交易所接连出手、彭博商品指数年度再平衡迫近 贵金属短期回调压力加大

新华财经北京1月8日电（吴郑思）1月8日，国内金属板块全线回调，尤其是贵金属跌幅明显。截至收盘，除多晶硅封板跌停以外，铂、镍、银的跌幅均在6%左右，工业硅、钯分别跌超4%和3%，铜、铝、铝合金、铅等主要金属也均跌超2%。黄金盘中跌超1%，但尾盘跌幅小幅收窄至0.72%。

海外市场贵金属在隔夜全线回落之后，8日亚洲时段也普遍承压，现货金价一度跌至4420美元下方，现货白银更是一度跌破76美元关口。

综合市场信息来看，彭博大宗商品指数年度再平衡吸引的卖盘和获利了结压力，以及近期国内外交易所先后收紧金属衍生品市场风控的举动，都给短期金属市场带来利空影响。

国贸期货分析认为，本周上半周，受益于地缘政治风险溢价，金银铂钯价格整体偏强运行。但随着拉美等地缘政治风险情绪有所消退后，市场担忧彭博商品指数（BCOM）正式进入调整期或带来一定抛压，贵金属市场面临较大的获利了结压力，导致价格自高位回落。另一方面，上期所再度对白银期货出台提保扩板、交易限额等一系列风控措施抑制市场投机热度，资金情绪有所降温，也对银价构成一定压制。铂、钯方面，受到整个贵金属板块走弱的情绪带动，其上涨逻辑相较金银相对薄弱，因此跌幅整体更为显著。

上海期货交易所7日晚间在提示近期金属品种波动较大风险的同时，要求各单位做好风险控制工作的同时，公布了一系列涉及白银期货的提保、扩板、日内开仓限额和提高手续费的措施。

此前，在2025年12月的最后两周，芝商所也连续两次发布通知，提高贵金属期货保证金要求。而在12月下旬，广州期货交易所也密集出手收紧铂、钯、多晶硅等品种的风控要求。

交易所密集出手，令贵金属市场明显降温，也加大了获利了结的风险。

MKS PAMP分析师就指出，贵金属交易员正在权衡地缘政治紧张局势的升温，同时也在关注来自美国的宏观经济信号。虽然就业数据走软推高了市场对美联储进一步降息的预期，但投资者仍保持相对平衡的情绪，警惕贵金属市场波动以及高位出现获利回吐的可能。

此外，值得关注的是，目前国内黄金期货主力的2602合约仍沉淀了超380亿元资金。随着2602合约交割月的临近，资金移仓换月或进一步提速。

不过，市场对贵金属市场长期走势仍偏乐观。

国贸期货表示，展望后市，短期金、银、铂、钯价格或继续共振，以宽幅波动为主，建议投资者关注市场风险，控制仓位，尤其是白银、铂、钯等波动较大品种。但从基本面来看，白银现货维持升水格局、上期所持续去库，现货偏紧格局尚未完全缓解，加上中国央行连续14个月增持黄金储备、美国12月ADP数据低于预期等宏观利好的支持，贵金属价格调整空间也会相对受限。后续，建议密切关注BCOM调整权重指数带来的影响，以及美国12月非农、特朗普关税裁决、美联储新任主席人选及美国关键矿产关税结果等一系列事件。长期来看，贵金属的上涨逻辑并未逆转，策略上可耐心等待本轮风险释放后的逢低做多机会。

编辑：郭洲洋

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