连续两日大跌 鸡蛋期货后期如何表现？

新华财经北京6月22日电（左元）受端午假期全国鸡蛋现货报价显著下调影响，鸡蛋期货22日大幅下跌，截至收盘，主力合约2608下跌223元／500千克，报4345元／500千克，跌幅为4.88%，近月06、07合约更是大跌近6%，双双触及跌停。

实际上，端午假期前最后一个交易日，鸡蛋期货就已显著转弱，当天，主力合约2608下跌163元／500千克，跌幅达3.49%。在下跌的同时，多个合约同时出现大幅减仓，鸡蛋期货所有合约当天共减仓达14万5000余手。

对于鸡蛋价格短期下跌原因，市场存在普遍共识：端午集中备货需求收尾后，终端市场进入季节性消费淡季，叠加南方梅雨季高温高湿，鲜蛋储存损耗上升，贸易商囤货意愿低迷，现货持续走弱拖累期货价格下行。

不过，对于后期蛋价走势，市场则存在明显分歧。部分期货交易者认为全年现货已经见顶，也有不少投资者仍看好中秋行情。

供需错配 淡季不淡

往年五一过后，蛋价往往会随着消费的回落而走弱，但今年蛋价在整个5月都异常强势，鸡蛋期货主力合约8月份全月大涨超400元／500千克，涨幅超过9.5%。

据了解，2025年是近年来蛋鸡养殖业较为低迷的一年，鸡蛋价格持续走低，不少养殖户为减少亏损提前淘汰蛋鸡，导致在产蛋鸡存栏量减少。据农业农村部畜牧兽医局官网数据，去年全年鸡蛋集贸市场均价9.25元／公斤，较2024年下降13.55%，全年11个月处于亏损状态。持续的亏损也令养殖户补栏意愿降低，影响了今年一、二季度的新开产蛋鸡数量。另外，鸡龄结构也影响产蛋量，由于老鸡占比高导致产蛋率下降，加剧了鸡蛋短期的供应偏紧格局。

同时，行业长期亏损也令各环节信心不足，基于蛋价的季节性波动规律，生产及流通环节普遍保持低库存策略，据卓创资讯统计，5月全国在产蛋鸡存栏量降至12.79亿只，环比下降1.24%，同比下降4.24%，养殖企业库存天数普遍维持在0至1天。极低的库存水平放大了鸡蛋价格的波动弹性，在端午备货需求提振之下，鸡蛋价格持续走高。

需求转弱 蛋价回调

6月初，蛋价延续了5月份的强势表现。但随着端午备货的逐渐结束，以及梅雨季节的来临，蛋价自6月中旬开始逐步转弱。

随着南方多地进入持续梅雨天气，高温高湿环境不仅缩短鸡蛋保鲜周期，也进一步压制下游囤货意愿。广发期货分析称，受需求走弱与梅雨气候双重利空压制，市场初步显现产区累库趋势。一方面销区到货供给持续增加，但终端走货速度偏弱，供需错配逐步显现；另一方面多雨闷热条件下鸡蛋储存损耗风险抬升，贸易商普遍放弃提前备货，转而执行随采随销、轻库存操作，市场流通活跃度明显降温。虽然目前行业库存绝对数值尚未到达高位，但后续供给持续累积的压力已逐步凸显。截至6月22日，鸡蛋生产环节库存为1.06天，相比6月初的0.06天大幅上行，对比去年同期0.95天偏高。而流通环节库存为1.77天，相比6月初0.35天也是大幅上行。另外，当前蛋鸡养殖盈利走高，利润水平升至近年同期高位，较为丰厚的利润促使养殖户普遍延后淘汰老龄蛋鸡，老龄鸡持续产蛋变相抬升短期鸡蛋供给。

上述因素影响下，近期蛋价显著回调。现货市场来看，北京新发地44斤／箱的鸡蛋报价已从6月中旬的5.23~5.34元／斤，降至近期的‌4.66~4.82元／斤‌左右，单斤跌幅约0.5~0.7元 。期货方面，鸡蛋主力合约连续两根放量的大阴线也令此前的强势格局荡然无存。

涨还是跌 分歧加大

作为生鲜消费品，鸡蛋价格波动具有明显的季节性特征。按照往年惯例，蛋价在5、6月大概率偏弱运行，7、8月份则上涨概率较高，呈“入梅下跌、出梅上涨”的季节性规律。然而在近期的大涨大跌之后，市场对于蛋价后期走势开始出现分歧。

一德期货分析师候晓瑞分析认为，短期来看，梅雨季节性利空正在兑现，蛋价仍有下行压力。考虑到存栏偏低的基本面并未根本改变，本轮下跌空间预计有限，短期需警惕下行风险，但也应重视期货未来的上涨潜力。后续建议密切关注期现货的波动节奏，寻找更确定的入场机会，整体仍以企稳偏多的思路为主。

广发期货分析师刘珂在研报中指出，当前库存快速累积，生产环节及流通环节库存大幅上涨，且已高于去年同期，短期供需宽松格局初现，现货蛋价仍存在调整空间，不过随着7月出梅以及9月中秋备货启动，现货蛋价仍存在一定反弹的需求，近月盘面谨慎追空，后续仍需要关注产区库存情况及存栏情况。不过值得注意的是，二季度集中补栏的鸡苗在四季度末期陆续开产，供应量或呈攀升态势，远期供应压力不容忽视。

紫金天风期货分析师姜振飞分析称，因端午节后有现货价格回调预期，端午节前养殖端淘鸡节奏有所加快，这将一定程度减缓中秋节需求旺季的供应压力，因此现阶段现货价格下跌是给前期疯狂情绪降温，降低需求旺季的价格高位期待，同时也给了需求旺季一定的期待空间。但7月中旬以前，养殖端基于需求旺季的预期，在淘鸡价格跌破心理价位后，惜淘情绪增加，这将会让旺季前的供应压力得不到释放，若再加上冷库蛋商在价格较高时入场谨慎，预期现货价格在旺季的反弹高度以及时间将不及预期，因此需关注近半月市场淘鸡价格以及淘鸡节奏。

编辑：张瑶

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