债市日报：6月30日

新华财经北京6月30日电（王菁）债市周二（6月30日）震荡走弱，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率小幅上行1BP左右；公开市场单日净回笼1550亿元，短端资金利率多数走高。

机构认为，半年末最后一个交易日资金价格上行，带动各期限国债收益率有所回升，理财、保险以票息策略配置短端债券，长端收益率波动则主要由交易盘驱动。关注保险、中小行等配债动态，季末之后利率有望有新的一波下行。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.49%报113.71，10年期主力合约跌0.09%报109.22，5年期主力合约跌0.07%报106.445，2年期主力合约跌0.02%报102.652。

银行间主要利率债收益率小幅上行，30年期国债“26超长特别国债02”收益率上行1.35BP报2.2235%，10年期国开债“26国开05”收益率上行1.2BP报1.778%，10年期国债“26附息国债10”收益率上行1.15BP报1.7245%。

中证转债指数收盘上涨1.29%，报504.27，成交金额840.25亿元。中汽转债、N迪威转、颀中转债、茂莱转债、斯达转债涨幅居前，分别涨57.30%、57.30%、20.00%、18.99%、16.94%。欧晶转债、闻泰转债、恒逸转2、神马转债、金诚转债跌幅居前，分别跌3.91%、3.59%、3.24%、3.17%、3.02%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间6月29日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨2.26BPs报4.106%，3年期美债收益率涨2.53BPs报4.107%，5年期美债收益率涨1.92BP报4.143%，10年期美债收益率涨1.17BP报4.374%，30年期美债收益率跌0.1BP报4.863%。

亚洲市场方面，日债收益率涨跌互现，5年期日债收益率上行1.1BP至1.887%，10年期日债收益率下行0.7BP至2.675%。

欧元区市场方面，当地时间6月29日，10年期法债收益率涨0.5BP报3.637%，10年期德债收益率涨0.7BP报2.856%，10年期意债收益率跌0.4BP报3.579%，10年期西债收益率涨0.3BP报3.343%。其他市场方面，10年期英债收益率跌1.5BP报4.715%。

【一级市场】

农发行7年期固息债“25农发清发07(增发44)”中标利率为1.605%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。农发行2年期固息债“26农发清发02(增发2)”中标利率为1.4105%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，6月30日以固定利率、数量招标方式开展了695亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量695亿元，中标量695亿元。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日5245亿元7天和3000亿元隔夜逆回购到期，据此计算，单日净回笼1550亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.4BP报1.36%；7天期上行0.8BP报1.458%；14天期上行0.1BP报1.462%；1个月期下行0.1BP报1.426%。

【基本面】

6月官方制造业PMI为50.3，重返扩张区间，预期50，前值50；非制造业PMI为50.2，环比上升0.1个百分点；综合PMI为50.6，环比上升0.1个百分点。国家统计局表示，6月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，均比上月上升0.1个百分点，我国经济景气水平有所回升。

【机构观点】

中信证券：今年以来居民存款与非银存款增速持续分化，我们认为银行主动下架中长期定存是在净息差压力和存贷差走阔的背景下主动压降高成本负债、优化负债结构的调整。居民存款连续回落，本质上是存款利率下行、居民资产配置再平衡和金融市场风险偏好修复共同作用的结果，有助于推动资金从沉淀型储蓄向流动型和投资型资金转化，对提升货币活化程度、改善金融市场流动性和缓解银行负债成本有一定的正面意义。

华泰固收：货币政策与资金面仍是债市关注焦点，7月政治局会议经济定调与扩内需受到关注，评级整改等影响偏结构性。近期债市进入“低波动、窄区间”的纠结阶段，10年国债1.70%以下受制于股债比价、机构行为和超长债供给等赔率不足，但央行资金面呵护、内需偏弱和配置力量承接之下，债市趋势调整风险也不大。

国盛固收：目前来看，跨季对债市冲击已经临近尾声，而且本周央行将推出隔夜逆回购工具，这将更有效的稳定季末的流动性市场，季末市场风险有限。资金面依然是核心，跨季之后资金的宽松程度和央行的行为尤其重要。其次，保险配债行为需要关注，特别是对于超长债来说。再次，季末之后中小行配债行为同样需要重点关注。

编辑：王柘

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