债市日报：10月13日

新华财经北京10月13日电（张煜）债市周二（10月13日）继续走强，国债期货主力合约多数收涨，银行间现券收益率下行0.5BP左右；公开市场单日净投放650亿元，短端资金利率多数下行。

机构认为，本轮资金面转松主要出于应对外部冲击、呵护资本市场等考量，不意味着央行认可债市利率中枢趋势性下行，因此10年期国债利率突破1.65%关键点位仍需更多利好催化，超长债进一步下行亦需等待10Y国债收益率突破关键点位以打开空间。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约持平报117.79，10年期主力合约涨0.06%报109.66，5年期主力合约涨0.04%报106.635，2年期主力合约涨0.01%报102.626。

银行间主要利率债收益率多数下行。截至发稿，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行0.2BP报2.083%，10年期国债“26附息国债16”收益率下行0.45BP报1.6565%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.6BP报1.726%。

中证转债指数收涨0.14%报460.19，成交额为526亿元。澳弘转债、灵康转债、微导转债、严牌转债、航宇转债涨幅居前，分别涨20.00%、9.02%、8.62%、7.24%、5.62%；盛德转债、26成大E1、宏图转债、道通转债、泰坦转债跌幅居前，分别跌5.42%、5.08%、4.71%、3.92%、2.58%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间10月12日，美债市场休市。

亚洲市场方面，日本债市窄幅波动，5年期日债收益率上行0.9BP报2.347%，10年期日债收益率上行0.7BP报3.013%，20年期日债收益率下行0.6BP报3.868%。

欧元区市场方面，当地时间10月12日，10年期法债收益率涨4.83BPs报4.8938%，10年期德债收益率跌1.79BP报3.4678%，10年期意债收益率涨1.23BP报4.5888%。其他市场方面，10年期英债收益率涨2.34BPs报5.446%。

【一级市场】

国开行1年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3751%、1.4579%、1.6946%，全场倍数分别为3.7、4.44、3.08，边际倍数分别为4.82、6.63、1.27。

进出口行1年期“26进出09”中标利率为1.35%，全场倍数3.56，边际倍数1.14。

农发行406天“26农发清发11(增7)”、2年“26农发清发19”、2年“26农发清发02(增15)”、7年“24农发清发17(增17)”金融债中标收益率分别为1.3895%、1.45%、1.4149%、1.5%，全场倍数分别为4.77、7.57、3.39、4.59，边际倍数分别为3.66、1.63、9.41、1.57。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，10月13日以固定利率、数量招标方式开展了650亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量650亿元，中标量650亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放650亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.8BP报1.288%，7天期上行0.5BP报1.341%，14天期持平报1.35%，1个月期下行0.15BP报1.4125%。

【机构观点】

兴业固收：对于当前的长债状态，行情或尚未至尾声，仍在加速发展的过程之中。一方面，权益市场的磨底进程相对曲折，万得全A指数呈现缩量下跌特征，债市仍是避险资金的优质去向；另一方面，资产价格见顶往往伴随着波动放大，尽管最近几个交易日TL日度收益滚动60日年化标准差由3.5%小幅放大至4.0%，但距离2025年初筑顶期间的9.0%-10.0%还有不小差距。

华源固收：四季度超长债或仍有较大空间。当前，中短债收益率处于历史低位，信用利差低，债券收益率曲线仍陡峭，超长债机会仍较突出。当前融资需求持续偏弱，政策利率存在下调的可能性。贸易顺差仍较高、通胀压力小，资金面很难过度收紧。预计年内30Y国债收益率或将走向2.0%以下。建议继续重点关注20Y及以上国债和地方债之大机会，资金或填平价值洼地，中短债机会有限。

编辑：王柘

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