债市日报：4月22日

新华财经北京4月22日电 债市周三（4月22日）延续暖势，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率下行1-BPs，10年期国债收益率已经来到1.73%附近；公开市场单日净投放55亿元，短端资金利率持续回落。

机构认为，税期对资金面的扰动很弱，多头行情延续；在流动性延续宽松预期尚未证伪的背景下，长端和超长端仍有博弈空间。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.43%报114.18，10年期主力合约涨0.09%报108.84，5年期主力合约涨0.07%报106.27，2年期主力合约涨0.04%报102.596。

银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开债“25国开20”收益率下行0.88BP报1.849%，10年期国债“26附息国债05”收益率下行1.3BP报1.73%，30年期国债“26附息国债02”收益率下行2BPs报2.213%。

中证转债指数收盘上涨0.71%，报518.10，成交金额757.99亿元。路维转债、华兴转债、永02转债、翔丰转债、精测转2涨幅居前，分别涨15.38%、10.94%、7.61%、7.42%、7.33%。集智转债、美诺转债、天创转债、新港转债、惠城转债跌幅居前，分别跌4.51%、3.47%、3.13%、2.91%、2.76%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间4月21日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨5.44BPs报3.775%，3年期美债收益率涨6.13BPs报3.794%，5年期美债收益率涨5.43BPs报3.908%，10年期美债收益率涨4.35BPs报4.294%，30年期美债收益率涨2.13BPs报4.901%。

欧元区市场方面，当地时间4月21日，10年期法债收益率涨4.5BPs报3.654%，10年期德债收益率涨2.2BPs报3.000%，10年期意债收益率涨5.2BPs报3.772%，10年期西债收益率涨4.2BPs报3.460%。其他市场方面，10年期英债收益率涨5.1BPs报4.883%。

【一级市场】

财政部91天、182天、10年期国债加权中标收益率分别为0.9616%、1.0188%、1.6866%，边际中标收益率分别为1.0053%、1.0949%、1.7162%，全场倍数分别为4.05、3.55、4.66，边际倍数分别为1.3、4.41、1.67。

内蒙古自治区10年期“26内蒙05”中标利率1.87%，全场倍数25.23，边际倍数1.61；15年期“26内蒙06”中标利率2.20%，全场倍数21.99，边际倍数1.12。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，4月22日以固定利率、数量招标方式开展了60亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量60亿元，中标量60亿元。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放55亿元。

资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行0.1BP报1.219%，创2023年8月以来新低；7天期下行0.4BP报1.327%；14天期下行0.3BP报1.355%；1个月期下行0.7BP报1.4195%，创2020年5月以来新低。

【机构观点】

华西固收：久期是重要的跟踪变量。在10年国债收益率临近合理定价下界的背景下，结构继续追高长端，主要理由或非看好降息，而是相对收益率考核下的应对之举。若后续市场行为过度一致，利率债基久期中枢再度突破4年，可能还需要警惕长端市场过于拥挤的风险。

长江固收：超长债依然会受到“不可能三角”的约束，即财政继续拉久期、央行不买长债，以及大行的利率敏感性指标不放松。预计本轮债市行情修复结束后，后续超长债可能会有调整压力。

财通固收：债券交易的是资产荒再现，主要沿着信贷弱、资金松、资负充裕等方向演绎。继续看10年国债1.7%以下，30年国债2.15%以下。

编辑：王柘

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