债市日报：6月3日

新华财经北京6月3日电（王菁）债市周三（6月3日）延续偏弱整理，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率多数上行0.5BP左右；公开市场单日净回笼1776亿元，短端资金利率月初继续回落。

机构认为，当前降息面临物价、银行净息差等多重掣肘，而支持降息的力量只有“内需持稳”和“汇率约束不大”两个方向维度，因此未来三个月降息概率仍偏低，降准概率可能高于降息但同样不显著。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.24%报113.99，10年期主力合约跌0.06%报109.205，5年期主力合约跌0.04%报106.405，2年期主力合约跌0.02%报102.636。

银行间主要利率债收益率普遍小幅上行0.5-1BP，30年期国债“26超长特别国债02”收益率上行0.85BP报2.199%，10年期国债“26附息国债05”收益率上行0.65BP报1.7115%，10年期国开债“26国开05”收益率上行0.3BP报1.762%。

中证转债指数收盘下跌0.41%，报506.28，成交金额844.99亿元。声迅转债、航宇转债、茂莱转债、春23转债、瑞可转债跌幅居前，分别跌15.32%、13.88%、12.64%、8.48%、5.07%。华特转债、洁美转债、立昂转债、天准转债、电化转债涨幅居前，分别涨20.00%、8.42%、7.86%、7.74%、7.71%。

【海外债市】

欧元区市场方面，当地时间6月2日，10年期法债收益率跌3.4BPs报3.593%，10年期德债收益率跌2.7BPs报2.974%，10年期意债收益率跌4.8BPs报3.686%，10年期西债收益率跌3.6BPs报3.387%。其他市场方面，10年期英债收益率跌3.9BPs报4.858%。

亚洲市场方面，日债收益率多数上行，曲线中段稍持稳，5年期和20年期日债收益率分别上行4.6BPs和4.2BPs，报1.909%和3.54%。

北美市场方面，当地时间6月1日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨1.24BP报4.039%，3年期美债收益率涨0.59BP报4.085%，5年期美债收益率持平报4.163%，10年期美债收益率跌1.18BP报4.439%，30年期美债收益率跌1.21BP报4.957%。

【一级市场】

财政部3期国债中标收益率多数低于中债估值。财政部28天、91天、30年期国债加权中标收益率分别为0.8087%、0.8844%、2.2046%，全场倍数分别为4.44、4.37、3.67，边际倍数分别为12.64、7.39、1.56。

进出口行92天期金融债“26进出清发贴现02(增发2)”中标利率为1.2801%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，6月3日7天期逆回购操作量为零，投标量0亿元，中标量0亿元。数据显示，当日1776亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1776亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.1BP报1.316%；7天期下行0.6BP报1.347%；14天期下行0.7BP报1.36%；1个月期下行0.3BP报1.386%。

央行上日发布的2026年5月中央银行各项工具流动性投放情况显示，5月，中期借贷便利（MLF）净投放1000亿元，常备借贷便利（SLF）净投放9亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1545亿元，其他结构性货币政策工具净投放1129亿元。5月，7天期逆回购净投放4898亿元，其他期限逆回购净回笼10000亿元，公开市场国债买卖净投放500亿元。

【机构观点】

东方金诚：5月公开市场国债买卖延续了2月以来每月400亿元至500亿元的偏低水平。当前市场流动性较为充裕，央行无需通过公开市场国债买卖大规模注入长期流动性，体现了央行灵活开展公开市场各项操作，通过量价配合引导市场利率围绕政策利率平稳运行的政策意图。

中信证券：若完全排除MLF以及逆回购到期的因素，6月基本不存在流动性缺口，且考虑到季末月往往是财政支出大月，资金面仍有进一步转松的可能。月初伴随扰动因素消退和财政资金回流，无需担忧资金面收紧的风险。

华泰固收：下半年资金面将从“超季节性宽松”向“中性略偏松”收敛。对未来三个月资金面的判断是“小幅收敛已基本到位，大概率在当前中枢附近波动”。若后续跨季与供给等形成叠加，不排除资金利率中枢再上移5-10BP的可能，但大幅收紧的概率仍然很低。

编辑：王柘

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