【财经分析】中国大宗商品价格指数创3年半新高 行业分化明显

新华财经北京2月5日电（记者刘玉龙） 5日，由中物联大宗商品流通分会和上海钢联等单位联合调查，中国物流与采购联合会发布的2026年1月份中国大宗商品价格指数（CBPI）为125.3点，环比上涨6.3%，同比上涨12.7%，创2022年7月以来新高。

业内人士分析认为，“两重”“两新”政策加力扩围，“反内卷”政策不断深化，提振市场信心，企业预期保持乐观，生产活动延续扩张态势，为“十五五”开局奠定良好基础。但同时也要看到，国际地缘政治深刻演变、全球货币政策宽松预期以及国际大宗商品期货价格剧烈波动，带动国内有色、化工等价格快速上涨，亦对国内大宗商品市场带来多重挑战。

图为中国大宗商品价格指数和CPI、PPI走势（数据来源:中物联大宗商品流通分会）

有色、化工价格指数大幅上行

1月份，有色价格指数快速上涨，报159.6点，环比上涨9.9%，同比上涨26.6%。上海钢联研究员魏莉表示，有色价格指数上涨主要是受美元贬值，以及国际地缘政治等输入性因素影响所致。其中，碳酸锂价格环比上涨48.4%，主要是下游新能源汽车和储能消费强劲，且市场预期供应紧张；精炼锡价格环比上涨20.2%，主要是人工智能应用带动全球锡焊料需求增长，叠加缅甸、印尼锡矿生产供应扰动影响；精炼镍价格环比上涨19.5%，主要是印尼计划大幅削减镍矿配额，市场预期供应收缩。

图为各行业分项指数走势（来源：中物联大宗商品流通分会）

1月份，化工价格指数上行，报99.3点，环比上涨3.8%，同比下跌9.8%。山东隆众信息技术有限公司（简称山东隆众）分析师姚衡表示，化工价格指数环比上涨主要是受国际原油价格上行，抬高企业生产成本，以及春节前企业备货需求增加等影响。其中，烧碱价格走低，环比下跌7%，主要是下游氧化铝行业进入需求淡季，供需格局转向宽松所致。

1月份，农产品价格指数小幅走高，报98.3点，环比上涨0.2%，同比上涨5.7%。山东隆众分析师王立晨表示，临近春节，部分农产品品种下游备货需求上升，价格小幅上行。

表为1月份中国大宗商品价格指数及分项指数对比（数据来源：中物联大宗商品流通分会）

矿产、能源价格指数回落

1月份，矿产价格指数小幅回落，报71.3点，环比下跌0.3%，同比下跌10.3%。上海钢联研究员杨少杰表示，主要是天气转冷，项目施工进入传统淡季，以及市场需求较往年放缓所致。据百年建筑调研，1月份水泥出库量周均257万吨，环比下降12.9%，同比下降7.6%。

1月份，能源价格指数弱势下行，报94.6点，环比下跌3.2%，同比下跌11.6%。山东隆众分析师李彦表示，主要是传统消费淡季，下游需求不及预期所致。其中，焦炭价格环比下跌6.9%，主要是由于临近春节，下游钢厂采购有所下降。

1月份，黑色价格指数继续回升，报79.2点，环比上涨2.2%，同比下跌1.6%。“在全球主要大宗商品普涨的背景下，1月能源及黑色系商品价格大幅跑输有色，部分品种如焦炭、冷轧板卷甚至出现逆市下跌。”新华指数研究院分析师郑豪表示，部分黑色系商品价格承压，一方面今年贸易商冬储意愿偏低，钢材市场供需压力增大，市场情绪偏弱；另一方面，钢厂利润水平不佳，部分高炉检修尚未退出，对焦炭、铁矿石等原材料采购意愿偏低。

数据来源:中物联大宗商品流通分会

在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，与上月相比，1月份33种大宗商品价格上涨，17种大宗商品价格下跌。其中，涨幅前三的大宗商品为碳酸锂、精炼锡和精炼镍，环比分别上涨48.4%、20.2%和19.5%；跌幅前三的为瓦楞纸、烧碱和焦炭，环比分别下跌13.1%、7%和6.9%。

中物联大宗分会副会长周旭表示，1月大宗商品价格指数环比继续上升，表明市场延续回稳向好态势。但近期国际金融市场动荡明显加大，部分大宗商品价格上涨过快，需高度重视并加强外部输入性风险研判，加大宏观政策调节力度，切实维护产业链供应链稳定。

编辑：吴郑思

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