每日机构分析：1月27日

•安联投资：美联储本周料按兵不动 鲍威尔表态或比利率决议更引关注

•Navellier：美联储议息会议恐将“失焦” 新主席提名或成市场关注核心

•华泰证券：预计美联储1月大概率暂缓降息

•薪资谈判启动之际 日本经团联会长警示美国关税冲击

•日债暴跌后 市场热议GPIF“抛美债、买日债”的可能性

•华侨银行：将2026年首季白银目标价大幅上调至117美元

•东方汇理：美国政策威胁正驱动资金由美元转向黄金

【机构分析】

•安联环球投资公司公共市场首席投资官迈克尔·克劳茨伯格表示，除鸽派理事米兰可能持有异议外，预计美联储本周维持利率不变的决定将获得其他所有投票成员支持。他指出，由于本次会议不会更新经济预测摘要或点阵图，市场焦点将转向鲍威尔能在多大程度上回应当前行政权力对美联储独立性的挑战。克劳茨伯格认为，鲍威尔在新闻发布会中对此议题的表态，可能比利率决策本身更能牵动市场——尤其是关于其是否计划在五月主席任期结束后，继续留任理事至2028年的任何暗示。

•基金管理公司Navellier首席投资官Louis Navellier指出，由于美国总统特朗普将在未来数周提名新任美联储主席人选，本周的美联储议息会议影响可能很快被这一事件所掩盖。“由于租金与房价下跌、原油价格低迷，叠加从其他国家输入的通缩压力及全球多国经济疲软，严重的通缩风险正在酝酿，或将迫使美联储将关键利率至少下调1%。”

•华泰证券研报称，美联储大概率暂缓降息，且维持2025年12月的前瞻指引，新增信息或较少。关注鲍威尔对利率路径、联储独立性以及是否留任理事的表态。

•在日本雇主与工会之间的正式工资谈判启动之际，日本最大商业游说团体的负责人警告称，需要密切关注美国关税对日本产业的影响，这番言论传递出谨慎信号。日本经济团体联合会会长十仓雅和周二在与日本最大的工会联合会举行会议时表示：“尽管从宏观角度看，美国的关税措施可能不会有那么大的影响，但我们仍需要从微观角度密切关注。”十仓雅和强调，尤其需要监测其对中小企业的影响。尽管如此，十仓雅和表示，他预计企业在谈判期间仍将在一定程度上维持涨薪势头，尽管面临一些“显然非常困难的因素”。这次会议标志着年度工资谈判的正式启动，预计谈判将于3月达成协议。十仓雅和没有对谈判最终可能达成的涨幅发表评论。

•市场猜测，规模达1.8万亿美元的日本政府养老投资基金（GPIF）有可能调整其投资组合，以帮助稳定国内债券市场并支撑日元。作为全球最大的养老基金和日本机构投资者的风向标，GPIF若增加对日本国债的配置、同时减持以美债为主的外国债券，将有助于压低飙升的国债收益率，并缓解日元的抛售压力。尽管GPIF在2025年刚完成了五年一次的投资组合评估，但鉴于上周日本国债暴跌及政府可能干预汇市，市场人士认为其有可能提前进行策略调整。Spectra Markets总裁Brent Donnelly表示，“GPIF目前持有约4000亿美元的外国债券，其配置的任何调整都将发出一个强烈的信号，预示日本资金回流的开始。这将对日本国债和日元同时构成巨大利好。”

•华侨银行集团研究部外汇策略师Christopher Wong指出，在实物供应趋紧、工业需求稳健及宏观环境支撑下，银价如期上行。“本轮上涨的速度与幅度超出预期，这主要得益于监管政策变化、供应持续缺乏弹性以及强于预期的工业需求势头共同驱动。”华侨银行已将2026年第一季度白银价格预测从原先的76美元／盎司大幅上调至117美元／盎司。

•欧洲最大资产管理公司东方汇理称，美国政策威胁正促使众多投资者削减美元资产持仓、转向黄金。东方汇理首席投资官文森特·莫蒂埃表示，美元地位弱化亦源于美国巨额财政赤字及未来美联储政策的不确定性。他表示：“过去两年半我们持续配置黄金，且认为这一趋势将延续，因为长期而言黄金能有效对冲货币贬值风险，是保持购买力的理想工具。”莫蒂埃指出，当前黄金需求主要来自央行与主权财富基金等机构投资者。他分析称，特朗普对传统盟友的持续施压终将付出代价，全球资金被迫寻求新的财富储备方向。

编辑：马萌伟

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