【新华解读】坚决防止市场大起大落 证监会强调巩固市场稳中向好势头
会议提出巩固市场稳中向好势头、不断提高服务高质量发展质效、着力提升监管执法有效性和震慑力、促进上市公司价值成长和治理提升以及推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水平等五方面工作。
新华财经北京1月16日电（记者刘玉龙）1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。会议提出巩固市场稳中向好势头、不断提高服务高质量发展质效、着力提升监管执法有效性和震慑力、促进上市公司价值成长和治理提升以及推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水平等五方面工作。
业内人士分析，证监会强调“严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落”“坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制”“加强对控股股东、实际控制人的行为约束”等，彰显了巩固市场稳中向好势头的决心，以及促进市场高质量发展的政策导向。
巩固市场稳中向好势头
会议强调，坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态。
“监管强调‘稳字当头’具有坚实的宏观基础，‘坚决防止市场大起大落’传递了低波动率的要求和导向。”广州哈哈私募证券投资基金管理有限公司副总经理黄伟斌说。
提升多层次股权市场包容性适应性
会议提出，坚持改革攻坚，不断提高服务高质量发展质效。提升多层次股权市场包容性适应性，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展。推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地。稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管。
“提升多层次股权市场包容性适应性涉及IPO、交易、退出、再融资等多个环节，过去一年，设立科创成长层、重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市、修订重大资产重组管理办法等务实举措受到市场普遍认可。”中国人民大学中国资本市场研究院资深研究员李永森表示，2026年，启动实施深化创业板改革将成为资本市场改革发展的重要举措，或将借鉴科创板改革经验，针对不同成长期创业企业设置差异化IPO、退市、再融资等条件。
着力提升监管执法有效性和震慑力
会议还强调，坚持依法从严，着力提升监管执法有效性和震慑力。进一步严肃市场纪律，坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地。督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展。完善私募基金监管体制机制。强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力。
在中国人民大学国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求看来，着力提升监管执法有效性和震慑力，关键在于畅通行政刑事衔接机制。他分析，资本市场上的财务造假、欺诈上市、虚假信息披露等行为严重侵蚀市场诚信基础，损害投资者信心，应加重处罚力度。
“过去以行政处罚为主的监管模式威慑力不足，必须过渡到以刑事处罚和民事赔偿为主的法律体系。”吴晓求说，相比行政处罚，刑事处罚加民事赔偿更具震慑力。
黄伟斌分析，2026年将继续实施更加积极有为的宏观政策，存量政策和增量政策集成效应下，预计2026年实际增长将基本稳定，中观均衡性上升，名义增长好转。在宏观基本面相对乐观的情况下，突出强监管，有利于促进市场优胜劣汰、净化市场，将推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长。
促进上市公司价值成长和治理提升
会议还提出，坚持固本强基，促进上市公司价值成长和治理提升。持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排。激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管，多措并举推动上市公司高质量发展。
此前，监管部门发布了“并购六条”以及配套制度，加大力度支持上市公司做优做强。记者获悉，2025年全市场披露的重大资产重组超过200单，活跃度明显提升。
“并购被认为是一个很重要的上市公司外部治理机制，案例分析也显示中小成长上市公司通过定增完成收购后能实现较好的增长。”复旦大学国际金融学院执行院长钱军建议，进一步深化并购重组改革，尤其鼓励增长型行业中的中小盘公司通过定增并购，更好发挥公司治理内生约束作用。
推动资本市场双向开放迈向更深层次 更高水平
会议还提出，坚持做强主场，推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水平。抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性。完善境外上市法规制度，提升备案管理规范化、标准化和透明度。增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理。
2025年10月27日，中国证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》，以优化准入管理、便利投资运作等为着力点，力争用两年左右的时间，推动落实优化合格境外投资者制度机制的改革举措。业内人士分析，监管部门提出2026年“扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性”，积极释放政策红利与增长潜力，将持续吸引外资流入。
毕马威中国香港资本市场组主管合伙人刘大昌分析，2025年，香港重登全球IPO市场榜首，随着政策持续推动创新及新经济领域的发展，除了A+H上市的持续势头外，预期2026年也将是高科技企业上市的关键一年。
编辑：王媛媛
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