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债市日报:11月24日

新华财经|2022年11月24日
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今日盘中,利率短端下行,长端则受止盈盘推动收回昨夜跌幅,收益率曲线趋陡。

新华财经北京11月24日电(王柘)国债期货周四(11月24日)跳空高开,昨日盘后国常会再提“降准”消息带动现券收益率晚间已先一步下行。今日盘中,利率短端下行,长端则受止盈盘推动收回昨夜跌幅,收益率曲线趋陡。市场观点认为,降准缓解资金面压力直接利好短端,长端则受基本面等多方面因素制约,预计还将维持震荡格局。

【行情跟踪】

11月24日,中金所国债期货早盘向上跳空,日内震荡,尾盘回落,日线收小k。10年期主力合约T2303上行0.13%至100.110,对应期货收益率下行2.2BP至2.9789%;5年期主力合约TF2303上行0.13%至101.115,对应期货收益率下行3.15BP至2.7239%;2年期主力合约TS2303上行0.04%至100.855,对应期货收益率下行3.04BP至2.4151%。

银行间现券收益率曲线陡峭化运行,10年期国债较昨夜回升4BP至2.8%,2年期国债收益率曲线下行2BP至2.27%。

信用债曲线收益率整体下行,中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限下行10BP至2.36%,3年期收益率下行7BP至2.93%,5年期收益率下行2BP至3.19%。中债中短期票据收益率曲线(A)1年期下行3BP至10.04%。

中证转债指数小幅收涨0.37%,报399.83,成交额760亿元。

一级市场今日有多只利率债发行,其中,3年期“22附息国债26”发行670亿元,收益率2.2800%。

国开行增发三期金融债,其中,3年期“22国开17(增发13)”发行20亿元,中标价格100.1200,参考收益率2.4838%;10年期“22国开20(增发5)”发行160亿元,中标价格99.6800,参考收益率2.8383%;20年期“21国开20(增发15)”发行30亿元,中标价格103.0800,参考收益率3.2826%。

进出口行三期增发金融债中,3年期“21进出13(增发27)”发行30亿元,中标价格101.0300,参考收益率2.2921%;5年期“22进出15(增发22)”发行60亿元,中标价格101.7500,参考收益率2.6983%;10年期“22进出11(增发13)”发行100亿元,中标价格100.0700,参考收益率2.9840%。

【海外债市

隔夜市场,美联储会议纪要出炉,大多数美联储官员支持放慢加息步伐,部分言论支撑美国股债市场同步走强,当地时间周三(23日),美债收益率普遍下跌,3个月期美债收益率持平4.314%,2年期美债收益率跌3.1BP至4.492%,3年期美债收益率跌6BP至4.234%,5年期美债收益率跌6.2BP至3.889%,10年期美债收益率跌6.1BP至3.7%,30年期美债收益率跌9.8BP至3.731%,创10月7日以来新低。

美联储会议纪要显示,多位官员在过去几周的表态,指出未来将小幅加息。市场普遍预期,制定利率的联邦公开市场委员会在连续四次加息0.75个百分点后,将在12月将加息幅度降至0.5个百分点。

亚洲市场,日债收益率周四(24日)延续回落,早间公布的日本11月制造业PMI数据偏弱,市场避险买需升温。当地时间尾盘,10年期日债收益率报0.242%,下行0.1BPs;3年期和5年期收益率下行0.4BPs和1.3BPs左右;20年期和30年期报1.065%和1.447%,分别下行0.1BPs和1.1BPs。

数据显示,日本11月制造业PMI初值49.4,前值50.7;日本11月Markit综合PMI为48.9,前值51.8;日本11月Markit服务业PMI为50,前值53.2。

【资金面】

11月24日,人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作,中标利率为2.00%,交易量为80亿元。当日有1320亿元逆回购到期,公开市场实现净回笼1240亿元。

日内资金面较宽松,Shibor小幅波动,隔夜Shibor报1.0440%,上行0.50BP;1个月Shibor报1.9400%,下行0.9BP。

银行间债券市场7天回购利率上行36.4BP至2.108%。DR001及DR007加权分别为1.04%及1.74%。

【消息面】

银保监会相关部门负责人11月24日表示,银保监会大型银行部持续推动大型银行落实房地产金融管理政策。六家大型银行认真履行国有大行担当作为,在前期工作基础上,围绕《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》监管政策,专题研究细化措施。目前,大型银行进一步加大工作力度,积极促进房地产市场平稳健康发展。

媒体报道,24日,中国工商银行与万科集团、金地集团、绿城中国、龙湖集团、碧桂园集团、美的置业、金辉集团等12家全国性房地产企业,以总对总方式签订战略合作协议,提供意向性融资总额达6550亿元。

中国邮政储蓄银行于24日与分别与万科集团、龙湖集团、绿城集团、碧桂园集团、美的置业集团签署全面战略合作协议,提供意向性融资总额2800亿元。其中,万科获1000亿意向性综合授信额度,碧桂园获得500亿授信额度。

还有报道称,11月24日,碧桂园分别与中国工商银行中国银行、中国邮政储蓄银行签署战略合作协议,共获得三家银行逾1500亿元综合授信支持。

此外,银保监会相关部门负责人11月24日还表示,截至目前,“保交楼”专项借款工作已取得阶段性进展,专项借款资金已基本投放至项目,资金投入带动形成一批实物工作量,有效促进了项目建设交付。

【机构观点】

中信证券本次降准的驱动分别为流动性水位下行引起的流动性缺口、债券市场近期波动加大以及散点疫情冲击再度显现,降准既是用于补充流动性水位,也是促进债市预期稳定的手段,对冲散点疫情对经济的影响,“为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境”。本次国常会还提到了引导银行对普惠小微贷款继续让利等支持实体经济的结构性政策工具,预计后续结构性工具将配合降准本次国常会对降准预告后,实际降准落地时点或将较快到来,略超预期的降准将会给近期对货币政策预期悲观、陷入赎回潮担忧的债券市场注入信心,预计利率将迎来一轮回落。但是本次降准落地后,后续货币政策进一步宽松的想象空间更小,预计政策层面将呈现更多宽信用的政策空间,利率走势又将回到疫情发展、宽信用政策落地、流动性紧平衡、基本面曲折修复的逻辑中来,长端利率仍然难以摆脱震荡格局,建议见好就收、且战且退。

天风证券前期制约债市的重要因素是资金面,降准有助于改善资金面,缓解银行间压力,直接利好短端。是否会出现4月降准以后资金利率再度呈现高于合理充裕的状态,要看央行如何具体行动。前期央行回笼流动性、引导资金利率向上收敛,对当前市场判断造成极大的困扰。现阶段债市仍然处在再平衡的过程中,十年国债预计暂时在2.75-2.85%间波动。


编辑:王菁


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