200亿购债规模适中、时机恰当 业内称不影响四季度降准预期

新华财经北京11月4日电（王菁）央行4日发布2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况，其中10月公开市场国债买卖净投放200亿元。这意味着央行已恢复1月以来暂停的国债买卖操作，当月向银行体系注入流动性200亿。

自从10月27日金融街论坛期间关于央行恢复国债买卖的消息公布后，市场一直对于央行买债存在更多期待。

东方金诚首席宏观分析师王青分析称，“与年初暂停国债买卖时相比，当前10年期国债收益率已升至1.8%附近，期限利差走阔，债市整体运行良好，目前已具备恢复国债买卖的条件。”

同时，当前恢复国债买卖，有助于加大对银行体系长期流动性的支持，也在进一步释放稳增长信号，从而稳定今年四季度和明年一季度宏观经济运行。

中信证券首席经济学家明明表示，200亿元净买入操作体现了央行呵护流动性和稳定债市预期的操作目标，但这一相对较低的规模也体现了央行无意引起利率过快下行，因此操作稳健避免对债市形成过度影响。

往后看，“11月6M买断式逆回购到期量3000亿元，而MLF到期量9000亿元，不排除央行加大国债净买入规模对冲其他货币工具到期压力的可能性。”明明表示，央行稳中偏松的政策取向料将延续。

王青也预计称，“10月恢复国债买卖不影响四季度降准预期。接下来央行将综合运用各类价格型和数量型政策工具，加大稳增长力度。当前物价水平偏低，货币政策有充足的操作空间。”

编辑：王柘

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