层面，优化个人养老金制度，推动商业银行、保险公司等不同市场主体共赢发展。“比如在养老金体系建设层面，通过引导第二支柱与第三支柱协同发展，同时在制度设计上建议引入默认、匹配机制，扩大养老金覆盖范围。”范华说。

业界认为，发展养老金融最关键的是要构建与完善多层次、全方位的资本市场，加强投资者教育，建立养老金融市场化导向的运作模式。

编辑：幸骊莎

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