美联储料维持利率不变 美元多头蓄势待发

新华财经北京10月28日电（王姝睿）美联储预计将在本周会议上将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4.00%不变，投资者将密切关注政策制定者关于未来政策路径的表态，美元目前持稳于两周高位102.40附近，等待进一步方向指引。

市场押注“本周暂停、12月加息”

此次议息会议恰好在美国中期选举前六天举行，市场普遍预计美联储将按兵不动。

三菱日联给出了美联储本周利率决议的四种情景分析。基准情景为鹰派暂停加息，概率55%；其次为中性暂停加息，概率35%；鸽派暂停加息概率5%，鹰派加息概率5%。在基准情景下，该机构预计，美联储主席沃什不会释放任何前瞻指引，但一定会被问及近期大幅超预期的通胀数据。如果他充分承认最新通胀信号，同时重申通胀问题需要主动抉择应对，将进一步强化偏鹰的政策倾向。

近期通胀数据强化了对持续价格压力的担忧。美国9月年化通胀率从之前两个月的3.4%加速至3.7%，高于市场预期的3.6%，主要受能源价格上涨推动。与此同时，生产者价格同比飙升6.3%，为2022年12月以来最大涨幅，显著超过预期的5.3%。市场目前定价美联储12月将再加息25个基点。芝商所FedWatch工具显示，美联储12月加息的概率超过80%。

三菱日联认为，12月会议仍存在加息可能性，在此之间的经济数据、金融条件指数至关重要。市场仍在定价偏激进的加息路径，2027年将有3位鹰派委员离任，美联储很难兑现当前期货定价隐含的加息幅度，但预期加息周期会拉长。总体来看，2027年是否加息取决于柴油价格带来的第二轮通胀效应以及AI相关通胀压力是否消退。

BNY Markets策略师认同市场定价，预计美联储本周按兵不动，将收紧预期放在12月。他们同时警告，至少可能有一人投反对票支持加息；若出现一到两名异议者，市场可能将本次会议解读为鹰派，巩固年底加息预期。

据法国外贸银行（Natixis）经济学家分析，7月会议上的三位鹰派异议委员——地区联储总裁洛根、哈马克与卡什卡利，很可能再次投出反对票，支持加息25个基点。对于沃什的发布会，预计记者将问及最新CPI报告，沃什大概率会回应称委员会更看重数据趋势，而非单一月份的读数。这一表态，将赋予美联储忽略月度数据扰动的操作空间。经济学家还预计，沃什会再度提及金融条件。尽管近期信贷利差、抵押贷款利率、收益率均出现变化，但只要金融环境没有转向宽松，谈及金融条件并不代表政策偏向鸽派，而是体现美联储面临双向风险。12月议息会议或将加息，经济增速放缓会助力通胀下行，也会让美联储更加谨慎，避免政策过度收紧。

美元多头蓄势待发

决议公布前，美元兑多数主要货币持稳于区间高位。英镑兑美元跌至1.3270。欧元兑美元跌至17个月低点，报1.1111。美元兑日元报157.81，为近四个交易日高位。决议前的观望情绪令汇市波动有所收敛，但一旦美联储释放明确信号，美元指数或将迅速选择方向，并对全球风险资产产生连锁影响。偏鹰派的言论，例如强调通胀风险仍未消除或暗示进一步紧缩的必要性，可能提振美元指数；反之，若决策者释放偏鸽派信号，暗示经济放缓压力增大或加息周期接近尾声，则可能在短期内削弱美元指数，并引发仓位调整。

法国兴业银行策略师指出，若美联储传递的信息能够令12月加息预期保持不变，他们的偏向仍是看多美元。与此同时，他们警告称，除非欧洲央行表现得非常鹰派，否则欧洲经济基本面的疲弱将继续对欧元构成拖累，从而间接支撑美元相对优势。美元多头头寸的累积也意味着，一旦决议结果不及预期，短期回调风险可能迅速显现。

另外，周四将公布的美国第三季度GDP初值和PCE物价指数可能为美联储未来政策路径提供更多线索，并影响短期美元走势。

编辑：王晓伟

声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115