每日机构分析：10月15日

德意志银行：英国经济韧性持续 8月GDP环比增长0.1%

三菱日联：日央行官员释放鹰派信号 预计10月按兵不动

摩根士丹利：AI资本开支周期仍将拉动全球经济

【机构分析】

•德商银行分析师指出，法国方面的负面消息料难以快速消退，将持续成为欧元的逆风因素。美国通胀强于预期后，市场重新上调美联储10月加息概率，已经接近50%。分析师预计欧央行10月会议维持利率不变；多位FOMC官员警惕通胀压力、支持后续加息，但并未表现出过度恐慌，给10月按兵不动留出空间。

•德意志银行分析师表示，英国经济韧性仍在延续。英国8月GDP环比增长0.1%，实现连续第三个月增长，目前是G7经济体当中增速最高的国家。分行业来看，面向消费者的服务业产出连续第二个月收缩，环比下降0.3%；信息与通信业产出下滑0.5%；建筑业已经连续第四个月萎缩，降幅0.2%。能源价格挤压家庭收入、高利率压制消费与投资，是主要拖累因素。数据显示，尽管今年前八个月就业人数减少9.5万人，但英国GDP依旧累计增长1.8%。

•华侨银行分析师表示，印度央行外汇措施以及行长表态压制投机做空，利好卢比；但美元走强、高油价限制卢比上行空间。印度央行举措只能缓解投机压力，难以完全隔绝外部冲击，卢比持续反弹需要美元、油价双双降温。

•三菱日联分析师表示，隔夜避险交易升温以及日本央行审议委员小枝淳子释放鹰派信号，推动美元兑日元回落至158下方，但日元兑非美货币表现分化。小枝淳子警示物价上行风险，认为中性利率远高于1%，仍有加息空间；分析师预计日央行10月会议维持利率不变，12月年底前再加息，利好日元。

•ING分析师称，波兰9月终值通胀小幅上修至4.1%，核心通胀预期维持3.1%。波兰央行多数委员表示，12月才是讨论加息最早时点，财政燃料限价政策或延期，加息大概率推迟至明年一季度。美元走强，天然气价格处于纪录高位，兹罗提走势偏脆弱。

•摩根士丹利分析师表示，AI建设会遇到瓶颈、出现阶段性过度建设，但未来数年仍将维持大规模投入，未来5年至10年AI年度投入基准约1万亿美元，本轮AI资本开支周期拉动全球经济增长；银行要动态调节AI领域信贷供给。

•加拿大独立企业联合会（CFIB）预计，加拿大GDP三季度增2.0%、四季度回落至1.3%；CPI三季度3.0%，四季度小幅降至2.9%。私人投资四季度明显放缓。近四成企业未来一年涨价幅度超3%；燃油成本抬升下，七成企业仅能传导不足一半燃油成本。企业长期经营信心下滑，新增企业净增量转负，经济实质性复苏存在不确定性。

•高盛研报显示，德国出口领先指标升至欧洲能源危机以来新高，海外订单强劲，预示出口将继续扩张；对美、欧盟内部贸易改善，AI算力建设带动电子电气设备出口，化学品受避险备货提振，该效应或消退。2026上半年出口回暖代表出口板块出现结构性变化，但中长期仍要面对来自中国的竞争压力。

编辑：马萌伟

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