债市日报：5月21日

新华财经北京5月21日电（王菁）债市周四（5月21日）延续偏弱整理，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率上行0.5BP左右；公开市场单日净投放995亿元，资金利率部分转为回落。

机构认为，在当前基本面叙事等待更多数据验证、债市窄幅震荡多空对峙的背景下，​​​​​​​资金面边际变化对市场的影响或将被放大。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.21%报113.12，10年期主力合约跌0.13%报108.985，5年期主力合约跌0.07%报106.495，2年期主力合约跌0.02%报102.668。

银行间主要利率债收益率小幅上行，30年期国债“26超长特别国债02”收益率上行0.15BP报2.233%，10年期国开债“25国开20”收益率上行0.15BP报1.816%，10年期国债“26附息国债05”收益率上行0.45BP报1.7455%。

中证转债指数收盘下跌1.21%，报508.43，成交金额844.90亿元。思特转债、利柏转债、华特转债、盈峰转债、恒逸转2跌幅居前，分别跌9.75%、9.03%、8.78%、8.34%、7.00%。冠中转债、瑞科转债、奕瑞转债、贵燃转债、京源转债涨幅居前，分别涨9.54%、7.83%、5.10%、3.07%、2.51%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间5月20日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌5.89BPs报4.055%，3年期美债收益率跌7.04BPs报4.125%，5年期美债收益率跌7.85BPs报4.242%，10年期美债收益率跌7.98BPs报4.585%，30年期美债收益率跌5.45BPs报5.126%。

亚洲市场方面，日债收益率回落居多，20年期和30年期日债收益率分别下行3.6BPs和6.5BPs，报3.701%和4.027%。

欧元区市场方面，当地时间5月20日，10年期法债收益率跌11.2BPs报3.716%，10年期德债收益率跌9.6BPs报3.094%，10年期意债收益率跌13.6BPs报3.826%，10年期西债收益率跌10.6BPs报3.517%。其他市场方面，10年期英债收益率跌14.1BPs报4.987%。

【一级市场】

进出口行1年、5.5041年期金融债中标收益率分别为1.29%、1.5269%，全场倍数分别为5、5.4，边际倍数分别为3.7、2.67。

国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.4350%、1.6582%，全场倍数分别为3.65、7.35，边际倍数分别为1.34、2.47。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，5月21日以固定利率、数量招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1000亿元，中标量1000亿元。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放995亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.2BP报1.288%；7天期下行0.8BP报1.331%；14天期下行0.1BP报1.343%；1个月期持平报1.3855%。

【机构观点】

华创证券：考虑到此前资金面持续宽松运行，且央行表态“全额满足一级交易商需求”，此次边际放量或反映出资金面边际收敛，同时银行体系的短期流动性需求增加。这背后一方面央行连续净回笼已使资金面向均衡状态回归，另一方面则是为了应对税期走款带来的流动性扰动。

华泰固收：此前公布的4月经济供需数据有所回落，生产、消费与固投数据皆回调，此前金融数据偏弱表现已部分预示消费与投资的走弱。但出口韧性仍在，对生产相关行业仍有较高的拉动。对市场而言，一季度数据偏强，4月整体回落，结构亦明显分化。短期资金面宽松、融资需求偏弱、市场情绪尚未完全退潮，对债市行情仍有支撑。

编辑：王柘

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