四大证券报精华摘要：5月18日
算力设施建设保持热度，上市公司开拓“算电协同”蓝海；2026年A股掀起“高端扩产潮”，AI与新能源领跑；今年以来近七成浮动费率基金实现正收益。
新华财经北京5月18日电 四大证券报内容精华摘要如下：
中国证券报
作为扩大入境消费的重要举措之一，我国离境退税政策将迎来迭代升级。记者日前获悉，离境退税优化举措即将推出。专家认为，优化离境退税政策将利于进一步释放入境消费潜力，为免税零售、国货消费等领域的上市公司带来业绩增长新机遇。
阿里巴巴、腾讯最新发布的财报显示，它们的AI资本开支继续加大。AI算力需求驱动数据中心建设，算力设施的能源消耗成为无法忽视的问题。近日，国家发展改革委、国家能源局等部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，促使“算电协同”成为市场热词，绿电、储能行业上市公司积极布局，以把握市场机遇。
物流指标持续回暖，物价水平温和回升，新出口订单重回扩张区间，航运运价指数走高……近期公布的多项4月宏观数据显示，经济运行积极信号不断增多，韧性持续增强。业内人士预期，随着各项稳增长举措持续发力，二季度经济有望延续平稳回升态势。
上海证券报
2026年开年以来，A股上市公司接连披露大额扩产与年度投资计划。记者梳理发现，新能源、AI算力产业链以及半导体，是本轮扩产最为集中的几大方向。现金流充裕的龙头企业更多使用自有资金，定向增发则成为硬科技企业的主要融资渠道。尽管市场对周期性波动心存警惕，但多位业内人士认为，与前几轮扩产相比，这一轮扩张更加聚焦高端产能与技术升级。在明确的需求驱动下，扩产已成为头部企业争夺下一个技术窗口期的必然选择。
近期，全球芯片股持续走强，带动多只跨境科技类ETF获得资金热捧。然而在净值上涨的同时，部分产品的二级市场交易价格显著偏离基金实际净值，高溢价风险不断累积。尽管华泰柏瑞、景顺长城、国泰基金等多家基金公司密集发布溢价风险提示，甚至采取盘中停牌等措施，试图为市场降温，但以中韩半导体ETF为代表的跨境产品仍遭资金追逐，溢价率居高不下。业内人士提醒称，随着市场情绪退潮或套利机制生效，高溢价回落的风险不可忽视。
•资金流向呈现分化状态 债基频遭大额赎回 绩优股基强势吸金
近期资金流向呈现分化状态，股债跷跷板效应凸显。多只债基遭遇大额赎回，绩优权益类基金备受追捧，更有基金开启限购模式，还有部分新发主动权益类基金“一日售罄”，单日吸金超过150亿元。从最新动向看，机构近期也加大了调研布局的力度，聚焦优质赛道挖掘投资机会。
证券时报
在刚刚过去的一周（5月11日—5月15日），多只半导体指数涨幅霸榜，相关主题ETF价格也水涨船高。具体来看，数据显示，上周科创半导体材料设备指数周涨幅达20%左右，半导体材料设备指数、中证半导体指数周涨幅均超过10%。相关ETF中，华泰柏瑞上证科创板半导体材料设备主题ETF、华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF等周内涨幅超20%。拉长时间看，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF年内涨幅超130%，华泰柏瑞上证科创板半导体材料设备主题ETF、华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF等年内涨幅超60%。
•消费主题基金跨界投科技 是“风格漂移”还是“万物皆消费”？
近段时间以来，面对科技主线的持续强势与传统消费的低位震荡，不少以“消费”为标签的主题基金为破解净值困局，开始跨界重仓硬科技赛道。多只消费主题基金凭借“万物皆消费”的理念重仓人工智能（AI）板块，在业绩方面实现了领跑。不过，有基金经理坦言，科技板块的“虹吸效应”极大挤压了消费板块的流动性，对于部分追求净值排名的基金经理而言，博弈科技被视为一种无奈之举。虽然拥抱AI与半导体的调仓动作换来了短期的业绩修复，却也让自己站上了“风格漂移”争议的风口浪尖。
随着“龙虾”（OpenClaw）智能体爆火，今年以来，电信运营商纷纷转向Token（词元）经营。与此同时，Token成本快速下降，需求爆发式增长。经过一段时间酝酿，运营商围绕Token经营的完整打法也浮出水面。中国移动将Token定义为连接算力、模型、应用与用户的“通用货币”，中国电信则认为Token经营的本质是为用户提供AI服务。各家运营商的侧重点不尽相同，但目标都是抢占大模型时代的关键入口。
证券日报
距离首批新型浮动费率基金发行即将满一周年，作为公募基金费率改革的重要实践，其阶段性运行情况受到市场广泛关注。数据显示，自2025年5月份首批新型浮动费率基金发行以来，截至2026年5月14日，全市场已新推出119只浮动费率基金，总规模达1272.83亿元。其中，81只产品年内实现正收益，占比68%。值得注意的是，伴随产品数量和规模快速增长，基金业绩分化也愈发明显。
5月15日，中国证监会及深交所官网披露，华润新能源控股有限公司主板IPO注册生效，成为注册制以来深交所市场主板首单注册生效的红筹企业。所谓红筹企业，即注册地在境外、主要经营活动和资产在境内、实际控制人为中资的企业，长期以来是中国企业境外上市的主流架构。红筹企业选择境内上市，背后折射出中国资本市场对红筹企业包容性的持续提升与制度体系的不断完善。据记者统计，除即将登陆深交所的华润新能源外，截至目前已有11家红筹企业成功登陆A股。
AI服务器等新兴需求持续增长，正推动电子布行业进入新一轮扩产周期。近期，多家上市公司密集披露电子布项目建设及产能投放计划，高端电子布成为其重点布局方向。例如，5月13日晚间，中国巨石股份有限公司公告称，公司全资子公司巨石集团有限公司之全资子公司巨石集团淮安有限公司拟建设年产5万吨电子纱暨3.2亿米电子布生产线建设项目，总投资44.31亿元。
编辑：胡晨曦
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