债市日报：9月16日

新华财经北京9月16日电（张煜）债市周三（9月16日）延续偏强行情，银行间现券收益率日内多数小幅下行，国债期货主力多数收涨；公开市场单日净投放430亿元，资金利率多数上行。

机构认为，利率整体或维持震荡格局，难以出现方向性突破。基本面弱复苏对债市利好但影响有限，输入性通胀或推升国内PPI，制约利率下行空间。税期扰动或引发流动性短期趋紧，需关注央行对冲操作。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.09%报116.22，10年期主力合约涨0.03%报109.47，5年期主力合约涨0.01%报106.495，2年期主力合约基本持平报102.596。

银行间主要利率债收益率多数下行，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行0.2BP报2.138%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.35BP报1.7655%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.25BP报1.6785%。

中证转债指数收涨0.58%报480.67，成交额为544亿元。澳弘转债、泰福转债、集智转债、严牌转债、华懋转债涨幅居前，分别涨17.45%、11.71%、9.70%、7.57%、6.33%；康泰转2、尚太转债、柳工转2、申能转债、25盛虹EB跌幅居前，分别跌2.56%、1.46%、1.41%、0.92%、0.84%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间9月15日尾盘，10年期美债收益率涨1.2BP报5.004%，盘中一度突破5%至5.041%，为2007年7月以来的最高水平；30年期美债收益率同步走高，盘中一度攀升至5.399%，亦创2007年以来新高。

亚洲市场方面，日债收益率多数下行，5年期和10年期日债收益率分别下行3.6BPs和4.6BPs，报2.283%和2.996%。

欧元区市场方面，当地时间9月15日，10年期法债收益率涨2.79BPs报4.5082%，10年期德债收益率涨1.18BP报3.5402%，10年期意债收益率涨1.96BPs报4.4166%。其他市场方面，10年期英债收益率涨0.53BP报5.3859%。

【一级市场】

财政部28天、91天期贴现国债中标利率分别为0.9131%、1.1182%，全场倍数分别为3.90、3.67，边际倍数分别为2.72、2.54。30年期超长期特别国债“26超长特别国债06(续2)”中标利率为2.1464%，全场倍数为6.21，边际倍数为13.88。

农发行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4335%、1.5177%、1.7802%，全场倍数分别为3.66、5.37、5.45，边际倍数分别为2.42、1.02、3.55。

进出口行1年期固息债“26进出清发01”中标利率为1.32%，全场倍数4.08，边际倍数1.23。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，9月16日以固定利率、数量招标方式开展了1100亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，中标量为1100亿元。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日5970亿元1天期逆回购和700亿元1个月期国库现金定存到期，据此计算，单日净投放430亿元。

资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行1.26BP报1.442%；7天期上行1.1BP报1.432%；14天期上行0.2BP报1.423%；1个月期上行0.1BP报1.422%。

中国人民银行上海总部16日发布境外机构投资银行间债券市场简报显示，截至2026年8月末，境外机构持有银行间市场债券3.19万亿元，约占银行间债券市场总托管量的1.7%。从券种看，境外机构持有国债2.03万亿元、占比63.6%，政策性金融债0.76万亿元、占比23.8%，同业存单0.26万亿元、占比8.2%，其他品种债券0.14万亿元、占比4.4%。

【机构观点】

广发固收：债牛定力不改，短期震荡难破。市场当前缺乏明确的看空逻辑，主要分歧仍在政策端，出台大规模刺激政策的必要性不强，短期内政策更可能以用好存量工具为主。内需偏弱、外需托底的格局尚未扭转，债牛基础仍在。后续关注政府债券供给节奏、既有政策落地效果以及外需托底的持续性。

浙商银行：9月已过半，债市仍未走出趋势性方向，整体延续区间震荡格局。以10年期国债活跃券260010为例，9月以来收益率波动区间在1.68%—1.70%的2BP以内，当前也未看到破局的契机。进入下旬，机构行为对市场的影响权重或将上升，不过从季末情况看，机构待兑现的被动卖盘规模相对有限，其扰动或弱于半年末时点。

编辑：王柘

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