四大证券报精华摘要：12月29日
财政部：2026年将扩大财政支出盘子 继续安排资金支持消费品以旧换新；新能源主题基金回暖 机构研判新一轮景气周期已至；多条主线蓄势待发 “春季行情提前开启”渐成机构共识。
新华财经北京12月29日电 四大证券报内容精华摘要如下：
中国证券报
*ST长药涉嫌严重财务造假，触及重大违法强制退市情形，将被依法启动退市程序；瓦轴集团发起以终止瓦轴B上市地位为目的的全面要约收购；石家庄中院发布ST旭电普通代表人诉讼权利登记公告……一组最新案例的进展勾勒出2025年A股退市领域的全新画像，“打假退市”“占用退市”“主动退市”“退市不免责”“强化退市过程中投资者保护”等成为2025年的退市关键词。从“退得下”到“退得稳”，2025年A股退市制度改革持续深化。随着多元出清机制愈发成熟、立体化追责体系持续完善、基础制度供给不断加强，资本市场“有进有出、优胜劣汰”的良性生态将加速成形，为资本市场高质量发展注入更强动力。
年末A股市场跌宕起伏，个股显著分化，股票私募机构做多意愿依然高涨。第三方机构私募排排网最新数据显示，截至12月19日，国内股票私募平均仓位为83.16%，尽管较前一周微降0.43个百分点，但仍维持在今年以来的较高水平。其中，50亿元至100亿元规模的股票私募平均仓位高达88.61%，显示出头部私募机构投资者对后市仍抱有信心。整体来看，在新兴科技产业和资源板块持续积极做多，长期锚定全球AI产业发展，成为了现阶段私募的主流共识。
上周商业航天板块领涨，多只卫星主题ETF涨超10%；锂电板块表现强势，多只电池主题ETF涨幅居前。港股医药板块持续调整，多只相关ETF跌超2%。短融ETF（511360）延续较高的交投活跃度，周成交额超过1400亿元。权益类ETF中，4只规模较大的中证A500ETF成交额居前。上周，全市场ETF获915亿元资金净流入，其中科创债ETF和中证A500ETF大幅吸金。在资金大幅涌入的背景下，全市场ETF规模突破6万亿元，较2024年底增幅超60%。
上海证券报
•财政部：2026年将扩大财政支出盘子 继续安排资金支持消费品以旧换新
在12月27日至28日举行的全国财政工作会议上，财政部部长蓝佛安表示，2026年继续实施更加积极的财政政策。“更加积极，既体现在资金规模上，更体现在提高资金使用效益上。”蓝佛安介绍：明年将扩大财政支出盘子，确保必要支出力度；优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益；提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力；持续优化支出结构，强化重点领域保障；加强财政金融协同，放大政策效能。2026年将大力提振消费，深入实施提振消费专项行动。继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准；优化个人消费贷款贴息及服务业经营主体贷款贴息政策；支持发展消费新业态新模式，促进服务消费。
在经历一段时间的调整后，新能源主题基金的业绩显著回暖。数据显示，近一年新能源主题基金平均净值上涨41.33%，多只产品涨幅超过60%。站在新一轮景气周期的起点，基金经理普遍看好储能、风电等细分领域的结构性机会，并建议以长周期视角布局具备核心竞争力的龙头企业，同时关注供需面临拐点的关键材料环节。
随着全球一系列影响流动性和基本面预期的重要事件相继落地，12月中旬以来市场有所反弹，“春季行情提前开启”渐成机构共识。机构人士表示，经过两个月以来的震荡调整，当前无论是市场整体估值还是板块方向，都具备“可为”的条件，其中成长方向依然是主线。科技、锂电、智能驾驶、商业航天及内需消费等题材的轮番表现或成为2026年春季行情的亮眼底色。
证券时报
近期，锂电隔膜行业掀起并购热潮，恩捷股份拟收购中科华联，启动产业一体化整合；佛塑科技收购金力股份事项通过深交所审核，资本市场“隔膜江湖”将迎新一轮扩容。在行业加速整合的背后，多家隔膜厂商启动涨价，行业景气度持续升温。多数受访人士认为，当前下游市场需求持续增长，而隔膜行业扩产动力不足，未来供需面有望逐步改善，并带动产品价格回升、企业盈利修复。在“反内卷”背景下，隔膜行业的竞争焦点已从规模扩张转向结构升级，具备超薄高强隔膜研发量产能力，且拥有全球化交付能力的企业，将凭借差异化竞争优势，在行业洗牌中抢占先机。
截至12月28日，公募主动权益基金年内最高收益率达到236.88%，不仅锁定了年度冠军位置，还可能刷新业绩纪录，成为公募史上年度收益最高的翻倍基。接受记者采访的基金业内人士表示，2025年主动权益基金终于扬眉吐气了，但同时也要看到，不少翻倍基持仓集中度很高，和结构性行情深度绑定。从公募基金历史上看，基金产品一直是“流星”多而“恒星”少，需用平常心看待这类现象。主动权益基金需要有更多数量业绩良好且能持续的产品，如此才能惠及更多持有人，让公募基金行业持续焕发生机。
在全球经济格局重塑与产业变革浪潮的交织下，2025年以来，以有色金属为代表的周期板块强势崛起，成为资本市场一道亮丽的风景线。临近年尾，全球贵金属市场再度迎来历史性行情。金银价格屡创新高，铜铝等工业金属走势强劲，市场情绪持续高涨。与有色金属相关的基金产品，也纷纷迎来大涨。数据显示，截至12月28日，有色金属（申万）年内累计上涨93.94%，接近翻倍，在31个申万一级行业中位居第一。展望2026年，多家基金经理观点均指向一个共识：周期板块，尤其是有色金属领域，正步入一个由“新质生产力”的强势需求主导、供给长期受限、驱动因素多元化的牛市新格局。
证券日报
灯塔专业版数据显示，截至12月28日，2025年贺岁档（11月28日至12月31日）电影总票房已突破50亿元大关。值得一提的是，这项成绩创下近8年（2018年至2025年）来同期票房新高。具体来看，今年的贺岁档期间，有超过70部中外影片密集上映，影片数量众多、类型丰富，题材涵盖历史、悬疑、纪录、奇幻、公益等多元类型。2025年电影市场迎来尾声，截至12月28日，全年总票房已经达到515亿元。2026年元旦档和春节档的表现都将影响明年的市场成绩。其中，已有15部影片定档2026年元旦档。
北京市住房和城乡建设委员会等四部门联合发布的《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》自12月24日起施行。《通知》从调整限购政策及商业性个人住房贷款政策、降低公积金贷款首付比例等角度对房地产政策进行优化，促进房地产市场平稳健康发展。在新政落地后的首个周末，记者在走访北京市部分地区的新房及二手房市场后注意到，在新政影响下，市场趋于活跃，带看量与到访量均有所提升。北京链家研究院院长高原认为，本次政策优化体现出稳定市场的政策导向，也符合北京市房地产市场的实际情况。
•年内19家A股公司成功发行H股 合计募资占港股新股募资总额的比重超50%
2025年以来，A股公司赴港上市热情持续升温，“A+H”双重上市模式迎来爆发式增长。数据显示，截至12月28日，年内已有19家A股公司成功登陆港股资本市场，较2024年的3家同比激增533%，合计募资占港股新股募资总额的比重超50%。多位受访专家表示，在香港国际金融枢纽活力持续迸发的背景下，越来越多内地优质企业加速布局“A+H”双资本平台，以资本为纽带对接全球资源、汇聚发展动能，为自身高质量发展蓄势赋能。随着“A+H”上市案例持续增多，两地监管协作将不断深化，进一步助力资本市场制度型开放，夯实内地与香港资本市场互联互通的根基。
编辑：胡晨曦
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