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通胀数据扰动有限 日债收益率周五全线回落

新华财经|2023年01月20日
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日债市场周五全线走强,早间公布的通胀数据延续高企,但对债市交投并未产生明显扰动,市场继续消化本周的利率决议,机构重新交投未来一段时间的宽松预期。

新华财经北京1月20日电(王菁)日债市场周五(1月20日)全线走强,早间公布的通胀数据延续高企,但对债市交投并未产生明显扰动,市场继续消化本周的利率决议,机构重新交投未来一段时间的宽松预期。

截至20日尾盘,10年期日债收益率报0.368%,下行3.1BPs,3年期和5年期日债收益率分别下行1.8BP和3.4BPs,报0.01%和0.188%。超长端品种同步走强,20年期和30年期日债收益率分别报1.275%和1.542%,下行5.8BPs和0.9BP。

一级市场方面,日本财务省上午招标的3个月期贴现国债实际发行4.87万亿日元,投标倍数为2.72倍,市场需求一般,参考收益率为-0.1591%;财务省1月27日拟发行6万亿日元3个月期贴现国债。

基本面上,日本内务省20日公布的数据显示,日本12月份消费者价格(不含生鲜食品)较上年同期上涨4%。这是自1981年以来的最高纪录,与分析师的预期相符。日本物价的加速增长,主要是由于能源和加工食品成本的进一步上涨。此外,剔除了生鲜和能源在内的核心通胀率也自1991年以来首次达到3%,表明即便不考虑石油和天然气成本上升,日本物价也已经普遍上涨。

此外,价格的快速增长也开始打击消费者信心。2022年11月份,日本家庭支出出现三个月来首次下降。尽管来自外国游客的消费需求有所反弹,但当月的日本零售数据也出现了下降,这表明日本消费者的信心已经受到了通胀的冲击。

野村综合研究所执行经济学家表示,2022年12月核心通胀年率很有可能已是峰值。当前,通胀上升和日本国债市场最近的动荡,提高了市场预期,即日本央行将从大规模货币宽松政策转向,进一步放宽其收益率区间目标,或完全放弃YCC政策。

消息面上,一位日本央行前官员表示,一旦日本央行放弃对收益率曲线的控制,其为防止长期利率上升而推出的一项新货币工具最终可能成为新的政策目标。分析人士表示,与购债操作不同的是,这一资金供应工具使日本央行能够用大量资金压低借贷成本,而不必担心大规模的购买会导致债券市场流动性枯竭。

本周三,日本央行意外地决定维持超低利率,包括维持为10年期国债收益率设定的0.5%目标上限,令市场预期落空。市场此前一度预计,由于通胀压力不断加大,日本央行会逐步退出大规模刺激计划。

日本央行在货币政策会议后发布的最新价格展望中,将当前财年的通胀预期上调至3%,同时仍然将未来两年的通胀预期维持在2%以下。对日本央行来说,薪资数据才是通胀可持续的关键,因为只有工资上涨才能带动价格继续上涨,而要创造物价和薪资联动上涨的良性循环,就必须得到经济增长的支持。


编辑:李奇涵


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