鲍威尔讲话提升利率峰值预期 中长端美债收益率盘中上行

新华财经北京2月8日电（王菁）美债市场当地时间周二（2月7日）盘中多数走弱，美联储主席鲍威尔表示，通胀缓解将是漫长的过程，如果经济数据不配合，利率上升的幅度可能会超过市场预期。该言论快速引发债券抛售，中长端券种表现不佳，收益率曲线倒挂程度稍有收窄。

尾盘，2年期美债收益率跌0.4BP报4.473%，3年期美债收益率跌1.3BP报4.131%，5年期美债收益率涨1BP报3.838%，10年期美债收益率涨3.9BPs报3.68%，30年期美债收益率涨4.2BPs报3.718%。

基本面上，美国劳工部上周五公布的报告显示，1月新增就业岗位57.1万个，考虑到年度数据修订和季节性调整，这可能会被视为一份特别“嘈杂”的数据。但事实上，在未经调整的基础上，雇主上个月像每年1月一样进行了裁员，但幅度比往常低得多，导致经季节性因素调整后的就业增幅达到了6个月来的最高水平。

与此同时，美国1月失业率触及1969年以来的最低水平3.4%。这一数值远不符合美联储预期的可以确保工资增长放缓和通胀继续下降的水平。

曾经对美联储加息路径持怀疑态度的投资者开始跟上政策制定者们的步伐，市场现在预计基准隔夜利率将再上调0.5个百分点，达到5.00%-5.25%的区间。一些经济学家甚至进一步暗示，1月份的就业报告显示经济仍然过热，美联储无法安心，因此可能需要采取更紧缩的货币政策。

当地时间2月7日，鲍威尔在美国首都华盛顿参加一场活动时表示，美国劳动力市场“异常强劲”，美联储需要进一步加息。如果就业形势仍然非常火爆，美联储“很可能不得不采取更多措施”。

鲍威尔表示，劳动力市场超预期强劲的数据表明，将通胀率降至2%的通胀目标可能需要相当长时间。他认为，抗击通胀的过程将不会是一直顺利的，中间将遭遇挫折。因此，美联储将不得不进一步加息，且不得不在一段时间内将货币政策保持在限制性区间。

此外，美联储上周将政策利率上调了25个基点至4.50%-4.75%区间。对于进一步放缓加息步伐的举措，鲍威尔表示，美联储试图“做出准确的判断”，以确定终端利率需要达到多高的水平，同时又不会走得太远，避免过度收紧信贷环境，从而增加可能破坏就业的经济衰退的风险。

鲍威尔还指出，“反通胀”（disinlation）似乎已经站稳脚跟，同时就业没有偏离正轨。如果这种情况能够继续下去，这将是一个众望所归的结果，但如果就业增长不放缓，这种情况可能被证明是不可持续的。

同时，美联储青睐的通胀指标显示，截至2022年12月，价格仍以5%的年增长率增长，但步伐一直在放缓，预计将继续保持这种趋势。1月份的消费者价格指数报告将于下周发布，经济学家预计同比增速将再次下降，但降幅可能小于近几个月的情况。

拜登政府国家经济委员会前副主任、现任纽约大学法学教授大卫·卡明（David Kamin）表示，在经历了去年利率的剧烈变动之后，美联储可能即将面临最艰难的选择。政策制定者现在必须在两难中作出权衡：一是实现2%通胀目标的进展可能放缓，二是将利率上调至高于预期的水平可能对经济造成的风险。

编辑：王柘

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