债市日报：2月13日

新华财经北京2月13日电（王菁）债市周五（2月13日）偏弱整理、仅超长端保持暖势，国债期货主力多数收跌，银行间现券收益率普遍回升0.75BP左右，30年期限券则延续小涨；公开市场单日净投放1135亿元，临近春节假期，资金利率多数转为下行。

机构认为，虽然政策基调偏暖为债市情绪提供一定支撑，但临近假期的仓位管理与流动性偏好抑制交投意愿。当前缺乏方向性催化剂，很多机构仅在做仓位微调。展望节后，市场焦点或回归基本面与政策节奏。在缺乏新的强信号之前，债市大概率维持窄幅震荡格局。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.04%报112.84，10年期主力合约跌0.10%报108.505，5年期主力合约跌0.09%报105.975，2年期主力合约跌0.03%报102.436。

银行间主要利率债收益率多数小幅回升，截至发稿，10年期国开债“25国开20”收益率上行0.2BP报1.942，10年期国债“25附息国债16”收益率上行1.05BP报1.7825%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.15BP报2.222%。

中证转债指数收盘下跌0.43%，报526.44，成交金额718.99亿元。双良转债、超达转债、聚隆转债、信服转债、振华转债跌幅居前，分别跌16.57%、5.63%、5.43%、5.42%、4.94%。微导转债、百润转债、风语转债、航宇转债、大中转债涨幅居前，分别涨8.24%、4.60%、4.08%、3.79%、2.92%。

【海外债市】

欧元区市场方面，当地时间2月12日，10年期法债收益率跌1.5BP报3.362%，10年期德债收益率跌1.4BP报2.776%，10年期意债收益率跌1.4BP报3.382%，10年期西债收益率跌1.1BP报3.149%。其他市场方面，英国10年期国债收益率跌2.4BPs报4.451%。

亚洲市场方面，日债收益率多数延续下行，5年期和10年期日债收益率分别走低2.2BPs和2BPs，报1.683%和2.214%。

北美市场方面，当地时间2月12日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.57BPs报3.456%，3年期美债收益率跌6.94BPs报3.500%，5年期美债收益率跌7.98BPs报3.659%，10年期美债收益率跌7.04BPs报4.100%，30年期美债收益率跌7.44BPs报4.732%。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，2月13日以固定利率、数量招标方式开展了1450亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1450亿元，中标量1450亿元。数据显示，当日315亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1135亿元。

央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月13日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。数据显示，2月13日有5000亿元6个月期买断式逆回购到期，意味着6个月期买断式逆回购将连续第六个月加量续作，加量规模为5000亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行9.7BPs报1.271%；7天期下行8.8BPs报1.43%；14天期下行7.2BPs报1.511%；1个月期持平报1.55%。

【机构观点】

中信证券：当前展望一季度宏观经济有两大看点，一是“春节长假期”的消费验证，二是“地方两会”的政策定调。3月后的工业去库速度与新产业政策落地的实物工作量，将是验证全年复苏成色的核心窗口。

长江固收：基于当前各品种的利差分位数、估值水平与市场轮动节奏，下周信用债配置的优先级建议为：5年期AA级中短票＞ 5年期AAA-级商业银行永续债＞ 5年期AA+级商业银行永续债。整体来看，建议挖掘信用债中利差保护较厚的产业债和银行资本债。

华创证券：10年国债收益率面临的下行阻力或有所增加。 回顾近两周债市走势，情绪转强的重要催化即是金价巨震后风险资产整体承压、股市上涨预期转弱，不过近期股市成交量仍稳于2万亿左右，显示市场对年后股市走强仍有一定预期，若节后股市上涨空间打开且监管不再进行主动控温，债市情绪将受到压制。

编辑：王柘

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