每日机构分析：12月9日

•荷兰国际：欧元强势或迫使欧央行明年夏季前实施1-2次降息

•野村证券：预计美联储12月利率决议降息25基点

•巴克莱：贸易加权视角下欧元被显著高估，名义汇率未能充分反映其真实价值

【机构分析】

•巴克莱银行策略主管表示，从贸易加权角度看，欧元汇率已处于历史性高位，其实际价值比表面汇率所显示的更为昂贵。支撑欧元贸易加权汇率走强的关键因素是今年主要贸易伙伴货币汇率的变化，特别是欧元区最大贸易伙伴的货币走势。

•汇丰银行经济学家警告，如果贸易加权欧元指数再上涨约5%，可能迫使欧洲央行实施额外的政策宽松措施，甚至不止一次降息。欧元持续升值正成为推动欧洲央行走出政策“舒适区”的潜在催化剂。

•荷兰国际集团策略师指出，尽管维持利率不变仍是基线预期，但欧洲央行在明年夏季前再次降息一至两次的可能性依然很高。外部经济环境变化，尤其是欧元持续走强，可能成为促使欧洲央行采取行动的关键因素。

•巴克莱银行指出，美联储将在本周议息会议上将利率下调25个基点至3.50%-3.75%区间，但会后声明将加入鹰派措辞，暗示2026年1月会议可能暂缓降息步伐。该行维持此前预测，认为美联储将在2025年3月和6月各降息25个基点。此外，巴克莱预计最新经济预测摘要（SEP)的点阵图将显示决策者预测2026年及2027年各降息一次（25个基点），长期利率中值预测将维持在3%不变。

•澳新银行分析师表示，尽管2026年上半年存在加息风险，但澳储行长期维持利率不变仍是该行基本预期。虽然第三季度GDP与十月CPI数据增加了政策转向可能性，但澳储行最新声明基调较市场预期更为温和。

•对冲基金桥水创始人达利欧表示，全球债务压力已达极限、美国政治冲突可能在2026年大选前加剧、地缘紧张局势持续。当前AI热潮已显现类似2000年互联网泡沫的特征，但投资者不应仅因估值过高而轻易退出，而应关注可能刺破泡沫的触发因素。达利欧总结认为，世界正处于技术飞跃与金融风险并存的复杂周期。

•PIMCO表示，尽管澳大利亚数据好于预期，但不能确定澳储行降息周期已结束。澳储行货币政策仍处紧缩状态，将压制未来一年经济增长和通胀。即使现金利率从峰值4.35%降至3.60%，家庭债务和税负比例仍接近历史高位。

•BNY分析师表示，市场已充分定价美联储本月降息预期，且共识认为此次降息将被定性为偏紧缩。进一步宽松政策将取决于2026年上半年更疲软的经济数据。分析师警告，美联储主席换届及内部对2026年政策方向的显著分歧构成潜在风险。

•野村证券预计美联储本周将降息25个基点，改变了此前维持利率不变的预期，理由是“足够多的鸽派信号”支持“风险管理式降息”。该行指出12月决定仍存不确定性，预计四位鹰派委员将反对降息。野村同时预测2026年6月和9月在新任主席领导下将各降息25个基点。

编辑：马萌伟

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