债市日报：4月17日

新华财经北京4月17日电（王菁）债市周五（4月17日）震荡走强，银行间现券收益率午后扩大下行幅度至2BPs左右，国债期货主力全线收涨；公开市场单日净回笼15亿元，资金利率多数延续回落，税期扰动尚未显现。

机构认为，4月初以来资金面的超宽松状态，给长债和超长债提供了做多窗口。不过，近期利率下行更多是前期“错杀”后的修正，还难言趋势机会。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.67%报113.39，10年期主力合约涨0.15%报108.735，5年期主力合约涨0.06%报106.22，2年期主力合约涨0.03%报102.574。

银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开债“25国开20”收益率下行1.95BP报1.868%，30年期国债“26附息国债02”收益率下2.3BPs报2.255%，10年期国债“26附息国债05”收益率下行1.65BP报1.7575%。

中证转债指数收盘上涨0.22%，报515.79，成交金额822.66亿元。嘉泽转债、华兴转债、天准转债、帝尔转债、精达转债涨幅居前，分别涨12.52%、9.15%、7.77%、7.17%、6.19%。锦鸡转债、振华转债、中贝转债、宏图转债、美诺转债跌幅居前，分别跌12.64%、6.52%、5.61%、5.50%、5.22%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间4月16日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨2.49BPs报3.776%，3年期美债收益率涨2.49BPs报3.797%，5年期美债收益率涨2.98BPs报3.920%，10年期美债收益率涨3.17BPs报4.313%，30年期美债收益率涨3.68BPs报4.935%。

亚洲市场方面，日债收益率多数回升，5年期和10年期日债收益率分别走高1.9BP和0.2BP，报1.841%和2.423%。

欧元区市场方面，当地时间4月16日，10年期法债收益率跌0.9BP报3.671%，10年期德债收益率跌1.2BP报3.028%，10年期意债收益率跌1.2BP报3.803%，10年期西债收益率跌1.3BP报3.479%。其他市场方面，10年期英债收益率涨3.4BPs报4.847%。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，4月17日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。数据显示，当日20亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼15亿元。

财政部、央行4月17日以利率招标、单一价位中标方式进行了2026年中央国库现金管理商业银行定期存款第五、六期招投标，中标总量1200亿元和800亿元，中标利率1.70%（上次为1.72%）和1.69%（上次为1.73%），期限3个月和1个月。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.221%；7天期下行1.0BP报1.326%；14天期上行0.3BP报1.358%；1个月期下行0.7BP报1.441%，创2020年6月以来新低。

【基本面】

国家发改委表示，推动今年的7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，进一步提高政府专项债券中用于项目建设的比重，加快有序投放8000亿元新型政策性金融工具资金。

国家发改委表示，要深入实施“十五五”规划纲要，推动国家级专项规划出台，加快推进109项重大工程项目实施，不断巩固拓展经济稳中向好的态势。下一步，要着力扩大国内有效需求，制定2026年—2030年扩大内需战略实施方案，推动符合条件的重大工程项目尽早开工建设。

【机构观点】

中信证券：一季度实际GDP增速和名义GDP增速分别回升0.5、1.0个百分点，经济总体实现“开门红”。但单月来看，3月经济数据在供需两端均有不同程度下滑，特别是内外需求边际上均有一定放缓。展望后续，美以伊冲突和油价上涨对我国经济的影响或将进一步显现。如果美以伊冲突和油价上涨等负面冲击对国内经济的影响超预期，逆周期政策有望加码，提示关注4月物价、工业、消费等经济数据的变化。

中信建投：一季度经济数据较2025年四季度数据有所改善，就债券市场而言，当前经济数据阶段性支撑债市偏强态势，中期内点位则仍旧取决于货币政策情形及增量信息。如后续市场形成降息预期或有增量货币宽松政策，则10年期国债收益率中枢仍有望来到1.70%一线及以下；如货币政策暂时维持不变，则1.75%一线是10年期国债收益率的合意位置。后续可继续保持对经济数据及核心CPI数据的跟踪。

华泰固收：3月供需数据有所回落，一定程度上与春节偏晚的特殊季节性有关。不过结构上，增长仍主要由明显偏强的出口和政策拉动；通胀主要由成本性和输入性因素拉动。内需拉动特征尚不明显，社零温和增长，内生价格分化，消费倾向和供需关系仍有待改善，地产继续观察持续性。往前看，基本面仍处在供需改善的修复路径之上，方向尚未受到明显扰动，但从节奏上看，尚未形成广谱性的传导信号，结构性分化可能延续。

编辑：王柘

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