每日机构分析：4月10日

德国商业银行：巴西通胀持续上行央行或收紧立场延后降息

ING：美国CPI数据难改美联储政策定价 中东局势主导美元走势

潘森宏观：墨西哥通胀高企 墨西哥央行二季度或暂停降息

【机构分析】

•道明证券分析师指出，近期原油价格飙升是3月CPI环比大涨的主要原因，预计核心通胀暂未受油价冲击明显影响，环比上涨约0.27%，同时关税转嫁效应将持续推高商品价格。美国通胀降温势头已显乏力，油价上涨带来的二次效应将构成通胀上行风险，美联储或保持耐心观望姿态。

•法兴银行利率策略师在报告中指出，该行已调整基准情景，预计市场将定价欧洲央行在6月和9月进行两次预防性降息，且欧元区经济将保持韧性，这将推动10年期德国国债收益率维持在3%以上。策略师表示，此举应能确保该收益率2026年全年稳定在3%以上，同时防止出现显著的收益率曲线倒挂。

•巴克莱分析师指出，尽管美伊已同意临时停火，但冲突仍将留下深刻印记，美伊停火不意味着代价消失，过去六周的战事终将付出相应代价。巴克莱对2026年布伦特原油均价的基准预测为每桶85美元。目前仍在定价欧洲央行今年将进行两次以上加息，而美国客户的“安全边际”较2月份有所收窄。

•法巴资产管理策略师指出，当前两周停火窗口期内，全球市场仍面临显著地缘政治风险，存在冲突升级扰乱海峡通航或局势降级推动能源供应恢复两种情景，若伊朗同时封锁霍尔木兹海峡与曼德海峡，将演变为全球经济噩梦情景。

•德国商业银行指出，巴西2月通胀升至4.0%，预计3月物价再度大幅上行；虽处于降息初期，但通胀预期抬升令巴西央行转向偏紧立场，原降息路径或延后。巴西雷亚尔受鹰派信号提振，短期料维持当前水平，静待央行下一步政策指引。

•ING经济学家指出，美元指数（DXY）当前持于99.0关口下方。预计美国3月CPI同比升至3.4%、核心CPI环比0.3%，除非数据大幅超预期，否则难改变美联储政策定价。高通胀抬升美元进一步做空门槛。中东局势仍主导市场，若达成永久和平协议、霍尔木兹海峡航运恢复，美元将开启新一轮下行。

•潘森宏观经济咨询公司安德烈斯・阿巴迪亚认为，墨西哥通胀高企或令央行二季度按兵不动，若价格压力缓解，降息或继续但节奏放缓。食品与运输成本推升通胀，农产品供应恢复有望带动通胀回落，为巴西央行降息打开空间。

编辑：马萌伟

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