【新华解读】中央经济工作会议定调！这些将是“持续深化资本市场投融资综合改革”的重点

新华财经北京12月11日电（记者刘玉龙）中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。

业内人士分析，中央经济工作会议政策取向定调稳中求进、提质增效，为资本市场平稳健康运行夯实基础和条件。未来，纵深推进板块改革、提高上市公司质量、推动中长期资金入市、提升投资者权益保护质效等将是“持续深化资本市场投融资综合改革”的重点。

政策取向定调稳中求进、提质增效，为资本市场平稳健康运行夯实基础和条件

会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。

中金公司研究部首席宏观经济分析师张文朗表示，会议提出“提质增效”这个要求的内涵是让财政、货币、产业等政策协同配合，把传统工具和创新工具结合起来，把周期政策和改革政策结合起来，全方位推动经济高质量增长。展望2026年，在有力高效的政策支撑下，我国经济将继续保持高质量发展的良好势头。

申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，会议在延续积极财政与适度宽松货币基调的基础上，明确提出“增强政策前瞻性针对性协同性”，“发挥存量政策和增量政策集成效应”。新增表述或意味着，后续政策更注重财政与货币、总量与结构、存量盘活与增量优化的协同发力，更注重避免碎片化，通过强化政策协同与存量增量联动，实现稳增长与提质增效的双重目标。

中信建投证券政策研究首席分析师胡玉玮表示，会议提出“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”目标，让政策发力更具民生温度与市场质感。其中，稳就业是底线，政策通过支持新型基建、服务业等吸纳就业能力强的领域，实现“以发展促就业”；稳企业是核心，财政补贴与信贷纾困精准对接企业需求，如截至9月末，上市公司披露拟申请股票回购增持贷款金额上限超3300亿元，金融机构签订贷款合同金额约3300亿元，已发放超1200亿元；稳市场是关键，监管部门全力支持中央汇金公司发挥好“类平准基金”作用，有效遏制市场非理性波动；稳预期是根本，政策连续性与透明度的提升，逐步修复经营主体和投资者信心。

“展望2026年，作为‘十五五’开局之年，政策‘全面发力’可期，中国经济新动能、新势力有望崛起，建议乘势而上、投资中国，战略性、战术性看好A股资产。”国盛证券首席经济学家熊园分析，“十五五”时期，中国经济新动能和新势力将加速崛起，先进制造、科技是主要方向，这将带动中国经济发展的成色与底色被全球广泛认知，中国经济发展的驱动模式、制度设计、理论基础也有望被重估，进而吸引人流、物流、资金流汇集中国，有利于权益市场发展。

持续深化资本市场投融资综合改革

在部署明年经济工作重点任务时，会议提出，持续深化资本市场投融资综合改革。

今年10月，党的二十届四中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。

清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩指出，会议在“坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力”部分提出“持续深化资本市场投融资综合改革”，释放了通过改革增强资本市场对科技创新、实体经济的融资支持能力，推动“投融资均衡发展”，优化金融结构的有力信号。

今年10月，中国证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上主题演讲题目即为《发挥投融资综合改革牵引作用 推动“十五五”资本市场高质量发展》，他系统阐述了进一步深化投融资综合改革的四方面工作。一是纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面。二是进一步固本培元，夯实市场稳定内在基础。三是统筹两个市场、两种资源，稳步扩大高水平制度型对外开放。四是筑牢防风险、强监管的坚固防线，大力提升投资者权益保护质效。

田轩表示，未来聚焦发行、交易、并购、退市等关键环节，有望出台完善资本市场基础制度，引导资金流向优质企业和新兴产业的重要举措。具体举措包括推动中长期资金入市，优化公募基金费率改革，提升机构投资者持股比例，增强市场内在稳定性；扩大对外开放，深化境内外市场互联互通，优化外资参与境内资本市场路径，提升国际投资者配置人民币资产的便利性；强化投资者保护，完善信息披露制度，健全多元化纠纷解决机制，推动形成投融资功能完备、基础制度扎实、市场生态良好的资本市场体系等。

中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长吴晓求认为，推动资本市场高质量发展，要从资产端、投资端、制度端深化改革。其中，资产端改革的核心是优化上市公司结构，推动高科技企业、科创型企业成为上市公司主体。投资端改革的核心是提高市场流动性，尤其是推动中长期资金入市，大幅度增加进入市场的资金流量，增加资金存量，让市场成长起来。制度端改革的核心是保证市场的透明度和公平性，严厉打击财务造假、欺诈发行、市场操纵和内幕交易等恶性违法行为，维护公开公平公正的市场秩序。

编辑：罗浩

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