商品日报（1月14日）：供应叙事轮番发酵 沪锡涨停燃料油大涨超6%

新华财经北京1月14日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场1月14日涨跌互现，其中沪银主力合约涨超8%；沪锡主力合约收涨停板，涨幅8.00%；燃料油主力合约涨超6%；铂主力合约涨超3%；纯苯、LU、尿素主力合约涨超2%；苹果、生猪、SC原油、BR橡胶、钯、沥青、液化气、塑料、甲醇、苯乙烯、沪金、丙烯主力合约涨超1%。下跌品种中，碳酸锂主力合约跌超3%；烧碱、玻璃主力合约跌超2%；双胶纸、焦煤、菜粕、多晶硅、焦炭、豆二主力合约跌超1%。

截至14日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1688.98点，较前一交易日上涨27.00点，涨幅1.62%；中证商品期货指数收报2330.02点，较前一交易日上涨36.84点，涨幅1.61%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

供应叙事轮番发酵 沪锡涨停燃料油大涨超6%

供应收紧是工业品近期主要的上涨驱动，尤其在金属市场上。隔夜全球重要的锡矿产地刚果（金）发生山体滑坡的消息，再度点燃了锡市场多头热情。1月14日，沪锡携手伦锡大幅飙升，终盘封板涨停，以8%的涨幅站稳新的历史高点——413170元／吨。虽然当前国内精炼锡产量稳定、需求表现偏淡，但在新能源、人工智能等领域高速发展的大背景下，叠加光伏出口退税调整生效前的“抢出口”效应，锡需求预期整体偏强。而此时刚果（金）东部北基伍省的山体滑坡事故则再度刺激市场对锡矿供应脆弱性的担忧，强化了锡市场的多头氛围。短期内，尽管供需现实表现变动不大，但强预期主导下锡价偏强格局或仍将维持。

在金属板块中，贵金属仍是最为抢眼的品类，随着国际银价突破90美元，国内银价也一举冲破22000元／千克关口，一度逼近23000元／千克，单日涨幅超8%。另外，铂、钯、金尽管盘中有所回落，但收盘仍分别涨超3%、1%、1%

相比之下，燃料油市场潜在的供应题材，更多表现为区域性。由于担忧委内瑞拉石油流向变化，令亚洲高硫油到货减少，市场平衡收紧，高硫燃料油期货近期止跌企稳态势明显，并在14日加速上涨。截至收盘时，燃料油主力合约收高6.07%，日涨幅仅次于银和锡，单日净增仓近1.8万手，反映出资金买入动作积极。在市场分析机构看来，随着美国对委内瑞拉石油出口的控制能力提高，委内瑞拉高硫油的流向将从东南亚转至北美，加上伊朗局势动荡，亚洲高硫燃料油到货可能减少，市场趋于收紧。加之当前船燃需求持稳，高硫燃料油基本面或呈现“供应收缩、需求增加”的局面，这强化了高硫燃料油进一步回升的基础。

值得关注的是，燃料油的强势也受到油品板块整体走强的带动，在隔夜国际油价触及近三个月高点的背景下，SC原油、低硫燃料油、液化气等主要油气品种14日也不同程度收涨。

碳酸锂回落调整 烧碱跌至低位

在连续飙升后，碳酸锂再次迎来了交易所风控措施，广期所发布通知，调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额，这加速了资金的获利了结，盘面回落调整，主力合约以3.53%的跌幅领跌国内商品市场。但从基本面来看，目前出口退税政策调整引发市场预期需求增加，26年包括以旧换新等政策端对新能源汽车消费的提振也将带动碳酸锂的需求，同时储能需求仍在平稳增长。总体来看，碳酸锂基本面仍旧偏强。展望后市，三立期货认为，目前在盐湖提锂受限及储能需求爆发的背景下，碳酸锂呈现阶段性供不应求的基本面，抢出口无疑会再次加剧供不应求的紧张关系。短期内碳酸锂大概率保持偏强，关注春节前后宁德时代的复产情况。

烧碱主力合约持续走弱，今日跌破2100元/吨，收跌2.33%。氧化铝价格走低，非铝需求表现偏弱，现货市场成交不佳，价格重心继续下滑。总的来看，西南期货表示，当前烧碱季节性特征显著——高产量、低需求、高库存、低利润。昨日低度碱现货低价成交一般，且主力下游卸车依旧不畅，市场延续弱势。预计短期价格延续稳中偏弱走势；但不排除下游产能优化或当前利润压力下供应端主动减产带来的价格驱动。多空博弈仍然存在。

编辑：张瑶

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