日本一季度GDP引发滞胀担忧 日债收益率尾盘回升

新华财经北京5月18日电 （王菁）疫情限制抑制消费者支出叠加日元疲软、贸易状况恶化，日本经济继去年第三季度以来再现下滑，上午公布的日本第一季度实际GDP年化季率初值为下降1％，机构认为，挥之不去的供应链问题和进口价格飙升给企业和家庭带来了更多不利条件，日本今年的经济前景并不明朗，不太可能出现V型复苏。

受经济数据疲弱影响，日债盘初短暂走强，午后对滞胀担忧再起，带动长债显著上行。当地市场尾盘，日债收益率从日内低点回升，10年期日债收益率报0.249%，上行0.4bp，3年期和5年期收益率分别回升0.2bp和1.5bp，报-0.035%和0.028%；20年期日债收益率则走高1.2bp之0.782%。

一级市场方面，日本财务省上午招标的5年期国债实际发行2.02万亿日元，投标倍数为3.4倍，市场需求良好，参考收益率为0.017%。上日，日本内阁还批准了2.7万亿日元的额外预算。

基本面上，日本内阁府周三发布的数据显示，日本第一季度实际GDP年化季率初值萎缩1％，市场预期为下降1.8％；一季度实际GDP季环比初值为-0.2%，预期为-0.4%，前值为1.1%。已经从疫情中缓慢复苏的日本经济再遇挫折，业内观点称，日本整体贸易恶化和消费支出的停滞，病例创纪录期间的准紧急限制措施缩减了工作时间，并抑制了经济活动。

日本经济再生担当大臣山际大志郎表示，乌克兰冲突带来的影响将在第二季度表现得更明显。目前，需要关注原材料价格上涨、金融市场波动和供给侧限制，将通过实现增长和分配的良性循环，使经济回到自主增长的道路上。他还指出，随着供应侧限制的放松以及疫苗和药品的进口，进口有所增加，这将确保社会经济活动从新冠疫情衰退中复苏，同时应对经济下行风险。

市场人士预计，随着疫情限制解除，开放外国游客入境，日本经济将在4-6月出现反弹。但由于俄乌冲突、能源价格上涨以及日元暴跌等因素，日本今年的经济前景并不明朗。

冈三证券首席经济学家会田拓司（Takuji Aida）表示，经济不太可能出现V型复苏，就业和收入状况依然疲软，能源价格上涨正在降低家庭的购买力。

“现在很难对日本经济前景感到乐观，”第一生命研究所高级执行经济学家新助芳树（Yoshiki Shinke）表示，企业在不确定的环境中对投资将持谨慎态度，这意味着，从经济角度来看，日本央行还没有到可以开始货币政策正常化的地步。

编辑：史可

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