商品日报（1月16日）：基本金属全线回调 碳酸锂封跌停

新华财经北京1月16日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场1月16日跌多涨少，其中多晶硅、菜油主力合约涨超2%；玻璃主力合约涨超1%。下跌品种中，碳酸锂主力合约封跌停板，跌幅8.99%；集运欧线主力合约跌超8%；沪锡主力合约跌超6%；沪镍、燃料油、BR橡胶、烧碱、SC原油主力合约跌超3%；苹果、LU、液化气、沪铜、红枣、铝合金、国际铜、沪铝、对二甲苯、瓶片主力合约跌超2%。

截至16日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1668.57点，较前一交易日下跌15.53点，跌幅0.92%；中证商品期货指数收报2301.35点，较前一交易日下跌21.70点，跌幅0.93%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

多晶硅减仓反弹2.5% 菜籽油领衔油脂反弹

在经历了逾一周的回调修正之后，多晶硅市场16日展现企稳姿态，主力合约盘中一度涨超4%，终盘涨幅虽有所回落，但仍以2.5%的涨幅领涨当日商品市场，日内净减仓超1500手。上周以来，市场监管总局约谈6家光伏龙头及行业协会的消息引发多晶硅“反内卷”模式调整的猜测。这导致在产能控制预期下此前连续上涨的多晶硅价格承压回落，价格运行重回弱势基本面的现实。不过，一方面，多晶硅行业“反内卷”并未终止，另一方面，有市场消息称某头部企业本月中旬停产并规划停产至5月，这使得市场对1月多晶硅产出受影响的担忧升温。加上多晶硅企业挺价态度坚定，4月1日光伏出口退税调整前的“抢出口”效应带动下游排产增加等，短期多晶硅基本面出现边际改善迹象，这给多晶硅盘面带来支撑。不过，分析机构也提醒，当前多晶硅库存依然高企，行业监管趋严，对于由空头减仓驱动的反弹仍需谨慎。

油脂板块16日普遍走强，因美国生物柴油政策引发空头回补，隔夜海外豆油大幅上涨。截至收盘时，菜油以2.07%的涨幅领涨油脂板块，而基本面相对偏弱的豆油、棕榈油则均收涨不足1%。不过，从走势上看，经过16日上涨，豆油、棕榈油均大举收复前一交易日的跌幅，使得反弹格局得以延续。据隔夜海外市场消息，美国总统特朗普政府计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额，大致保持在当前提案水平，这被认为将有助提振美豆油的消费，从而推动美盘豆油、大豆双双自近期低位反弹。反映到国内市场，菜油因国内进口菜籽库存偏低、自身库存压力不大，对海外油脂价格走高的反映较为强烈。而豆油和棕榈油则因国内供应充裕，反弹幅度相对有限。不过，分析机构也提示，尽管美国生柴政策提上议程，提振全球植物油价格，但当下油脂市场潜在的政策因素不止这一条，且多空影响并存，这使得短期油脂或难形成趋势性方向。

其他品种方面，玻璃、钢材继续温和走高，截至收盘，玻璃收涨1.29%，但螺纹钢日内冲高回落，收盘仅微涨0.06%。

市场情绪转弱 基本金属全线回调 碳酸锂封跌停

此前受供应端扰动、需求预期与资金热情共同推动的金属市场快速降温，基本金属全线回调，其中涨势最强劲的锡回落幅度也最大，主力合约今日收跌6.41%。上期所15日发布通知，调整锡期货交易保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额。国投期货认为，自2025年年底以来，锡市交易资金活跃度明显提升，推动价格快速上涨。但从中长期看，2026年或成为锡精矿供应由紧转松的转折之年，预计二季度起矿端供应将逐步改善。需求方面，尽管半导体焊料需求仍处于景气周期，有望支撑锡的长期年均消费增速，但当前价格上涨节奏偏快，已在一定程度上透支长线预期。

首创期货认为，目前来看40万/吨应该是锡价的分水岭，40万／吨下方在供需基本面支撑下会相对强势，而40万／吨上方，则需要更多利好刺激和支撑，短期在谨慎的市场氛围下，预计锡价或围绕40万／吨震荡盘整。

碳酸锂主力合约今日收跌停，跌幅8.99%。现货方面，据我的钢铁网（Mysteel）数据显示，今日MMLC电池级碳酸锂（早盘）价格较昨日下跌1800元／吨，中间价报156250元／吨。虽然碳酸锂基本面仍旧偏强，但随着价格快速上涨、交易所风控措施的发布、资金获利了结以及高价可能形成对下游当前现实需求的压制，盘面上行受阻，自高位连续回落调整。但展望后市，光大期货认为，出口退税调整、终端强预期、电池厂反内卷和正极材料上修排产来看，即便目前原材料价格大幅上涨可能会抑制终端需求，但这短期或较难证伪。同时，从下游低库存和中长期看多锂价的交易逻辑之下，即便跌价仍将出现备货需求和资金的投机需求，因此在需求没有证伪的前提下，总体表现价格易涨难跌，警惕短期资金扰动。

地缘局势的缓和对航运价格形成利空，同时春节前下游揽货压力增强，主流航司陆续调降运价，集运欧线盘面承压回落，主力合约今日收跌8.52%。银河期货表示，从传统的季节性看，Q1货量达到阶段性高点后将开始进入下行通道，2-3月份运价逐渐进入淡季，但国家大部分商品4月1日起取消出口退税政策出台后，4月1日前预计迎来阶段性抢运，但目前市场对抢运力度仍存分歧，需关注后续现货订舱情况。此外，丹麦航运巨头马士基周四表示，在该地区安全形势趋于稳定后，将恢复通过红海和苏伊士运河的航行。

编辑：张瑶

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