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债市日报:1月20日

新华财经|2023年01月20日
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央行仍保持一定投放强度,保证了流动性平稳度过跨节考验,在有限的成交中短券表现稍强;春节后马上将迎来月末,时点压力叠加逆回购到期回笼,资金面仍存在不确定性,届时要看央行回收资金的节奏。

新华财经北京1月20日电(王菁)虎年最后一个交易日,债市周五(1月20日)期现券窄幅波动,单日成交清淡,主要利率债收益率多数上行,国债期货在平盘附近整理。早间公布的1月LPR报价连续5个月持稳,央行为维护春节前流动性平稳继续大额逆回购,单周净投放超2万亿,创历史新高。

市场观点称,央行仍保持一定投放强度,保证了流动性平稳度过跨节考验,在有限的成交中短券表现稍强;春节后马上将迎来月末,时点压力叠加逆回购到期回笼,资金面仍存在不确定性,届时要看央行回收资金的节奏。当前复苏逻辑主导下,长假归来后债市仍面临较大不确定性。

【行情跟踪】

春节前最后一个交易日,国债期货维持窄幅震荡,10年期主力合约跌0.1%,5年期主力合约跌0.06%,2年期主力合约持平。

银行间主要利率债收益率多数上行,10年期国开活跃券220220收益率上行1.75BP至3.085%,10年期国债活跃券220025收益率上行1BP,现报2.9225%,5年期国开活跃券220208收益率上行1.25BP,报2.88%。

中证转债指数涨0.52%,连涨7日,收盘创3个月新高。个券多数上涨,华源转债涨超8%,上能转债、龙净转债、斯莱转债、鼎胜转债涨超4%。跌幅方面,瑞达转债、横河转债跌超2%,银轮转债、盛路转债、洁美转债跌超1%。

【海外债市

亚洲市场方面,日债市场周五全线走强,早间公布的通胀数据延续高企,但对债市交投并未有明显扰动,市场继续消化本周的利率决议,机构重新交投未来一段时间的宽松预期。

截至20日尾盘,10年期日债收益率报0.368%,下行3.1BPs,3年期和5年期日债收益率分别下行1.8BP和3.4BPs,报0.01%和0.188%。超长端品种同步走强,20年期和30年期日债收益率分别报1.275%和1.542%,下行5.8BPs和0.9BP。

日本内务省20日公布的数据显示,日本12月份消费者价格(不含生鲜食品)较上年同期上涨4%。这是自1981年以来的最高纪录,与分析师的预期相符。日本物价的加速增长,主要是由于能源和加工食品成本的进一步上涨。此外,剔除了生鲜和能源在内的核心通胀率也自1991年以来首次达到3%,表明即便不考虑石油和天然气成本上升,日本物价也已经普遍上涨。

【资金面】

公开市场方面,央行公告称,为维护春节前流动性平稳,1月20日以利率招标方式开展620亿元7天期和3190亿元14天期逆回购操作,中标利率分别2.0%、2.15%,均与此前持平。

数据显示,今日550亿元逆回购到期,因此当日净投放3260亿元。本周央行共开展7790亿元1年期中期借贷便利(MLF)以及16080亿元14天期和5470亿元7天期逆回购操作,同时有7000亿元1年期中期借贷便利(MLF)和1890亿元7天期逆回购到期,当周实现净投放20450亿元,单周净投放金额创历史新高。

资金面方面,节前最后一个交易日,非银机构跨春节资金成交以14天期居多,以信用债为抵押价格集中在2.4%附近。Shibor短端品种表现分化,隔夜品种上行17.8BPs报1.834%,7天期下行29.3BPs报1.988%,14天期下行46.4BPs报2.293%,1个月期上行0.3BPs报2.294%。

此外,早间公布的1月LPR报价连续5个月持稳,1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%。2022年,我国LPR已经下降3次,贷款利率处于相对较低的水平。近期,人民币兑美元汇率走强。LPR保持不变,有助于进一步促进人民币汇率保持基本稳定。

【机构观点】

财信证券:受资金面趋紧和央行公开市场操作影响,本周债市利率上行,此外经济基本面改善预期、稳地产政策加码进一步加大了债市的波动。现阶段,地产利好政策加码、经济复苏预期以及股市开门红对债市构成一定冲击,如果利率出现一定程度上行,仍然可以加大配置的力度。此外,近期可关注央行节前OMO操作情况,以及关注LPR调降的可能。

中信固收:一季度经济恢复得到确认后政策可能出现更多变化,今年资产配置的胜负手或在二季度以后;当前债市仍处在经济基本面恢复和流动性宽松预期的两方拉锯之下,若未出现流动性环境的明确收紧,则长端利率的上行空间有限。


编辑:李奇涵


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