美联储褐皮书：数据中心需求强劲支撑美国经济温和增长

新华财经北京9月3日电 美联储当地时间周三发布的褐皮书调查报告指出，过去两个月美国经济活动呈现温和增长态势。

这份基于全美12家地区联储银行截至2026年8月24日收集信息、由明尼阿波利斯联储汇编的报告特别强调，来自数据中心的强劲需求已成为拉动当前经济增长的主要动力。

统计数据显示，本次褐皮书全文共提及“人工智能”19次、“数据中心”25次，反映出科技基础设施投资在经济活动中的突出地位。在制造业领域，大多数联储辖区的活动实现增长，主要得益于国防订单和数据中心相关需求的推动。

克利夫兰辖区联系人表示，制成品需求保持强劲增长，数据中心和国防支出是核心驱动力。

然而，数据中心建设的扩张也加剧了部分地区的劳动力紧张局势。里士满辖区指出，非本地企业争夺数据中心项目的竞争正在加剧，马里兰州一家建筑公司为留住员工已实施35%的加薪措施。纽约辖区则反映，高技能技术工人尤其是人工智能工程师仍然难以招聘。

与此同时，人工智能的应用也在重塑就业结构。旧金山辖区将生产率提升归因于新人工智能工具在行政和分析性工作中的应用，以及流程改进等非AI因素。费城辖区一家银行业机构通过自动化减少后台招聘岗位，转而优先招聘面向客户、能够带来收入的岗位。

在消费领域，褐皮书描绘了一幅分化图景。高端消费品支出表现稳健，但消费者对价格的敏感度显著上升。多个辖区的企业联系人反映，这种价格敏感性限制了企业将上游投入成本上涨转嫁给终端消费者的能力。

亚特兰大辖区零售商观察到“价值取向消费”趋势持续，自有品牌产品表现优于名牌产品。餐饮行业同样面临消费者趋于谨慎的局面，顾客每餐消费金额下降，尽管客流量保持稳定且销售额同比略有正增长。波士顿辖区报告称，科德角地区餐厅和零售销售额小幅下降，较高的住宿成本挤压了家庭在其他方面的可支配支出。

能源价格上涨对中低收入家庭的冲击尤为明显。堪萨斯城辖区提到，汽油价格上涨加重了家庭负担，农村家庭受到的影响更大。一位联系人举例称，一名每天通勤100英里的客户每周汽油支出已达100美元，不得不依靠加班收入弥补开销。克利夫兰辖区指出，消费者支出已连续第四个季度小幅下降，燃料和食品价格上涨正在挤压家庭预算。芝加哥辖区的消费贷款总量小幅下降，仅偿还信用卡最低还款额的消费者有所增加，但整体消费贷款质量和条件保持平稳。

全美就业人数在过去两个月小幅上升，但劳动力需求呈现明显的结构性分化。制造业、建筑业及部分服务业的用工需求最为旺盛，而零售和酒店餐饮行业的劳动力需求则出现下滑。

工资方面，多重因素构成上行压力。圣路易斯辖区联系人指出，生活成本上升、最低工资标准提高以及工会因素均对工资产生推升作用。肯塔基州一家制造商报告小时工流失率开始上升，原因是工人转向提供略高工资的岗位。明尼阿波利斯辖区的消息来源则表示，受薪员工的工资增速低于小时工，高企的成本使企业在工资决策方面面临困难。

非营利性人员配置机构反馈，入门级岗位的安置需求虽有所增加，但职位空缺减少导致等待名单进一步变长。纽约辖区一家就业机构发现，科技和行政支持领域的初级岗位需求减弱，部分原因在于人工智能的应用替代效应。

价格层面，多数辖区物价呈现温和加速上涨态势。尽管各行业对能源价格和地缘政治不确定性的看法存在差异，但整体经济前景仍被评估为“积极”。

货币政策方面，美联储官员在7月会议上维持利率不变，但对通胀能否在无需更高利率的情况下回归2%目标水平表达了日益增长的担忧。美联储主席凯文·沃什上周在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行年度研讨会上发出警告，若通胀持续不下行，美联储可能需采取进一步行动。这一表态与褐皮书所揭示的物价温和加速上涨趋势形成呼应，凸显出决策层在平衡经济增长与通胀控制之间的审慎考量。

航空运输业的表现折射出当前的复杂环境。达拉斯辖区航空公司表示，需求仍足以支撑现有票价水平，尽管冲突推高了航空燃油价格。一些零售业联系人则表示，会将涨价推迟到今年晚些时候或明年，反映出企业在成本传导方面的谨慎态度。

编辑：马萌伟

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