每日机构分析：3月3日

•大华银行：印尼3月通胀将回归常态，全年均值逼近央行目标上限

•瑞穗证券：日本刺激政策提振企业投资，2026财年资本支出预计增长2.7%

•澳洲国民银行：能源依赖拖累欧元与日元，中东供应风险加剧汇市波动

•瑞联银行：中东冲突推升油价，或引发2026年全球利率预期重估

【机构分析】

•大华银行经济学家指出，随着基数效应减弱，印尼通胀预计将于3月恢复正常。尽管2月印尼总体CPI读数超出央行1.5%-3.5%的目标区间，但驱动因素为非结构性因素，不会改变印尼央行的利率政策立场。食品通胀仍是印尼通胀的主要内部风险，政府与央行正协同发力应对。外部方面，中东军事冲突可能推高油价，带来潜在通胀压力。大华银行预计，2026年印尼平均通胀率将在2.8%-2.9%之间，接近央行通胀目标区间的上限。

•瑞穗证券指出，日本政府针对关键领域的刺激措施已显现成效，其推出的税制优惠、长期金融支援等政策，是推动企业加大投资的重要动力。该机构预测显示，政府刺激措施将提升资本支出约1%，预计2026财年日本实际资本支出将增长2.7%，同时提示外部风险增加可能对企业投资意愿形成压制，给增长带来不确定性。

•彼得森国际经济研究所指出，目前美联储内部对AI的研究讨论大幅增加，但决策者尚未准备将AI视为降息理由，虽认可生产力提升，却不确定其是否直接归因于AI。美联储官员普遍认为AI将引发经济巨变，但对其影响速度和程度存在明显分歧，核心争议集中在就业与通胀走向。而美联储主席提名人Kevin Warsh等人则持相反观点，认为AI带来的生产力提升会压低通胀，是“显著的通胀趋缓力量”，主张下调利率。

•澳洲国民银行策略师指出，欧洲和日本在主要经济体中对能源进口的依赖度尤为突出，历史经验显示，此类局势下日元和欧元往往表现不佳。目前卡塔尔已暂停液化天然气生产，中东多处油气设施采取预防性停产，进一步加剧能源供应担忧。日本财务大臣暗示汇市干预仍是选项，市场关注日本央行总裁讲话；瑞士央行称更愿干预汇市，市场对美联储降息预期已推迟至9月。

•惠誉国际分析师表示，中东主权评级通常有足够缓冲空间承受短暂地区冲突，但当前伊朗局势走向不明，近期美以对伊朗的袭击已比2025年6月的行动产生更大影响。该机构认为，能源出口基础设施的重大损害是主权评级承压的最可能渠道，不过基线情景预计冲突持续不到一个月且此类损害不会发生，同时强调这一情景存在“特别高的不确定性”。若伊朗能源出口受到比预期更长时间的干扰，可能给区域主权信用状况带来更严重后果，且伊朗政治稳定性的影响仍不明确，局势的演变将最终决定对区域主权评级的实际冲击程度。

•花旗银行指出，中东地缘政治局势持续紧张推高油价，将对高度依赖能源进口的韩国经济造成显著冲击。韩国能源净进口量占总供应量的比例高达84.6%，石油对外依存度更是达到97%，且近七成原油进口来自中东，极易受区域局势影响。若布伦特原油价格持续维持在每桶82美元以上，韩国2026年GDP增长率将被拉低0.45个百分点。该行对布伦特原油的基本情景预测为，今年剩余时间均价为每桶62美元，同时预计在油价居高不下的假设下，韩国今年CPI将上升0.6个百分点，经常账户余额将下降2.25个百分点。

•瑞联银行指出，伊朗冲突对全球金融市场的影响，主要传导渠道可能集中在油价层面，这与当前中东能源供应紧张的局势形成呼应。该行在资产配置观点中明确表示，尽管截至2月份整体金融环境仍具支持性，但能源成本若持续助推广泛通胀压力，原油价格的飙升可能导致2026年利率预期被重新调整。目前，全球经济仍具备支持性的政策环境和韧性十足的企业盈利。若中东局势进一步升级，市场波动性可能会暂时加剧，而油价作为核心传导载体，其走势将直接影响通胀与利率预期的调整方向。

编辑：马萌伟

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