四大证券报精华摘要：12月12日
瞄准中国资产长线价值，海外长钱持续回流；具身智能行业“大单”不断，真实需求还是虚假繁荣？17家上市银行四季度以来获308家机构调研。
新华财经北京12月12日电 四大证券报内容精华摘要如下：
中国证券报
优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展。“十五五”规划建议为中小银行发展定下基调：需在改革化险的同时，重塑行业核心竞争力。2025年，中小银行迎来改革浪潮。今年以来，多家村镇银行被吸收合并为国有银行、股份制银行或城商行的分支机构。据企业预警通统计，仅今年下半年以来，就有超200家中小银行因批复合并或批复解散等缘由而注销。
近期，从摩尔线程到沐曦股份，网下配售名单中高频出现幻方、九坤、衍复等头部量化机构的身影，两家国产GPU龙头企业IPO引发了量化私募的抢筹热潮。不限于股票打新，一场围绕“双创”领域的布局已悄然展开，多家量化私募正加紧推出科创、双创及AI等细分主题产品，试图在波动更大、交易更活跃的市场中捕捉超额收益。值得注意的是，在不少头部量化私募积极布局科创产品线的同时，也有一些机构在同步推进红利产品的布局。近期卓识私募密集布局了一系列“中证红利指数增强”产品，茂源量化、世纪前沿也都布局了红利主题的相关产品。
•景气度延续上升催化投资价值 证券行业2026年布局聚焦四类标的
2025年A股震荡上涨，但作为备受市场关注的行业板块之一，券商板块表现却逊色于上证指数，与其三季报展示出的业绩增长态势形成鲜明对比。2026年即将来临，证券行业发展前景如何，板块又将涌现哪些布局机遇，受到投资者关注。综合多位业内人士的研判看，2026年作为“十五五”规划开局之年，政策呵护下资本市场有望打开上行空间，市场流动性有望继续维持合理充裕状态，券商板块有望在预期修复下迎来估值与盈利的共振，并购和出海有望成一流投行建设的重要抓手；就投资而言，冲击国际一流投行的龙头证券公司、具备跻身头部梯队潜力的中大型证券公司、受益于行业竞争格局优化的标的以及受益于泛财富管理业务加速回暖、投行资本化弹性增强的证券公司值得重视。
上海证券报
在美联储降息的背景下，中国资产受全球资金青睐程度或将再提升。多家外资机构表示，中国经济展现出韧性，市场估值具备吸引力，且政策环境持续优化，推动海外长线资金加速回流中国股市。从配置方向看，外资重点关注科技成长、资源品、基本面改善行业及高股息板块。
具身智能行业“亿元订单”不绝于耳，一些质疑声也渐渐浮现。有从业者表达了他们的不解：不少人形机器人在马拉松赛场上表现尚且吃力，如何能快速投入实际场景，创造出商业闭环？动辄上亿元的订单，究竟是市场的真实渴求，还是难以兑现的“纸上繁荣”？记者多方采访获悉，部分巨额订单属于框架协议或意向订单，加上买卖双方的背景、资质并不透明，其交易的确存在掺杂水分的可能。但与此同时，也不能忽视真实需求对于订单的催化，包括数据采集、表演导览以及在工厂中从事简易的搬运、分拣等。
年末，可转债市场再度迎来打新盛宴。本周上市的新券茂莱转债两日大涨近70%，成为市场中的亮点。在发行端，近期可转债新券加速发行，5只新券将扎堆网上申购。数据显示，2025年以来可转债市场共计发行39只新券。市场人士认为，对于可转债而言，整个市场规模在过去一年呈现明显萎缩状态，未来新券供给也很难满足市场需求，“一券难求”的格局仍将持续，投资者可积极参与打新。对于二级市场而言，新券上市后往往大涨且估值高于老券，这给不同风险偏好的投资者带来了新的考验。
证券时报
12月10日至11日召开的中央经济工作会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。继12月8日中央政治局会议分析研究2026年经济工作，提出明年八大重点任务后，中央经济工作会议在此基础上进一步细化重点任务的政策安排和目标，并在财政货币政策、政策关键着力点等方面提出具体部署。明年是“十五五”开局之年，会议提出要“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”“实现‘十五五’良好开局”，展望明年的经济前景，世界银行、国际货币基金组织等国际组织近日纷纷上调对明年中国经济增速预期；国内不少机构认为，明年我国经济增速目标有望在5%左右。
•场景、数据、量产——三大关键词透视“具身智能元年”含金量
2025年被称作“具身智能元年”。在资本、政策、产业链等要素的协同推动下，具身智能机器人正从实验室走向工商业，从技术演示转向实实在在的生产力工具。行业的进化逻辑也已然明确：沿场景实现进阶，以数据驱动智能，最终通过量产与商业闭环的终极考验。
不少私募11月份依然交出正收益，今年以来的累计收益更是大幅跑赢指数。源乐晟、新思哲、复胜、同犇、彤源等多家主观私募旗下的代表产品，年内收益率已超50%。相比之下，量化私募的业绩表现更为亮眼，这背后离不开中小指增策略的持续火爆，明汯、世纪前沿、蒙玺、龙旗等多家百亿量化机构旗下的中证1000及中证2000指增产品，收益率更是突破了60%。
证券日报
12月10日，深圳福田区梅林街道B405-0308宗地完成竞拍，成交楼面价42695元/㎡，溢价率65%。根据深圳市国有建设用地使用权出让公告，该宗地内的商品住房需全部实行现房销售，是近年来深圳第二宗要求全部现房销售的宅地。推进现房销售制度是改革完善房地产开发、融资、销售制度过程中的重点工作之一。近年来，多地从政策端及土地出让端发力，推动现房销售制度落地。据中指研究院统计，自2022年末以来，全国已有39地试点现房销售及出台相关支持政策。今年以来，河南信阳、湖北荆门等地已先后落地相关政策，按“新老有别”的原则推动现房销售，维护购房人合法权益。
年末将至，A股上市银行板块调研热度持续攀升。截至12月11日，四季度以来已有17家上市银行共获得308家机构调研，累计调研总次数达312次。从调研标的来看，城商行与农商行占据绝对主力。其中，杭州银行凭借最多的调研机构家数成为“人气王”。从投资者关系活动记录来看，上市银行2025年全年及2026年的净息差走势、资产质量变化趋势，成为机构重点关注的核心议题。
AI（人工智能）端侧产品正呈现爆发式增长态势。12月11日，2025TCL全球技术创新大会在广州举行，展示区的一系列AI端侧产品成为焦点，雷鸟智能眼镜X3 Pro、小蓝翼新风AI空调、AI超级筒洗衣机、AI冰箱、电视行业首个大智能体、AI陪伴机器人TCL AiMe等悉数亮相。AI端侧产品的创新不仅重构用户与智能设备的交互方式，更带动全产业链升级，激活万亿元级市场。第三方数据公司弗若斯特沙利文预测，2025年至2029年，全球AI端侧市场将实现跨越式增长，规模预计从3219亿元跃升至1.22万亿元，年复合增长率达40%。
编辑：罗浩
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