【财经分析】澳大利亚一季度经济增长承压 贸易逆差引发增长动能之问

新华财经悉尼6月4日电（记者李晓渝）澳大利亚统计局最新公布的数据显示，2026年第一季度澳大利亚国内生产总值（GDP）环比增长0.3%，低于此前市场普遍预期的0.5%，也低于前一季度的0.9%。

同时，该季度澳大利亚出现2017年四季度以来首次外贸逆差，人均GDP则自2025年第一季度以来首次下降。分析人士表示，随着内需复苏力度有限、资源出口波动加剧以及新兴投资增长加快，澳大利亚经济增长模式正在出现新的变化。

增长放缓趋势逐渐显现

数据显示，经季节性因素调整，以连锁法计算，一季度澳大利亚GDP同比增长2.5%，环比增长0.3%；人均GDP同比增长1%，环比下降0.1%。

澳大利亚统计局国民账户主管格蕾丝·金将一季度经济增长放缓的原因归结为三点。第一，公共部门支出表现平淡；第二，家庭消费增长力度有限；第三，飓风影响采矿和出口活动。

具体来说，一季度澳大利亚政府最终消费支出环比下降0.2%，这是2022年三季度以来的最差表现。受此影响，尽管公共部门投资在一季度增长0.9%，公共部门支出整体对一季度GDP环比增幅的贡献只能计为零。

同时，一季度澳家庭消费环比增长0.5%，其中生活必需品和基本服务方面的支出增长0.8%，而反映居民消费意愿的可选消费仅增长0.1%。家庭消费整体对GDP环比增幅的贡献达到0.3个百分点，但可选消费的贡献也接近于零。

澳新银行澳大利亚经济研究主管亚当·博因顿指出，尽管家庭消费环比仍在增长，但这主要反映的是澳政府能源补贴措施结束后澳家庭在必需服务方面支出的增加。一季度家庭可选消费表现疲软，家庭实际收入的增长也在迅速放缓。

格蕾丝·金表示，利率上升和燃油价格大幅上涨可能促使消费者行为趋于谨慎，从而抑制部分消费需求增长。

西太平洋银行研究团队指出，剔除电力支出后，一季度澳家庭的生活必需品和基本服务支出仅增长0.4%，可选消费仅增长0.1%，显示该国居民消费依然疲弱。同时，通胀、利率上升以及税级爬升效应正在持续挤压居民可支配收入，而且这种压力预计将在二季度进一步显现。

该团队还将政府支出下降与家庭消费增长进行了关联，并解释说，政府能源补贴措施结束不但起到推高家庭消费数据，同时也压低了政府支出，是政府支出自2022年二季度以来首次下降的重要原因之一。该团队认为，受能源、国防和基础设施建设需求支撑，公共需求未来仍将对经济活动形成拉动。但大规模财政扩张阶段可能已经过去，因此公共部门对经济增长的贡献增速料将放缓。

另外，澳统计局表示，一季度家庭储蓄率由去年四季度的7.0%降至6.2%，其背后主要原因是家庭名义消费支出增速高于可支配收入增速。西太平洋银行指出，这项数据显示澳家庭主要通过减少储蓄来维持消费，随着通胀、利率和税收压力进一步加大，这种缓冲机制未来可能难以持续。

悉尼大学经济学院副教授Stella Huangfu撰文指出，一季度数据显示出的人均经济衰退情况也值得密切关注。GDP仍在增长，但人均GDP却有所下降，家庭储蓄也在减少，说明许多家庭正在动用储蓄来应对生活成本上升的压力。如果二季度人均GDP再次下降，澳大利亚将进入人均经济衰退。这并不意味着整个经济都会陷入衰退，但意味着澳大利亚普通民众的生活水平正在下降。

增长模式变化前景不明朗

格蕾丝·金提到的让经济增长放缓的第三个因素是飓风影响采矿和出口活动。她表示，天气干扰对依赖出口的行业造成了影响，包括矿业和运输、邮政与仓储行业。

数据显示，一季度澳大利亚货物和服务贸易出现自2017年第四季度以来首次逆差。该季度出口总额环比下降1.1%，创两年来最大季度降幅。这主要是受煤炭出口环比下降6.8%和矿石出口环比下降1.3%的影响。另一方面，一季度资本货物进口环比增长6.3%，进口总额环比增长2.1%。总体而言，净贸易对一季度GDP增长形成0.8个百分点的拖累。

从行业数据来看，一季度矿业增加值环比下降1.5%，而运输、邮政和仓储行业的增加值环比下降1.3%，两个行业分别对GDP增长形成0.2个百分点和0.1个百分点的拖累。

综合外贸与行业数据来看，长期支撑澳大利亚经济增长的资源相关行业在一季度受到天气因素影响，而数据中心相关行业则展现出相对强劲的发展势头。

一季度，澳大利亚专业科学与技术服务业增加值环比增长1.6%，信息媒体和通信业增加值环比增长1.4%。同时，机械设备领域的私营部门投资环比增长16.3%，创30年来最大增幅，也推动该季度私营部门投资整体环比增长3.6%。该季度私营部门投资对GDP增长的贡献达到0.7个百分点。

格蕾丝·金指出，新南威尔士州和维多利亚州数据中心扩张推动大量设备进口是该季度私营部门投资增长的重要原因。Stella Huangfu表示，尽管经济环境充满挑战，企业仍在继续大力投资数字基础设施和人工智能，这已经成为澳大利亚经济运行的一个主题。

据西太平洋银行研究团队测算，数据中心投资及其对物流、建筑等相关行业的溢出效应对一季度GDP环比增长贡献约0.5个百分点，对GDP同比增长贡献约0.8个百分点。该机构认为，除数据中心投资外，澳大利亚其他领域的投资和经济活动整体表现偏弱。

《澳大利亚金融评论报》此前发表文章指出，人工智能基础设施投资正成为澳大利亚近年来少见的新增长主题，但数据中心建设带来的经济效益能否持续仍存在较大争议。

西太平洋银行高级经济学家帕特·布斯塔曼特表示，澳大利亚因其丰富的土地资源、不断增长的可再生能源供给以及在获得芯片供应方面的优势，正逐渐成为国际资本青睐的数据中心投资目的地。目前，该国在建数据中心项目总价值约150亿澳元，这些项目将在未来几年继续推动建筑活动和固定资产投资增长。

他认为，澳大利亚正进入大规模数据中心建设阶段，未来十年数据中心容量将扩大约10倍，而实现这一扩张仅数据中心本身的建设投资就将超过1400亿澳元。目前，数据中心用电量约占澳大利亚电网总用电量的1%。到2035年，这一比例可能升至8%至11%。为实现更平衡的发展路径，澳大利亚还需要额外超过150亿澳元的新增能源设施建设投资。合并计算后，澳大利亚未来的数据中心相关投资储备规模将超过1550亿澳元，约相当于当前国内生产总值的5%以上。

布斯塔曼特表示，数据中心建设正推动澳大利亚进入新的投资扩张周期，并将在未来通过带动生产率提升对经济增长产生更深远影响。

不过，人工智能数据中心这一新增长动能能否接棒资源产业，目前尚存变数，市场也对其长期可持续性保持谨慎态度。

《澳大利亚金融评论报》发表评论文章称，目前阻碍澳大利亚数据中心建设的重大结构性挑战不容忽视，尤其是如何获取维持和冷却相关设施所需的大量电力和水资源是一大难题。而且随着数据中心的扩张和需求的增长，这一挑战只会成倍加剧。

澳大利亚国立大学环境会计学副教授迈克尔·瓦登（Michael Vardon）撰文指出，澳大利亚目前的数据中心每年用水量约为1.5万至3.5万兆升，仅占全国用水量的不到1%，几乎可以忽略不计。但数据中心间接消耗的水量要大得多，因为发电需要大量的水。同时，拟建的新数据中心规模远大于现有数据中心。以悉尼为例，如果所有41个正在规划或评估中的项目都建成，那么在十年内，它们将直接消耗悉尼15%至20%的供水量。他还表示，按照澳大利亚国家电力市场口径测算，目前数据中心消耗的电力已略超过全国电力市场用电量的2%，但这一比例预计将在4年内增长到约6%，10年内这一数字可能达到11%。

《澳大利亚金融评论报》评论文章指出，成功建设人工智能数据中心需要高度的政治和政策协调，而这在澳大利亚却鲜少实现。相关挑战很大程度上反映了该国面临的经济困境，例如劳动力短缺、生产力低下、官僚主义盛行、规划迟缓以及预算责任不力等问题。因此，数据中心并非解决澳大利亚经济困境的“万灵药”。如果无法解决瓶颈问题，试图利用人工智能热潮可能会适得其反，造成灾难性后果，让澳大利亚错失本世纪最有前景的战略和经济机遇之一，并落后于时代。

另外，今年4月，澳大利亚货物贸易重回顺差，尤其是出口数据显示铁矿石和煤炭出口恢复增长。其中，金属矿石与矿物出口环比增长约18.5%，煤、焦炭与煤球出口环比增长约15.2%。同时，资本货物进口额环比下降16.4%。其中，机械和工业设备进口额环比下降2.3%，自动数据处理设备进口额环比下降41.7%，通信设备进口额环比下降18%。这表明，一季度受数据中心建设推动而大幅增长的设备进口在4月有所回落。不过，由于数据中心投资项目具有较强周期性和波动性，仅凭单月数据尚难判断相关投资热潮是否出现趋势性降温。

编辑：王春霞

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