每日机构分析：5月27日

高盛：预计美国核心个人消费支出价格指数（PCE）将从3月的2.6%升至3.6%

野村证券：日本财务省可能从第三季度转向短期借款，减少超长期债券发行

法国兴业银行：韩国4月通胀率2.1%接近长期目标，支持采取货币宽松政策

【机构分析】

PIMCO预期，澳储行（RBA）在未来一年内可能会进行多次降息操作，预计总共会将官方隔夜拆款利率下调四次，使得利率从当前的3.85%降低至约2.75%，达到中性的利率水平。这一预测基于对澳大利亚经济状况的分析，特别是考虑到通货膨胀率正朝着目标区间移动，以及经济增长可能放缓的因素。

德国工商总会指出，德国出口预计在2025年将下降2.5%，德国经济预计今年将收缩0.3%，2025年通胀预计为2.1%，低于2024年的2.2%。

荷兰国际集团（ING）分析指出，如果欧洲央行持续推进将欧元作为美元替代货币的战略定位，可能会吸引更多看涨欧元的押注。这一观点得到了欧洲央行行长拉加德的支持。尽管在欧元国际化方面取得任何实质性进展都有可能推动欧元升值，但短期内市场表现仍显疲软。投资者正在权衡欧元长期国际化前景与短期政策风险之间的平衡，整体情绪趋于谨慎。

高盛经济学家预计，美国的核心个人消费支出价格指数（PCE）将从3月份的2.6%上升至3.6%。此次增长的主要原因包括进口价格上涨、国内生产成本的增加以及生产商提价的行为。这些因素共同作用，推动了通胀水平的上升。即将到来的通胀反弹并不会像2021-2022年期间那样剧烈。这意味着尽管面临一定的通胀压力，但其强度和持久性可能不及前一周期。

Pantheon Macroeconomics经济学家指出，2025年5月法国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.6%，低于4月的0.9%，也低于经济学家预期的0.9%。此次通胀放缓主要归因于服务和能源价格涨幅下降，尽管食品价格略有上升，但未能抵消整体下行趋势。法国低通胀为欧洲央行内部鸽派提供了推动夏季进一步降息至2%以下的依据。目前法国通胀远低于欧洲央行2%的中期目标，市场普遍预期欧洲央行将在6月5日的货币政策会议上再次降息25个基点，将利率降至2.0%。欧盟委员会预测，法国2025年平均通胀率为0.9%，2026年将小幅升至1.2%，整体维持温和上升趋势。

Pepperstone策略师指出，美国先提出对欧盟征收高额关税，随后又推迟了该计划的实施时间。这种行为增加了关税长期存在的可能性，即使最终未必实施。美元因此面临压力，美元指数出现了下跌的趋势。

野村证券分析师指出，日本财务省可能会从第三季度开始转向短期借款，减少超长期债券的发行，增加短期债券的发行。近期日本超长期国债收益率飙升的根本原因是财务省的过度供应。需要密切关注日本国债一级交易商会议的结果，这次会议预定于6月20日召开。这将为市场提供进一步政策意图的信息。

法国兴业银行经济学家指出，鉴于韩国一季度经济收缩、美国关税不确定性以及韩元汇率变动等因素，进一步支持了韩国央行采取货币宽松政策的必要性。韩国第一季度GDP环比意外下滑0.2%，加上4月通胀率为2.1%，接近韩国央行设定的长期通胀目标2.0%。韩元汇率自4月低点反弹约9%，为韩国央行提供了更多的宽松货币政策空间。

编辑：马萌伟

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