债市日报：5月29日

新华财经北京5月29日电（王菁）债市周五（5月29日）保持偏强震荡，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率午后转为下行，整体振幅多在1BP以内；公开市场单日净回笼300亿元，短端资金利率有所回升。

机构认为，资金面仍将保持温和充裕，债市大幅调整风险不大，市场对跨月后流动性稳定偏宽预期亦较为一致。不过在海外利率高位及利差约束下，收益率继续下行料面临波动，整体或由此前单边走强转向震荡格局，中短端相对更具防御性，长端走势需关注供给及外部变量变化。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.20%报113.92，10年期主力合约涨0.09%报109.175，5年期主力合约涨0.07%报106.425，2年期主力合约涨0.01%报102.646。

银行间主要利率债收益率日内转为下行，30年期国债“26超长特别国债02”收益率下行0.6BP报2.206%，10年期国开债“25国开20”收益率下行0.1BP报1.783%， 10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.8BP报1.707%。

中证转债指数收盘下跌1.02%，报503.40，成交金额841.45亿元。甬矽转债、福新转债、利柏转债、航宇转债、道通转债跌幅居前，分别跌12.99%、11.20%、10.31%、9.93%、9.88%。宏图转债、联瑞转债、龙大转债、春23转债、天创转债涨幅居前，分别涨6.59%、6.32%、5.52%、5.28%、3.97%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间5月28日，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌0.62BP报4.021%，3年期美债收益率跌1.12BP报4.067%，5年期美债收益率跌2.44BPs报4.149%，10年期美债收益率跌3.74BPs报4.443%，30年期美债收益率跌3.74BPs报4.972%。

亚洲市场方面，日债收益率多数下行，10年期和20年期日债收益率分别下行0.2BP和4.4BPs，报2.658%和3.577%。

欧元区市场方面，当地时间5月28日，10年期法债收益率跌2.8BPs报3.567%，10年期德债收益率跌2.5BPs报2.960%，10年期意债收益率跌2.4BPs报3.678%，10年期西债收益率跌3BPs报3.375%。其他市场方面，10年期英债收益率跌4.4BPs报4.813%。

【一级市场】

进出口行3年期固息债“26进出03(增4)”中标利率为1.4022%，全场倍数4.47，边际倍数1.03。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，5月29日以固定利率、数量招标方式开展了1230亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1230亿元，中标量1230亿元。数据显示，当日1530亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼300亿元。

资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行0.7BP报1.324%；7天期上行2.5BPs报1.387%；14天期上行0.6BP报1.387%；1个月期上行0.1BP报1.39%。

本周央行公开市场净投放6044亿元，下周公开市场将有9089亿元逆回购到期，其中下周一至周五分别到期2580亿元、2490亿元、1776亿元、1013亿元、1230亿元。此外，下周五还有8000亿元3个月期买断式逆回购到期。

【机构观点】

浙商银行：短期来看，资金面无忧、期限利差仍在高位、基本面数据空窗期，风险偏好暂时转弱，都为超长端的补涨创造了有利条件，30年期国债收益率突破4月前低或指日可待。

华创证券：在下破2.22%甚至2.20%阻力位后，超长债可能会受到止盈情绪扰动呈现一定反复，但超长端仍存在利差收窄的机会。关注周末5月PMI表现能否进一步支撑债市表现。

申万固收：期限利差之所以仍处较高水平，核心原因在于长端和超长端缺乏稳定的配置盘，单纯依靠基金抬久期推动超长债收益率下行难度较大。在20-30年期区间，主要买入力量来自公募基金和券商等交易盘，保险和银行等配置盘迟迟未能进场，纯粹由交易驱动，而10年及以内利率债，既有银行的配置需求稳定承接，又有交易盘的活跃参与，配置与交易形成合力，收益率下行更为顺畅。

编辑：王柘

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