【财经分析】综述:马来西亚机构预计毛棕榈油价格将继续上涨
尽管CPO价格目前高于豆油、葵花籽油、菜籽油等其他植物油,导致其竞争力下降,但马来亚银行认为,只有在供应恢复正常时,CPO价格才会大幅回调。
新华财经吉隆坡11月12日电(记者毛鹏飞 报道员陈晓雯)马来西亚多家市场研究机构12日发布报告对原棕榈油未来行情进行研判,分析机构普遍认为由于区域内毛棕榈油(crude palm oil, CPO) 供应紧张,未来价格将依旧看涨。
供应紧张推动价格攀升
马来亚银行投资银行在12日的一份报告中表示,鉴于CPO价格自年初以来的强劲表现,已将2024/2025年CPO平均售价(ASP)预测提高至每吨4,200林吉特(948美元)和4,000林吉特。
马来亚银行指出,过去一个月CPO价格的强劲表现出乎市场意料,迅速升至每吨5,000林吉特以上,原因是该地区,尤其是印尼的CPO供应紧张。由于油棕树生长的季节性和轻度厄尔尼诺的滞后影响,印尼第三季度的产量不佳。与此同时,马来西亚的CPO产量在8月似乎已达到顶峰,正逐步进入2025年第一季度的低周期。
“倒挂的CPO期货价格曲线表明当前的供应紧张状况将持续到2025年初。”马来亚银行指出,由于2025年斋月(3月/4月)和农历新年(1月/2月)前需求稳定,短期内的CPO价格前景乐观。
尽管CPO价格目前高于豆油、葵花籽油、菜籽油和柴油,导致其竞争力下降,但马来亚银行认为,只有在供应恢复正常时,CPO价格才会大幅回调。
马来西亚MIDF研究公司12日也发布报告称,考虑到本地和豆油供应受到拉尼娜效应影响的风险,2024年CPO均价目标上调至每吨4,200林吉特,2025年则上调至4,300林吉特。预计本地CPO交货价格在11月将接近每吨4,336林吉特。
根据MIDF的数据,因供应风险加剧,10月本地CPO交货价格为每吨4,735林吉特(环比上涨12.7%),平均价格达到4,388林吉特(环比上涨9%)。“我们看到,由于本地产量持平,加上出口需求增加,当前CPO价格走势得到了良好的支撑。”
MIDF认为,印度尼西亚由于天气影响,产量仍然较低,加上自2025年1月起将实施B40混合比例,这可能导致出口减少100万至200万吨,以满足国内生物柴油需求。此外,由于泰国因干旱天气暂停棕榈油出口至12月以稳定国内食用油供应,棕榈油供应的动态显得不平衡。
MIDF还认为,俄乌冲突的潜在升级将对CPO价格产生关键影响,因为这会影响葵花籽油的生产。
兴业银行投资部12日也上调了其2024年的CPO价格预期至每吨4,100林吉特(从3,900林吉特),2025年上调至4,300林吉特(从3,800林吉特),2026年上调至4,100林吉特(从3,800林吉特)。
“总体而言,我们预计2025上半年价格将保持较高水平,每吨交易价格在4,400至4,800林吉特之间,随后在2025年下半年季节性高峰期回落至每吨4,000至4,400林吉特。”兴业银行表示,短期内价格不太可能降至每吨4,000林吉特以下,因为地缘政治风险仍在发挥作用。
产量下降令库存保持低位
马来西亚分析机构普遍认为,因产量下降,该国棕榈油库存短期内仍将保持低位。
丰隆投资银行在12日的一份报告中表示,预计马来西亚棕榈油库存将在2024年剩余时间内保持在200万吨以下。该机构认为,季节性出口疲软将被季节性低产模式所抵消。
AmInvestment Bank指出,2024年前10个月马来西亚CPO产量同比增长6.7%,这得益于园区工人数量的增加。“尽管外国工人在2022年底才开始抵达马来西亚,但需要三到六个月的时间进行培训。除了沙巴因早期洪水和树病导致的4.9%减产外,马来西亚所有州的产量都提高了。”
但从10月份开始,马来西亚油棕树开始进入低生产周期。数据显示,马来西亚10月份的CPO产量因季节性因素环比下降1.3%至180万吨。马来西亚的棕榈油库存在10月下降了6.4%,从9月的200万吨降至190万吨。
AmInvestment Bank认为,棕榈油库存将持续走低至2025年第二季度,因为油棕树进入低生产期,但出口在增长。在10月,出口量环比增长11.1%,主要来自印度和欧盟的需求。10月份马来西亚对印度的棕榈油出口量增长了55.8%。
“尽管9月提高了进口关税,印度的棕榈油需求仍然强劲,”AmInvestment Bank表示,同时,中国的棕榈油进口量10月份增长了10.6%,欧盟的棕榈油购买量增长了16.5%。
编辑:吴郑思
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