债市日报：6月12日

新华财经北京6月12日电（张煜）债市周五（6月12日）小幅回暖，国债期货主力多数收涨，银行间现券收益率走势分化；公开市场单日净投放1780亿元，资金面边际趋紧，尾盘有所缓和，资金利率微幅抬升。

机构认为，若紧资金背景下逆回购延续净回笼或平量续作，则央行阶段性收紧流动性的态度或得到初步明确，显示央行目前更关注防范空转风险、遏制债市单边下行预期。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.33%报113.3，10年期主力合约涨0.05%报108.82，5年期主力合约涨0.01%报106.115，2年期主力合约基本持平报102.532。

银行间主要利率债走势分化，中长端收益率下行1BP左右，7年期国债“26附息国债07”收益率下行0.75BP报1.59%，10年期国开债“26国开05”收益率下行1.30BP报1.805%，10年期国债“26附息国债05”收益率下行0.55BP报1.749%。

中证转债指数收盘上涨0.92%，报503.34点，成交金额864亿元。天准转债、瑞科转债、金25转债、和邦转债、联瑞转债涨幅居前，分别涨10.01%、7.97%、6.29%、6.22%、5.97%。25粤能E、Z立昂转、奕瑞转债、阳谷转债、利柏转债跌幅居前，分别跌7.23%、7.15%、4.35%、4.31%、3.91%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间6月11日，美债收益率普遍下跌，2年期美债收益率跌8.1BP报4.064%，3年期美债收益率跌8.7BP报4.115%，5年期美债收益率跌9.2BP报4.188%，10年期美债收益率跌8.7BP报4.465%，30年期美债收益率跌7.3BP报4.957%。

亚洲市场方面，日债收益率多数下跌，5年期日债收益率下行3.8BP报1.891%，10年期日债收益率下行0.5BP报2.636%，20年期日债收益率下行6BP报3.521%。

欧元区市场方面，当地时间6月11日，10年期法债收益率跌3.63BP报3.6961%，10年期德债收益率跌3.44BP报3.0333%，10年期意债收益率跌3.9BP报3.8152%。其他市场方面，10年期英债收益率跌3.4BP报4.911%。

【一级市场】

财政部发行7年期债券，中标利率1.5600%，全场倍数3.17，边际倍数6.72。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，6月12日以固定利率、数量招标方式开展3930亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量3930亿元，中标量3930亿元。数据显示，当日有2150亿元7天期逆回购到期，据此计算，单日净投放1780亿元。

资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行0.1BP报1.398%；7天期上行1.2BP报1.453%；14天期上行1.2BP报1.451%；1个月期上行0.7BP报1.403%。

【机构观点】

兴业固收：从央行近期持续的大额逆回购投放状态来看，6月上旬的资金收敛而非货币宽松的拐点。此外，近期离场的资金，可能更多处于观望状态，例如银行理财开始将闲置资金用于回购融出。这也意味着债市仍有子弹，但凡后续流动性出现改善，回归资金或成为利率下行的重要推力。对于接下来的行情，12日尾盘的央行6M买断式回购操作或是重要变量，如果中长期资金由净回笼转为净投放，债市行情有望加速重启。

财通固收：资金收紧只是暂时现象，不会一直持续。因为信贷需求弱还没有发生改变，大行在季末月冲贷款诉求增强，那么到季初月就会反转，因此最迟7月初资金压力会缓释；如果乐观一些，跨季央行呵护，税期以后资金面就可能回归正常化，时间点就在下周。

编辑：王菁

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