通胀降温趋势确立 欧洲央行观望立场强化

新华财经北京2月4日电（王姝睿）受能源价格下跌等因素影响，欧元区通胀回落至一年多以来低位，确定了通胀降温趋势。分析称，通胀数据不太可能促使欧洲央行立即采取行动。市场普遍预计，欧洲央行将在周四维持利率不变，并在今年剩余时间内保持观望立场。

数据显示，欧元区1月通胀率降至1.7%，为2024年9月以来最低水平；剔除能源、食品、酒精和烟草等波动性项目的核心通胀率则降至2.2%。欧元区通胀率已在2%附近徘徊至少一年，多数经济学家预计，通胀疲软状况还将持续。

各成员国方面，法国1月通胀率放缓至五年低点0.4%，远低于欧洲央行2%的目标。意大利1月通胀率放缓至1.0%。德国和西班牙的通胀率则更接近欧洲央行的目标：1月德国的通胀数据为2.1%，西班牙为2.4%。综合来看，欧元区整体物价压力正在普遍减弱，通胀正朝着目标水平回落，且未出现意外上行。

根据伦敦证券交易所集团的数据，货币市场目前尚未消化欧洲央行今年的任何降息预期。机构分析称，欧洲央行料将重申依赖数据作决策的立场，并避免就未来加息释放信号，不过任何对近期欧元走强表达担忧的暗示都将受到密切关注。

欧元近期对美元走强，部分原因在于特朗普政策的不确定性以及市场对美联储独立性的担忧，这也引发了市场关于欧洲央行降息的讨论。荷兰国际银行分析师表示，欧元兑美元近期回落至1.20下方，可能已缓解政策制定者的担忧。市场目前并未计入欧洲央行口头表达不满的风险，若欧洲央行确实强调对欧元强势的担忧，欧元可能再度下跌。

尽管欧洲央行一再重申汇率并非政策目标，但汇率对通胀前景具有重要意义。若欧元持续升值，可能为进一步降息提供理由，因为强势欧元会压制进口价格，从而抑制通胀。东方汇理财富管理分析师表示，欧洲央行预计将在周四维持政策利率不变，但低于预期的通胀水平可能会导致今年晚些时候降息。

Evercore ISI分析师表示，欧洲央行行长拉加德可能会在周四的政策声明中提及欧元近期走强。拉加德或将指出，如果欧元持续升值并非源于欧元区基本面改善，而是由于投资者对美国资产的投资意愿下降，这种走势可能对欧元区通胀产生实质性影响。不过，欧元近期的升值幅度尚不足以促使欧洲央行重新认真考虑降息。“这需要在需求走弱推动下，通胀前景出现更大幅度的低于预期。”分析师称，欧元兑美元可能需要升至1.25，才会带来足够的压力促使欧洲央行降息。分析师表示，欧洲央行今年大概率将维持利率不变，不过风险更偏向于降息而非加息。在欧元过度走强的情况下，欧洲央行可能再度降息一次；若同时受到更广泛的通胀回落压力推动，则可能降息两次。

编辑：王晓伟

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