【财经分析】A股迎来业绩披露高峰，关注哪些方向？

新华财经北京1月23日电（记者刘玉龙） 随着1月底截止日期临近，A股上市公司年度业绩预告进入密集披露期。新华财经数据显示，截至1月22日晚间，已有659家A股上市公司发布业绩预告，29家公司发布业绩快报。其中净利润同比预增的共计260家，减亏的超100家。目前已披露业绩预告显示净利润高增方向比较集中。其中，半导体、化学制品、汽车零部件、专用设备4个行业均有超10家公司业绩预增。

半导体、AI、有色等板块业绩高增长

梳理预增企业公告，精准把握半导体行业景气周期与国产替代机遇、得益于人工智能行业加速发展、资源品价格上涨等是多家上市公司业绩实现预增的关键因素。

如，佰维存储公告称，预计2025年归属于母公司所有者的净利润为85000万元至100000万元；与上年同期相比变动68876.66万元至83876.66万元；同比变动427.19%至520.22%。上年同期归属于母公司所有者的净利润金额为16123.34万元。对于业绩变动，佰维存储表示，2025年度公司在AI新兴端侧领域保持高速增长趋势，并持续强化先进封装能力建设，晶圆级先进封测制造项目整体进展顺利，目前正按照客户需求推进打样和验证工作，为客户提供“存储+晶圆级先进封测”一站式综合解决方案。

华峰测控表示，预计2025年归属于母公司所有者的净利润同比变动46%至78%。公司称，报告期内，全球半导体行业显著回暖，AI及高性能计算需求爆发，叠加国产替代加速，带来广阔市场空间。公司紧抓机遇，发挥技术优势，重点拓展高端市场，持续提升核心产品市占率与客户覆盖度，实现了营业收入与净利润的强劲增长，盈利能力显著增强。

豪鹏科技表示，公司坚定推进“All in AI”战略，全面布局AI端侧硬件应用领域，预计2025年归属于上市公司股东的净利润同比变动113.69%至141.09%。

此外，受益于黄金、铜等大宗商品价格上涨，有色金属板块公司业绩超预期。赤峰黄金称，公司2025年度主营黄金产量约为14.4吨，主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强，预计2025年归属于上市公司股东的净利润同比变动70%至81%。洛阳钼业也表示，公司2025年业绩同比大幅上升的原因系公司主要产品量价齐升、运营成本有效管控。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索分析，总体看，非金融领域中，有色金属、电子、机械设备、通信、汽车等盈喜（含预增、略增、扭亏、续盈）占比超50%，归母净利润增速相对较高。细分行业中，动力电池此前业绩拐点已初步建立，盈利表现延续高增，目前已披露的预告及快报显示全年归母净利润同比增速居行业首位；科技成长领域产业持续突破，叠加支持性政策发力，AI产业趋势的积极影响有望进一步扩散，半导体、元件、软件开发、光学光电子等科技成长领域归母净利润同比增速超100%。金融领域中，非银金融领域盈喜率超70%，结合已披露的年报业绩预告以及业绩快报，目前非银金融全年归母净利润同比增长约50%，市场活跃度维持高位，核心业务边际改善支撑板块业绩表现。

“结合已披露的年报业绩预告以及行业分析师预测，目前业绩超预期个股主要集中在有色金属、机械设备、汽车、电子等行业。”李求索表示，具体来看，一方面，有色金属板块为全年A股盈利结构性亮点，美联储持续降息、需求预期好转，叠加海外地缘摩擦边际升温，金铜价格超预期上行，产量加速度兑现，带动企业业绩改善。另一方面，我国制造业拥有超大规模市场、全产业链以及人才红利等优势，在全球产业链中优势明显，竞争力逐步增强，支撑我国出口表现，出口出海已成为企业第二增长曲线。机械、汽车受益于我国制造业优势以及企业全球化布局，出口订单保持高速增长，盈利能力同步提升。此外，当前全球AI基础设施与算力需求持续扩张，半导体周期复苏，AI产业链景气度持续上行，同期我国实现创新叙事反转，在多个科技领域取得积极进展，前三季度AI相关方向录得亮眼业绩表现，全年科技领域上市公司业绩有望延续高增长，超市场预期。

业绩表现或将成为市场表现的主要驱动

今年1月4日，同花顺新增概念指数“2025年报预增”。截至1月22日，该指数上涨超15%，显示市场资金对绩优股的偏爱。

招商证券发布的策略报告称，往后看，A股在创出前期新高后有望转为震荡走势。以AI算力和半导体设备为代表的科技、工业金属为代表的资源品仍然是1月的主战场，除此之外，服务业消费和非银金融仍然是1月值得关注的重点方向。

李求索分析，伴随年报预告逐步披露，业绩表现或将成为市场表现的主要驱动。当前国内增长引擎切换，科技成长领域受益于政策支持以及技术突破，景气度上行，业绩表现亮眼，吸引较多增量资金流入。相比之下，消费板块受国内有效需求偏弱影响，整体延续分化，新消费领域业绩相对占优，而传统消费仍待进一步提振。除基本面影响外，当前市场风险偏好明显提振，防御属性较强行业关注度有所回落。

“开年以来跨年行情愈演愈烈，资金踊跃进场，商业航天、AI应用等板块持续大涨引发局部交易过热，近期监管提高融资保证金比例等举措后热点出现调整。”中信建投证券策略资深分析师夏凡捷分析，该举措或降低短期潜在风险，但长期大基调仍然较为积极。往后看，可重点关注半导体、AI、有色、汽车、人形机器人、核电、创新药、非银金融、商业航天、特高压等。

他分析，行业配置方面，AI算力、有色金属、创新药和汽车有较为明显的景气催化，如，AI算力相关资本开支仍处于加速兑现阶段，贵金属板块交易与避险属性同步抬升，创新药板块大额BD交易落地，中欧新能源汽车相关谈判持续推进等。主题投资方面，“十五五”期间国家电网公司固定资产较“十四五”提升40%，可控核聚变技术实现重大突破，脑机接口临床应用加速落地。政策、技术、应用等叠加，有望推动上述主题、赛道快速发展。

编辑：罗浩

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