瑞银建议配置更有韧性的投资级债券

新华财经上海6月15日电（记者杜康）瑞银15日发表观点称，目前持有股票以及高收益和新兴市场债券的投资者可考虑配置更具有韧性的投资级债券。

面对利率和信用风险溢价的大幅上升，截至上周五（10日），美元及欧元投资级债券平均收益率分别升至4.4%及2.5%，反映了市场对各国央行大幅加息的预期。未来12个月美欧的衰退风险仍在不断增加。

瑞银表示，即使在各种不利因素的冲击之下，到目前为止，欧美企业的流动性和盈利保持强劲。“与前几年相比，欧美企业再杠杆及并购现象并不多。因此，即便经济变得低迷，企业运营状况仍相对理想。在整个投资级领域，评级机构的展望仍倾向基本中性。虽然这种基本面趋势不会在衰退期间持续，但违约情况料受控。”

瑞银称看好AA或A级投资级债券，尤其是经济低迷时运营表现仍保持良好的企业所发行的债券，如受全球增长放慢影响较小的企业。此外，看好一些优质能源生产商，以及具有高定价能力、能够把成本转嫁的债券发行人，部分电信和消费类的非周期性企业发行债券也值得关注。

“在目前通胀持续高企的情况下，投资者可以赚取到期收益率。如果利率大幅上升，投资者可能要承受暂时的估值损失，但即使在此种情况下，投资级债券仍可能跑赢风险较高的股票或债券。”瑞银称。

编辑：王菁

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